$BTC está em modo de estresse total. O financiamento perpétuo profundamente negativo em -20,8%, o carry de curto prazo invertido e a volatilidade realizada explodindo acima de 100% sinalizam desalavancagem forçada e cobertura de pânico. O skew está extremamente bid para puts, mas os forwards de longo prazo ainda mantêm contango, sugerindo estabilização uma vez que a pressão de liquidação diminui.
$ETH está ainda mais esticado. Financiamento negativo, volatilidade realizada em níveis de crise e um skew de queda muito acentuado mostram proteção agressiva e capitulação. O IV de curto prazo está elevado, mas ainda atrasado em relação ao realizado, significando que o medo é real, ainda não precificado.
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Conclusão: Esta é uma fase clássica de lavagem. Os fluxos são defensivos e mecânicos. Fique atento à normalização de financiamento e compressão de volatilidade como sinais iniciais de que a pressão de venda está se esgotando.