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URGENTE: O Fed acaba de adquirir $BTC 20,47 bilhões em títulos do Tesouro de 3 anos durante o leilão de 5 de maio. Imediatamente, todos começaram a perguntar: “É o retorno do QE? Eles estão imprimindo dinheiro novamente?
Deixe-me explicar claramente:
Não, isso não é QE. É apenas reinvestimento.
Vamos nos aprofundar no que está realmente acontecendo aqui:
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O que é o SOMA?
O SOMA significa Conta do Sistema de Mercado Aberto. É a carteira do Fed de títulos do Tesouro e valores mobiliários de agências, gerenciada pelo Fed de Nova York. Esta conta é usada para implementar a política monetária — e é importante entender que nem toda compra do SOMA significa que “novo dinheiro” está sendo injetado.
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Por que o SOMA comprou neste leilão?
Simples: Reinvestimento.
Quando os títulos na carteira do SOMA vencem, o Fed não deixa esse dinheiro parado — reinveste o dinheiro em novos Títulos do Tesouro para manter o tamanho do balanço. Isso é pré-programado, não competitivo e, mais importante, não é QE.
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Então, o que realmente aconteceu?
Na leilão de 5 de maio:
$BTC 168,7 bilhões em lances totais
$BTC 78,5 bilhões aceitos
Dos quais $20,47 bilhões vieram do SOMA
O restante? Comprado por dealers, fundos e outros investidores.
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Resumo:
Isso não é impressão de dinheiro.
A atividade do SOMA é como renovar um CD quando ele vence — não adicionando novos fundos, apenas mantendo a mesma quantia em jogo.
Então não, o QE não foi reiniciado.
Mas sim, vale a pena observar como os reinvestimentos evoluem ao longo do tempo, especialmente se o Fed mudar sua política de taxas ou balanço no futuro.
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