截至5月17日，全球加密货币总市值稳定在3.49万亿美元，24小时交易量环比增长2.81%至715.5亿美元，显示市场活跃度维持温和水平。比特币（BTC）在突破10万美元心理关口后进入高位整理阶段，现报102,975美元，日内波动区间101,430-104,180美元，MACD指标出现绿柱显示短期动能减弱，但50日均线（102,000美元）构成强力支撑。以太坊（ETH）则从2,584美元高位回落至2,498美元，4小时图RSI从超买区回落至58.91，技术面存在调整需求。
二、比特币：机构托底与上方压力的博弈
关键支撑与阻力：当前价格处于上升通道中轴位置，101,000-102,000美元区间为多头核心防线，该区域叠加趋势线支撑与50日均线，失守可能引发技术性回调至96,000-99,000美元斐波那契回调位。上方104,000美元成为短期多空分水岭，突破后将挑战105,000-106,000美元空头密集区。
资金面动态：贝莱德比特币ETF持续净流入，5月15日增持2,494枚BTC，显示传统机构仍在战略性建仓。链上数据显示，97%的比特币持仓处于盈利状态，但持币地址并未出现大规模抛售，反映出市场对长期价值的认可。值得关注的是，比特币主导率降至62%，部分资金正流向山寨币市场，这可能抑制其短期上涨动能。
操作策略：建议以101,000美元为风控线，回调至该区域可分批建仓，目标先看104,000美元突破情况。若价格有效站稳106,000美元，中期目标可上移至110,000美元。需警惕美联储政策动向，5月22日的货币政策会议纪要可能引发短期波动。
三、以太坊：升级红利与空头狙击的较量
技术面解析：ETH日线级别MACD仍保持金叉，但4小时图MACD出现背离信号，RSI从78回落至55附近，显示短期超买压力需要消化。2,450-2,500美元区间为关键支撑带，该区域既是此轮突破的颈线位，也是多头重要的心理关口。
基本面驱动：5月初实施的Pectra升级显著提升网络性能，Layer-2交易量环比增长23%，Base网络单日处理2.44亿笔交易，生态活跃度持续提升。AI应用与以太坊的融合成为新亮点，ChatGPT等项目通过多重签名合约管理资金，为ETH带来增量需求。然而，SEC对以太坊ETF的审批进展仍存不确定性，5月底的决策窗口可能引发价格波动。
资金动向：尽管以太坊ETF市场规模仅为比特币的8%，但机构持仓兴趣逐渐升温。链上数据显示，某巨鲸地址过去一个月增持超45万枚ETH，但需警惕短期做空力量，如某地址20倍做空ETH浮亏1206万美元，可能引发局部逼空行情。
操作策略：短期可关注2,450美元支撑位博弈，若企稳可轻仓试多，目标2,600美元；若跌破则需防范回调至2,300-2,350美元。中长期投资者可在2,200-2,400美元区间分批布局，目标价位4,000-5,000美元。