Analistas dizem que as ações tokenizadas têm potencial, mas apenas se os emissores escolherem as certas.
Principais Conclusões:
Um número crescente de plataformas nativas de cripto estão cortejando as finanças tradicionais, com $23,3 bilhões em ativos do mundo real emitidos on-chain.
Exchanges como Kraken e Binance adotaram versões tokenizadas de ações populares dos EUA, como Apple e Tesla.
Alguns analistas dizem que as ações tokenizadas têm um forte potencial nas criptomoedas, enquanto outros acreditam que só terão sucesso se focarem em ações de alto risco e alta volatilidade.
A Kraken está lançando xStocks — versões tokenizadas de ações populares dos EUA como Apple, Nvidia e Tesla — misturando cripto com finanças tradicionais na esfera em expansão de ativos do mundo real (RWA) que estão chegando ao blockchain.
Agora, à medida que as exchanges de cripto cortejam cada vez mais as finanças tradicionais, as ações tokenizadas podem prosperar onde tentativas anteriores falharam? Elas podem atrair traders “degen” conhecidos por seu apetite por investimentos de alto risco e alta volatilidade?
“As ações tokenizadas têm um forte potencial em cripto devido à sua capacidade de oferecer propriedade fracionada, negociação 24/7 e liquidez aprimorada em plataformas de blockchain,” disse Ryan Lee, analista chefe da Bitget, à Cryptonews.
Valores mobiliários tokenizados são versões digitais de ações regulares, que podem ser negociadas no blockchain. No caso da Kraken, os mais de 50 tokens e fundos negociados em bolsa (ETFs) disponíveis são emitidos na blockchain Solana.
Cada token xStock reflete o preço de seu correspondente no mundo real, respaldado por ações reais mantidas em custódia pela Backed Finance, parceira igual da Kraken no empreendimento.
Por exemplo, um token para Apple (AAPLx) rastrearia o preço do Nasdaq da ação AAPL e pode ser resgatado 1:1 por dinheiro.
Os investidores não precisam manter as ações diretamente, apenas tokens que representam a propriedade dos valores mobiliários. A Kraken diz que seus tokens não estarão disponíveis para clientes dos EUA e serão vendidos em mercados selecionados fora da América.
A exchange de cripto baseada nos EUA não é a primeira plataforma a oferecer ações tokenizadas. A Bybit anunciou recentemente o lançamento de suas próprias ações tokenizadas. A Binance, a maior exchange de criptomoedas do mundo, tentou em 2021, mas logo abandonou o projeto sob pressão dos reguladores de Hong Kong.
Há um Apetite por Ações Tokenizadas em Cripto?
As ações tokenizadas ainda não ganharam uma adoção generalizada nas criptomoedas, mas os defensores dizem que os produtos têm o potencial de mudar a forma como as pessoas investem nos mercados financeiros de forma significativa. Como Lee, o analista da Bitget, observa:
“Há um apetite crescente no mercado por tais produtos [ações tokenizadas], impulsionado por investidores de varejo que buscam exposição acessível e flexível a ações tradicionais.”
Sam MacPherson é o CEO e cofundador da Phoenix Labs, a empresa por trás do protocolo de empréstimos DeFi Spark. Ele diz que as ações tokenizadas “transformam instrumentos de mercado fechado e estático em blocos de construção compostáveis para a economia on-chain.”
“Isso desbloqueia acesso global 24/7, liquidação em tempo real e totalmente novos casos de uso financeiro,” disse MacPherson à Cryptonews, acrescentando:
“Os casos de uso financeiro podem incluir tudo, desde empréstimos colateralizados até estratégias de portfólio automatizadas. É um grande passo em direção a um sistema financeiro unificado onde TradFi [finanças tradicionais] e DeFi [finanças descentralizadas] operam perfeitamente juntos.”
Mas nem todos compartilham o mesmo entusiasmo, pelo menos não no início. Georgii Verbitskii, fundador do serviço de cripto DeFi Tymio, é cauteloso quanto ao tipo de ativos que ressoarão com os traders de cripto.
Em uma entrevista à Cryptonews, Verbitskii disse que as ações tokenizadas poderiam ter sucesso se as listagens forem adaptadas às preferências dos investidores de criptomoedas, focando no que ele descreveu como “ativos impulsionados por momentum ou não correlacionados.”
“Embora o conceito seja promissor, a demanda real dependerá fortemente de quais ativos forem listados,” disse Verbitskii. “Em plataformas nativas de cripto, provavelmente haverá mais interesse em ações de alta volatilidade e impulsionadas por hype,” observou ele, acrescentando:
“Nomes como GameStop ou outras ações de memes, em vez de blue chips tradicionais como Nvidia ou Microsoft, que tendem a ser menos voláteis e, portanto, menos atraentes para o típico trader de cripto [ganharão interesse].”
Nos últimos anos, os investidores de cripto de varejo tendem a favorecer ativos com narrativas impulsionadas por memes ou potencial especulativo.
Por exemplo, o influenciador de ações de meme Keith Gill, conhecido como “Roaring Kitty” no X e no YouTube e “DeepF***ingValue” no popular WallStreetBets do Reddit, ganhou fama após fazer apostas otimistas na GameStop. As apostas desencadearam uma frenesi de negociação entre investidores de varejo, incluindo aqueles em cripto.
Em algum momento de janeiro de 2021, as ações da GameStop dispararam 1.600% após as postagens nas redes sociais de Gill, esmagando fundos de hedge que haviam vendido a descoberto a varejista de videogames baseada no Texas.
A mania, que também se estendeu a outras ações de memes como AMC Entertainment, frequentemente transbordava para o mercado de cripto enquanto os traders lançavam novas moedas de memes inspiradas pela GameStop, AMC e outras.
Ações Tokenizadas Almejam um Mercado de $250B em Meio a Desafios Regulatórios
Verbitskii acredita que commodities tokenizadas, como ouro ou prata, provavelmente “gerarão um interesse mais forte” do que ações tokenizadas em cripto.
“Esses ativos atraem investidores que buscam diversificação ou uma proteção, e já há precedentes,” disse ele, citando a exchange de cripto FTX, que ofereceu futuros de ouro perpétuos antes de seu colapso espetacular em 2022.
O movimento da Kraken em direção a valores mobiliários tokenizados é um impulso renovado para unir cripto e TradFi, mas o sucesso pode depender de sua conformidade com as demandas regulatórias nas regiões onde oferecerá xStocks, segundo especialistas.
As tentativas da Binance de oferecer ações tokenizadas em 2021 falharam principalmente devido a questões de conformidade, especificamente a falta de uma licença para negociar valores mobiliários. Reguladores de Hong Kong também questionaram os arranjos de custódia da exchange.
Analistas dizem que na ausência de confiança pública, as ações tokenizadas se tornam uma bomba-relógio regulatória. Para a Kraken, a parceria com a Backed Finance, uma plataforma de tokenização regulada, visa prevenir tais preocupações.
“Os xStocks foram projetados desde o início para enfrentar esses desafios [regulatórios],” disse Adam Levi, cofundador da Backed, à Cryptonews em resposta a perguntas enviadas por e-mail.
“Eles são totalmente colateralizados 1:1 com ações subjacentes e emitidos sob um prospecto da UE em conformidade com a MiFID II, completo com divulgações detalhadas para investidores e regidos por uma estrutura legal e regulatória clara. Isso traz rigor de nível institucional a um formato tokenizado.”
Levi acrescentou que xStocks, conforme oferecidos pela Kraken, são emitidos em conformidade com os requisitos regulatórios de Jersey, Suíça e União Europeia (UE).
Ele acredita que a demanda por ações tokenizadas “crescerá substancialmente ao longo do tempo.” Levi espera que o sub-setor siga um padrão de crescimento semelhante ao das stablecoins, expandindo-se para um mercado de $250 bilhões dentro de alguns anos. Ele disse:
“A infraestrutura está pronta, a demanda está crescendo e a mudança está em andamento.”
Democratizando Ativos do Mundo Real
O novo produto da Kraken e da Backed é um teste da capacidade das empresas de cripto de inovar dentro dos limites da regulação — algo considerado uma heresia no Bitcoin (BTC). Algumas empresas já começaram a oferecer ações tokenizadas.
Inclui a Allo, uma bolsa de valores tokenizada baseada em Dubai que tokenizou $2,2 bilhões em ativos do mundo real, incluindo 11.000 ações dos EUA e fundos negociados em bolsa. Os usuários podem comprar ações on-chain da empresa de Bitcoin Strategy, Tesla, Alphabet e outras.
O CEO da Allo, Kingsley Advani, diz que a empresa também tokenizou mais de 1.000 empresas planejando abrir capital por meio de uma oferta pública inicial (IPO), incluindo a SpaceX de Elon Musk, OpenAI e Anthropic.
“Os investidores se beneficiam de um acesso mais rápido a esses ativos, com limites de investimento mínimos mais baixos, democratizando os ativos do mundo real,” disse Advani à Cryptonews.
Ele observou que a tokenização melhorou a liquidez em sua plataforma, o acesso ao mercado para pequenos investidores, bem como as velocidades de liquidação.
Por exemplo, a fracionamento — divisão de ações em tokens menores e negociáveis — “reduz o capital necessário para investir, permitindo que uma gama mais ampla de investidores participe,” disse Advani.
As transações agora podem ser liquidadas em “segundos ou minutos,” em comparação com os mínimos de dois dias úteis nos antigos modelos de corretagem. “Isso reduz o risco de contraparte e melhora a eficiência do capital,” disse o CEO da Allo.
Advani não disse exatamente se a Allo havia encontrado alguma resistência regulatória, seja das autoridades dos EUA ou da UE, exceto para se gabar de uma “equipe de conformidade robusta” com experiência regulatória na América.
De acordo com o site da RWA, atualmente há um total de $23,3 bilhões em ativos do mundo real emitidos on-chain. Isso representa um crescimento de quase 6% nos últimos 30 dias, mostram os dados.
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