Anndy Lian
Azjatyckie rynki świecą na czerwono, podczas gdy amerykańskie akcje rosną, odbicie Bitcoina: wyjaśnienie rozbieżności
Rynki znalazły stabilność dzisiaj, gdy zaskakujący skok siły w amerykańskiej działalności produkcyjnej przestroił oczekiwania inwestorów w różnych klasach aktywów. Badanie ISM dotyczące produkcji w USA za styczeń przyniosło niespodziewany skok z 47.9 w grudniu do 52.6, znacznie powyżej szacowanej wartości 48.5 i najwyższego poziomu od sierpnia 2022 roku.
Ten pojedynczy punkt danych działał jak kotwica dla sentymentu ryzyka, podnosząc amerykańskie akcje: Dow Jones wzrósł o 1.05 procent, S&P 500 zyskał 0.54 procent, a Nasdaq zyskał 0.56 procent. Producenci chipów i firmy związane z AI prowadziły wzrost, podczas gdy akcje mniejszych spółek znacznie wzrosły, co odzwierciedla szerokie uczestnictwo na rynku, wykraczające poza wąskie przywództwo, które charakteryzowało ostatnie sesje. Indeks VIX spadł do 16.34, sygnalizując zmniejszoną niepewność wśród traderów opcyjnych, nawet gdy podstawowy czynnik sugerował gospodarkę z większym impetem niż wcześniej zakładano.
Ta odporność w aktywach ryzykownych pomimo silniejszych danych gospodarczych przedstawia złożony obraz psychologii rynku. Typowo mocne dane dotyczące produkcji wywierałyby presję na wyceny akcji, wzmacniając oczekiwania na długotrwałe wyższe stopy procentowe, jednak rentowności obligacji przyjęły te wiadomości z umiarkowanymi ruchami. Rentowność dwuletnia wzrosła o 4,9 punktów bazowych do 3,572 procent, podczas gdy dziesięcioletnia wzrosła o 4,2 punktów bazowych do 4,277 procent. Umiarkowane przeszacowanie stóp sugeruje, że inwestorzy oddzielają siłę danych krótkoterminowych od mocno zakorzenionych oczekiwań na łagodzenie ze strony Rezerwy Federalnej w późniejszym czasie w tym roku. Rynki wydają się wyceniać pauzę na początku 2026 roku, co zbiegłoby się z planowanym odejściem Jerome'a Powella z pozycji przewodniczącego Fed w maju, po którym nastąpiłyby dwie oczekiwane obniżki stóp w drugim i trzecim kwartale. To perspektywiczne podejście pozwala akcjom rosnąć na podstawie obecnej siły, podczas gdy obligacje stopniowo przekształcają się w oczekiwaniu na eventualne dostosowanie polityki monetarnej.
Dolar amerykański zyskał na tej dynamice, umacniając się względem wszystkich walut G10, a Indeks Dolara wzrósł o 0,66 procent do 97,632. Wzrost dolara uzyskał dodatkowe wsparcie z wyraźnej sprzedaży metali szlachetnych, gdy inwestorzy wycofywali się z tradycyjnych bezpiecznych przystani. Złoto spadło o 4,8 procent do 4661 dolarów za uncję, podczas gdy srebro spadło o 7 procent do 79 dolarów za uncję. Ta ucieczka z metali do dolarów stworzyła samonapędzający się cykl siły dolara widoczny w głównych parach. Euro osłabiło się w stosunku do dolara, zamykając się na poziomie 1,1791, co oznacza spadek o 0,5 procent, podczas gdy japoński jen przedłużył swoje spadki, a USD/JPY wzrósł o 0,55 procent do 155,63. Obawy dotyczące zrównoważenia fiskalnego po prognozach silnego zwycięstwa wyborczego japońskiego premiera Takaichi wywarły presję na jena, tworząc rozbieżność między trajektoriami polityki monetarnej USA i Japonii.
Towary napotkały trudności poza siłą dolara. Ropa Brent spadła o 4,4 procent, osiągając poziom 66 dolarów za baryłkę, ponieważ łagodzenie napięć między USA a Iranem usunęło geopolityczną premię z cen ropy. Ten ruch był zgodny z ostrożnie negatywnym spojrzeniem na ropę, biorąc pod uwagę jej wrażliwość na rozwój dyplomatyczny.
Tymczasem rynek kryptowalut zorganizował techniczne odbicie, wzrastając o 2,65 procent do całkowitej wyceny 2,64 biliona dolarów. Ta odbudowa nastąpiła po gwałtownym weekendowym zdarzeniu delewarowania, które spowodowało likwidację ponad dwóch i pół miliarda dolarów, głównie z powodu nadmiernie długich pozycji. Odbicie odzwierciedlało stan wyprzedania, a nie fundamentalną zmianę, przy czym korelacja Bitcoina z S&P 500 utrzymywała się na poziomie 85 procent, podkreślając makroekonomiczną naturę tego ruchu. Wybrane altcoiny, w tym Hyperliquid, zyskały na specyficznych dla projektu katalizatorach, ale szerszy rynek pozostaje kruchy, opierając się na zdolności Bitcoina do obrony strefy wsparcia 73 000 do 78 000 dolarów.
Azjatyckie rynki opowiedziały sprzeczną historię, rozpoczynając tydzień głęboko w strefie ujemnej, gdy regionalni inwestorzy ograniczali ekspozycję na ryzyko w obliczu załamania metali szlachetnych i zmienności kryptowalut. Indeks Kospi w Korei Południowej spadł o 5,3 procent, co spowodowało zatrzymanie handlu w ciągu dnia w obawie przed potencjalnymi działaniami taryfowymi USA. Indeks Shanghai Composite w Chinach spadł o 2,5 procent, podczas gdy indeks Hang Seng w Hongkongu spadł o 2,2 procent, co odzwierciedla regionalną wrażliwość na zmiany w globalnym apetycie na ryzyko. Te straty podkreśliły nierówną naturę globalnego ożywienia, przy czym wschodzące rynki azjatyckie reagowały ostrzej na sygnały wycofania ryzyka niż ich amerykańscy odpowiednicy. Jednak rozbieżność okazała się tymczasowa, gdy azjatyckie indeksy wzrosły we wtorek rano, a amerykańskie kontrakty terminowe wskazywały w górę, sugerując, że początkowa sprzedaż była przesadą w reakcji na wydarzenia weekendowe, a nie strukturalnym załamaniem.
Ogłoszenie prezydenta Trumpa dotyczące umowy handlowej USA-Indie dodało geopolityczny wymiar do sesji. Umowa natychmiast obniża wzajemne taryfy z USA, zmniejszając amerykańską stawkę na indyjskie towary z 25 procent do 18 procent, podczas gdy Indie eliminują swoje taryfy i bariery pozataryfowe na amerykańskie produkty. Ten rozwój sygnalizuje pragmatyczną recalibrację polityki handlowej, która może złagodzić tarcia w łańcuchu dostaw i wspierać aktywność produkcyjną w przyszłości. Umowa przychodzi w momencie, gdy rynki poszukują katalizatorów poza polityką monetarną, aby utrzymać momentum gospodarcze, co czyni jej timing szczególnie istotnym dla sektorów cyklicznych, takich jak przemysł i finanse.
Moja perspektywa na tę konfigurację rynkową koncentruje się na zrównoważeniu. Wzrost amerykańskich akcji napędzany siłą produkcji i optymizmem handlowym staje przed fundamentalnym testem w nadchodzących miesiącach. Silne dane dzisiaj wspierają aktywa ryzykowne, ale utrzymująca się siła może opóźnić cykl łagodzenia Fed, który rynki uwzględniły na połowę roku. Umiarkowana reakcja rynku obligacji na niespodziankę ISM sugeruje, że inwestorzy wierzą, że to odbicie produkcji jest izolowane, a nie początkiem szerokiej akceleracji. Postrzegam obecne środowisko jako fazę przejściową, w której rynki równoważą krótkoterminową siłę z średnioterminową wrażliwością, szczególnie na rynkach pracy, gdzie oczekuje się, że słabość objawi się przed przewidywanymi cięciami stóp.
Odbicie kryptowalut ilustruje tę kruchość. Zysk o 2,65 procent po masowych likwidacjach oznacza techniczne wyczerpanie, a nie nową pewność. Ścisła korelacja rynku z S&P 500 potwierdza, że jest to aktywo ryzykowne, a nie dywersyfikator. Prawdziwa stabilizacja wymaga, aby Bitcoin utrzymał się powyżej 78000 dolarów, a odpływy ETF spot moderowały się, co żadne z nich nie zdarzyło się zdecydowanie. Podobnie, siła dolara może okazać się tymczasowa, jeśli łagodzenie Fed zrealizuje się zgodnie z oczekiwaniami, chociaż krótkoterminowa dynamika sprzyja kontynuacji siły dolara.
Patrząc w przyszłość, ścieżka najmniejszego oporu dla rynków zależy od tego, czy odbicie produkcji rozszerzy się na inne sektory, czy okaże się efemeryczne. Inwestorzy powinni uważnie monitorować wskaźniki rynku pracy, ponieważ wszelkie pogorszenie potwierdziłoby narrację łagodzenia Fed, wspierając zarówno obligacje, jak i akcje. W międzyczasie podejście barbell ma sens, z przewagą jakościowych obligacji o pięcio- do sześcioletniej trwałości, przy jednoczesnym utrzymaniu ekspozycji na wybrane cykliczne i defensywne sektory w ramach akcji. Odbudowa pozostaje nierówna i krucha, ale połączenie silnych danych, postępu handlowego i technicznych odbić stworzyło okno stabilności, które rynki wykorzystują, aby przekształcić się na następny etap cyklu. Jak długo to okno pozostanie otwarte, zależy od tego, czy siła gospodarcza okaże się trwała, czy ustąpi miękkości, której oczekuje polityka monetarna.
Źródło: https://e27.co/asian-markets-flash-red-while-us-stocks-climb-bitcoin-rebound-the-divergence-explained-20260203/
Post azjatyckich rynków świecących na czerwono, podczas gdy amerykańskie akcje rosną, odbicie Bitcoina: Wyjaśnienie rozbieżności pojawiło się po raz pierwszy na Anndy Lian autorstwa Anndy Lian.