O S&P 500 não está subindo como deveria, e três grandes empresas estão puxando-o para baixo com força. A Apple, a Alphabet do Google e a Tesla estão com desempenho abaixo do esperado em 2025, e seus números fracos estão limitando o crescimento do índice.

Este ano, o S&P 500 teve um ganho de cerca de 5%, mas sem esses três puxando para trás, estaria sentado dois pontos percentuais mais alto. Essa estatística vem de dados compilados pela Bloomberg, e está forçando os investidores a perguntarem como seria o rali sem esses gigantes em queda.

A Apple Inc., a terceira maior empresa do S&P 500, caiu 17% este ano. A queda está ligada a problemas contínuos com tarifas comerciais dos EUA e à falha da empresa em lançar serviços de IA funcionais.

A Apple não conseguiu descobrir como integrar IA generativa em seus dispositivos, embora tenha promovido a narrativa de "IA para o resto de nós" há mais de um ano. Essa campanha não se traduziu em confiança dos investidores. Paul Marino, o diretor de receitas da Themes ETFs, disse: “Faz sentido que as pessoas não estejam despejando dólares adicionais na Apple agora até que tenham algum tipo de plano do que vão fazer com IA.”

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A Alphabet Inc., que vale cerca de $2,1 trilhões, caiu 7% em 2025. A queda vem à medida que mais investidores se preocupam com a receita do mecanismo de busca da empresa. Eles temem que chatbots de IA possam reduzir a quantidade de tráfego e dólares de anúncios provenientes do Google Search. Essa ameaça pairou sobre o desempenho da Alphabet o ano todo, e está empurrando os investidores em direção a nomes de IA mais agressivos.

A Tesla Inc. teve a pior queda dos três. Suas ações caíram 26%, e a razão é simples: a demanda por veículos elétricos caiu. As vendas desaceleraram em várias regiões, e a empresa não anunciou nada que mudasse essa tendência. Com menos compradores de EVs e nenhuma nova inovação tecnológica, a Tesla não conseguiu parar a hemorragia.

Todos os três desses subdesempenhadores pertencem ao Magnificent Seven, um grupo de principais ações de tecnologia que ajudaram a elevar o S&P 500 nos últimos anos. Mas este ano, eles se dividiram em dois grupos. Os ganhadores—Microsoft, Nvidia e Meta Platforms—estão todos acima de 14%. Eles aproveitaram ao máximo o boom da IA.

A Nvidia está se beneficiando da demanda em infraestrutura, enquanto a Meta está usando ferramentas de IA para crescer a receita mais rapidamente.

Ainda assim, a Apple pode estar procurando uma saída. As ações subiram mais de 3% esta semana, após a Bloomberg relatar que a empresa está considerando usar modelos da Anthropic ou OpenAI para criar uma versão mais avançada da Siri. Mas até agora, nada foi confirmado, e as ações ainda estão profundamente no vermelho para o ano.

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Embora o S&P 500 esteja perto de um recorde histórico, a maior parte dos ganhos vem de algumas empresas. Netflix, Broadcom e Palantir tiveram todos ganhos sólidos em 2025 e estão ajudando a sustentar o índice, ao lado da Microsoft, Nvidia e Meta. Enquanto isso, a Amazon está estável. Apesar de fazer parte do Mag 7, não se moveu muito este ano, e também não ajudou o índice.

Juntas, as Mag 7 representam cerca de um terço de todo o S&P 500, o mesmo que sete dos onze maiores setores de referência combinados. Isso significa que quando três deles caem, o mercado percebe. Na terça-feira, o setor de tecnologia da informação perdeu mais de 1%, e o mesmo aconteceu com os serviços de comunicação.

Os nomes que incluem Nvidia, Palantir e AMD estão levando o golpe. Os traders estão agora movendo dinheiro para ações de saúde e materiais. Amgen, Johnson & Johnson e UnitedHealth registraram ganhos e ajudaram o Dow Jones Industrial Average a subir 400 pontos na segunda-feira. Mas isso não foi suficiente. O S&P 500 ainda caiu 0,1% e o Nasdaq Composite caiu 0,8%.

Na manhã de quarta-feira, o mercado se moveu apenas ligeiramente. Os futuros do Dow subiram 69 pontos, cerca de 0,2%. Os futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 subiram apenas 0,1%.

De volta a Washington, o projeto de lei de impostos e gastos do presidente Donald Trump passou pelo Senado na terça-feira... por pouco. A legislação agora volta para a Câmara, onde a resistência entre os legisladores republicanos ainda é forte.

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