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O panorama de empréstimos DeFi está em constante mudança, e a questão atemporal permanece: Como os protocolos mantêm a competitividade, incentivam a participação da comunidade e, mais importante, compartilham o valor que geram com os usuários? Muitos protocolos legados estão lidando com modelos de token insustentáveis. Morpho (especificamente Morpho Blue) não está apenas resolvendo a eficiência de capital; está levantando uma questão fundamental sobre o papel do token MORPHO. Este artigo irá dissecar a tokenômica do MORPHO, focando em seu papel de governança, no inovador mecanismo de distribuição de taxas e em como isso molda a dinâmica de oferta/demanda do token, provando que $MORPHO não é apenas um token de governança, mas um "controlador de valor" para toda a rede.