#Bitcoin está atualmente negociando em dois relógios diferentes ao mesmo tempo: reversão à média de lei de potência de longo prazo e movimentos de curto prazo impulsionados por macro e liquidez.

O curto prazo (relógio macro): $BTC está intimamente ligado a ativos de risco. As correlações de 30 dias permanecem elevadas, com Nasdaq em +0.731, S&P em +0.727, HYG em +0.665, e até VIX em +0.543, com correlações ponderadas por recência ainda em torno de +0.58 para Nasdaq e S&P. A análise de lead-lag mostra que ações e crédito tendem a se mover primeiro: S&P e Russell lideram BTC em ~1 dia, HYG em ~2 dias, VIX em ~3 dias, Nasdaq em ~4 dias, e DXY em ~10 dias. Na prática, quando ações ou crédito enfraquecem, BTC geralmente segue logo em seguida. A direção de curto prazo é, portanto, liderada por macro, não por narrativa.

Microestrutura (opções e gama): O preço à vista está em torno de $69,318 com a inversão de gama próxima a $68,692 e o pin de gama máxima em $70,000. O principal suporte para baixo está na parede de put de $65,000, enquanto a resistência para cima se agrupa perto da parede de call de $75,000. O GEX líquido é negativo em -$32M, a pontuação de squeeze é 58/100, e a volatilidade realizada em 30 dias está elevada em 80,2%. Uma grande parte da gama expira em breve, com 15,4% em 13 de fevereiro, 20,8% em 27 de fevereiro, e 26,1% em 27 de março, e cada expiração aumenta significativamente as chances de breakout. Abaixo ou em torno da inversão de gama, a ação do preço tende a ser instável para baixa, enquanto a aceitação sustentada acima de $70K abre um caminho mais limpo em direção a $75K.

Longo prazo (relógio de avaliação): O valor justo baseado na lei de potência está atualmente em torno de $122,915 versus um preço de mercado próximo a $69,243, implicando um gap de -$53,672 ou aproximadamente -43,7%. O Z-score está em -0,82, sinalizando condições de sobrevenda em relação à tendência de longo prazo, com uma meia-vida de reversão à média de cerca de 133 dias. Um caminho de reversão projetado coloca o BTC perto de ~$111,751 até 2026-06-20, ~$142,452 até 2026-10-31, e ~$166,516 até 2027-03-13.

A ação do preço de curto prazo permanece macro-frágil, enquanto a avaliação de longo prazo permanece estruturalmente otimista.

A instabilidade de curto prazo não invalida a matemática de reavaliação de longo prazo; é ruído dentro de uma grande deslocalização de avaliação.
#AriaNaka #RiskAssetsMarketShock