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Embora o mercado de criptomoedas esteja atualmente em uma fase de alta volatilidade, a Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) mais uma vez demonstrou sua fé inabalável no bitcoin nesta semana. De acordo com documentos apresentados na segunda-feira à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a empresa gastou cerca de 1,088 bilhões de dólares para adquirir 1.229 bitcoins entre 22 e 28 de dezembro. O custo médio dessa compra foi de aproximadamente 88.568 dólares por moeda, com os fundos provenientes da venda de ações através do programa de emissão "a preço de mercado" (ATM).
Após esta nova aquisição, a Strategy atualmente possui um total impressionante de 672.497 bitcoins, com um custo total de aproximadamente 504,4 bilhões de dólares, sendo o custo médio por moeda cerca de 74.997 dólares. O fundador Michael Saylor posteriormente publicou uma postagem icônica no X, confirmando essa ação de compra, intitulada "Back to Orange". Isso demonstra que, mesmo com o preço do bitcoin se aproximando da marca de 90 mil dólares, a empresa continua a executar sua estratégia agressiva de acumulação, sem desacelerar devido à volatilidade dos preços.

A determinação do MSCI em manter certas empresas que detêm ativos digitais em tesouraria (DATCO) gerou um impacto favorável nas ações da Strategy. A organização liderada por Michael Saylor estava sob avaliação devido à queda acentuada do seu valor de mercado em comparação com as suas participações em Bitcoin. Contudo, a resolução do MSCI beneficiou a empresa neste momento.
A prática de acumular BTC em balanços corporativos ganhou força em 2025, com diversas instituições a adotarem o modelo. No entanto, a recente retração no setor das criptomoedas provocou uma forte rejeição ao risco por parte dos investidores institucionais. Mesmo antes da correção de outubro, estas companhias já enfrentavam uma saída constante de capital.
A diminuição do valor líquido dos ativos (mNAV) de grande parte destas empresas atingiu níveis tão baixos que deixaram de cumprir os requisitos do MSCI. Entidades bancárias como o JPMorgan chegaram a alertar que a exclusão da empresa de Saylor e de outras congéneres era quase certa. Estes avisos intensificaram a pressão de venda e o distanciamento dos investidores.
Perante o cenário, a Strategy implementou medidas de contenção, como a criação de uma reserva de liquidez para garantir o cumprimento de obrigações financeiras imediatas. Esta ação foi fundamental para mitigar receios sobre a solvência da companhia, assegurando a continuidade do acesso a financiamento para as suas aquisições regulares de Bitcoin.
Este panorama permitiu que o MSCI optasse por uma decisão favorável, resultando numa subida expressiva das ações durante a sessão de quarta-feira.
Perspetivas para os ativos da Strategy
No período que antecedeu a abertura oficial do mercado, a MSTR demonstrou uma performance robusta. Dados do Yahoo Finance indicam uma valorização superior a 4,20%, sinalizando um possível movimento de alta contínuo durante o dia.
Todavia, é importante notar que os desafios para as empresas DATCO permanecem elevados. A principal ameaça continua a ser a volatilidade do Bitcoin e do mercado cripto em geral. Embora o BTC tenha conseguido estabilizar acima dos 90.000 dólares, o sentimento de euforia ainda não recuperou totalmente.
Recentemente, a principal criptomoeda sofreu uma correção rápida, recuando de 95.000 para 91.000 dólares. Este movimento sugere que o capital institucional ainda hesita em entrar em ativos de risco elevado, influenciado por incertezas fiscais e conflitos geopolíticos globais.
Enquanto este ambiente de cautela prevalecer, o Bitcoin e ativos diretamente ligados a ele, como a Strategy, enfrentarão resistência. Por isso, a atual subida da MSTR pode ter um fôlego limitado.
O papel estratégico do MSCI
A inclusão no índice MSCI é vital para a capacidade da Strategy em captar fundos para comprar mais Bitcoin, pois garante visibilidade perante grandes gestores de fundos. A saída do índice cortaria o acesso a fluxos de capital que seguem passivamente estes indicadores.
Atualmente, a Strategy mantém-se como a maior detentora institucional de Bitcoin, com 673.783 unidades, distanciando-se significativamente de concorrentes como a MARA. Caso a empresa não recupere o seu mNAV, o risco de exclusão poderá ser reavaliado no futuro.

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Ainda faltam algumas horas antes de Powell falar, e, enquanto isso, o Bitcoin continua a deslizar em passos silenciosos e irregulares. O movimento é fraco demais para desencadear alarme, mas persistente o suficiente para desestabilizar. Os gráficos se atualizam sem resolução, e qualquer viés direcional que havia há uma semana agora parece desgastado.
Foi durante essa pausa que o Grupo Blockchain anunciou a aquisição de mais 182 Bitcoins. A empresa, listada em Paris e autodescrita como a primeira empresa de tesouraria Bitcoin da Europa, agora detém um total de 1.653 BTC, atualmente avaliado em mais de 170 milhões de dólares. Em um ambiente mais ativo, isso poderia ter se misturado ao fundo, mas no silêncio atual, caiu com um peso diferente.

$BTC
In the latest shareholders' meeting, the proposal to include Bitcoin in Meta's treasury (BTC Treasury) was officially rejected. This move indicates that the leadership and major shareholders still choose to stay out of the crypto game - at least for the time being. This refusal not only reflects a cautious governance mindset but also somewhat reveals concerns about volatility and legal risks surrounding digital assets. While many large companies like MicroStrategy and Tesla have approached Bitcoin as part of their asset value protection strategy, Meta is playing by the old playbook. For the crypto community, this could be a 'miss', but it also serves as a reminder: adoption is still a long way off.