【“Dzień wygaśnięcia” zabezpieczenia｜Prawda, gdy złoto i kryptowaluty spadają jednocześnie】

Dziś rynek metali szlachetnych i kryptowalut spadł jednocześnie — może to mieć większe znaczenie niż jednoczesny wzrost. Gdy złoto i Bitcoin spadają razem, etykieta „aktywa zabezpieczające” nagle traci na znaczeniu, ujawniając prawdziwe oblicze rynku.

Logika spadku:

1. Sygnał zacieśnienia płynności: równoczesny spadek dużych klas aktywów często zapowiada zaostrzenie globalnych oczekiwań dotyczących płynności

2. Wrażliwość narracji „zabezpieczenia”: rynek nagle zdaje sobie sprawę, że ryzyko geopolityczne może tłumić globalny wzrost, ostatecznie uderzając we wszystkie aktywa ryzykowne/prawie ryzykowne bez różnicy

3. Efekt zakaźny realizacji zysków: tradycyjne instytucje rynkowe dostosowują swoje portfele, co może przekładać się na presję na rynku poprzez handel algorytmiczny

Unikalna warstwa presji na rynku kryptowalut:

· Możliwe, że łańcuchy likwidacyjne DeFi mogą zostać uruchomione z powodu przyspieszonego spadku

· Pozycje kontraktów o wysokiej dźwigni mogą zwiększać presję sprzedażową w okresie wahań

· Koszt posiadania monet przez górników staje przed próbą

Moje obserwacje:

Prawdziwe „zabezpieczenie” nigdy nie jest inherentną cechą jakiegoś aktywa, lecz względną siłą w określonym kontekście makroekonomicznym. Dziś zbieżny spadek przypomina, że:

· Żadne aktywo nie może wiecznie „zabezpieczać”, tylko nieustannie ewoluujące „wycena ryzyka”

· Związek między aktywami kryptowalutowymi a tradycyjnymi ulega skomplikowaniu, nie jest to prosta relacja zastępowania

· Po uwolnieniu krótkoterminowych emocji, kapitał będzie bardziej racjonalnie rozróżniał „aktywa narracyjne” i „aktywa strukturalne”

Gdy złoto i Bitcoin tracą jednocześnie blask, może to być moment na ponowne zdefiniowanie „przechowywania wartości”: prawdziwa wartość nie polega na tym, że jest pożądana podczas wzrostu, lecz na tym, że w chaosie wciąż jest potrzebna.