Dados on-chain mostram que as exchanges centralizadas agora detêm apenas uma pequena fração do suprimento total de Bitcoin, a empresa de análise CoinGlass relata que cerca de 2,1 milhões de BTC estavam em exchanges no final de novembro de 2025 – aproximadamente 400.000 BTC (≈2% da circulação) a menos do que um ano antes. Em outras palavras, aproximadamente 90% de todos os BTC minerados não estão em exchanges (um baixo não visto desde 2019)
A Santiment observa que essa saída constante é historicamente um sinal de alta – “quanto menos moedas em exchanges, menos provável é que tenhamos visto historicamente uma grande venda” Grande parte do suprimento retirado foi para armazenamento a frio, ETFs ou tesourarias corporativas, criando uma “pressão de suprimento” para os mercados à vista.
De fato, os dados do BitcoinTreasuries mostram que as participações combinadas de ETFs à vista dos EUA e empresas públicas agora excedem todas as reservas de câmbio, sublinhando a mudança para a custódia de longo prazo.
Com base em análises on-chain, as maiores reservas de BTC permanecem na Coinbase e na Binance. Por exemplo, a CoinGlass (nov 2025) estima que o total de BTC nas exchanges é de ~2.11M
As principais exchanges individuais mantêm da ordem de centenas de milhares de BTC (valores aproximados):
Coinbase (Pro): ~793,700 BTC
Binance: ~650,400 BTC
Bitfinex: ~424,900 BTC
Kraken: ~145,800 BTC
OKX: ~122,800 BTC
Gemini: ~112,100 BTC
(outros como Bybit, Bitstamp, etc. mantêm quantidades muito menores)
Esses números vêm de rótulos de carteira on-chain agrupados e divulgações de exchanges (via dados da CoinGlass). No geral, o total de BTC nas CEXs está agora perto de seu nível mais baixo em anos!
Implicações: O saldo de câmbio em declínio sugere uma oferta líquida encolhida disponível para venda rápida. Com tanto Bitcoin fora das exchanges (em custódia fria ou institucional), qualquer demanda de compra grande (por exemplo, entradas de ETF ou compras de baleias) pode ter um impacto desproporcional no preço.
Em resumo, um mínimo de vários anos na oferta de câmbio aperta a liquidez do mercado e suporta preços mais altos a longo prazo. Comerciantes e investidores devem observar a tendência de autocustódia e acumulação institucional – isso significa menos pressão imediata de venda das exchanges e sublinha que os motores de preço do Bitcoin estão se tornando cada vez mais os fluxos de ETF e os detentores de longo prazo, em vez de negociações de curto prazo.
Fontes: Análises on-chain da CoinGlass e Santiment (conforme relatado pela CoinMarketCap) mostram os saldos e fluxos atuais das exchanges e o amplo contexto do mercado (custódia institucional vs. de exchanges)