O "momento de pouso na lua" da emissora de USDC, Circle, e o subsequente aumento no preço das ações pouco mudam a estabilidade de sua stablecoin principal, disseram analistas da S&P Global ao Decrypt. Mas perguntas permanecem sobre o que pode acontecer se o emissor de ações públicas falir.

“O IPO é completamente neutro para a avaliação da estabilidade da stablecoin”, disse o analista da S&P Global Ratings, Muhammad Damak, ao Decrypt.

“Fazer uma oferta pública não muda realmente nenhuma das métricas ou questões-chave que seguimos para a SSA”, acrescentou a colega de Damak, a analista da S&P, Lisa Schroeer. “A clareza que mais importa provavelmente virá da legislação, não da estrutura corporativa.”

Os analistas da S&P foram muito cuidadosos para não usar Circle e USDC de forma intercambiável. A primeira é uma empresa de capital aberto e a última é sua stablecoin principal, que é governada por contratos inteligentes em cadeias incluindo Ethereum e Solana.

E, se o USDC funcionar como pretendido, suas reservas sobreviveriam à falência de seu emissor. Mas é aí que a incerteza surge, e por que o USDC recebeu uma redução de um ponto em sua avaliação de estabilidade da stablecoin em dezembro.

“A avaliação da estabilidade da stablecoin poderia melhorar se houvesse uma maior certeza em relação à segregação e à remota falência dos ativos de reserva, e os ativos permanecerem muito fortes”, escreveram os analistas da S&P em sua avaliação.

A remota falência significa que certos ativos—neste caso, as reservas que sustentam uma stablecoin—são legalmente protegidos para que não possam ser usados para satisfazer dívidas corporativas em