O fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, e o criptoanalista c-node reacenderam a discussão sobre o verdadeiro propósito do sistema de Finanças Descentralizadas (DeFi).
Esses dois especialistas do setor desafiam o crescente setor de DeFi a reavaliar suas prioridades.
Especialistas discordam sobre o que é considerado DeFi verdadeiro.
Segundo especialistas, o problema é que grande parte da atual hype do DeFi é superficial e serve a propósitos especulativos, em vez de avançar uma infraestrutura de DeFi genuína.
"Não há razão para usar DeFi a menos que você tenha posições longas em criptomoedas e queira usar serviços financeiros mantendo seus próprios ativos," escreveu c-node.
Eles desconsideraram as estratégias de retorno convencionais—como o depósito de USDC em protocolos de empréstimo—como fenômenos de "culto à carga", insinuando que imitam o sucesso do DeFi sem, no entanto, refletir sua essência original.
O analista também enfatizou que outras cadeias que não o Ethereum podem enfrentar dificuldades para replicar o boom do DeFi do Ethereum, uma vez que os primeiros usuários do ETH estavam ideologicamente comprometidos com a custódia própria. Ecossistemas mais novos, por outro lado, são dominados por investidores institucionais que utilizam serviços de custódia.
A resposta de Buterin ofereceu tanto uma contra-argumentação quanto uma visão mais ampla sobre o que é considerado "autêntico" DeFi. O inovador canadense de origem russa enfatizou que stablecoins algorítmicas, especialmente quando são supercolateralizadas ou mitigam riscos contratuais, são verdadeiramente descentralizadas.
"Embora 99% da liquidez seja apoiada por detentores de CDP, que mantêm dólares algorítmicos negativos e, respectivamente, dólares positivos em outro lugar, ainda é significativo que você tenha a capacidade de transferir o risco contraparte para um formador de mercado," escreveu Buterin.
A divisão ideológica do DeFi e a tentativa de gestão de riscos descentralizada
O fundador do Ethereum também criticou as populares estratégias baseadas em USDC, observando que simplesmente depositar stablecoins centralizadas em protocolos de empréstimo não atende aos critérios do DeFi.
Além das definições técnicas, ele descreveu como objetivo de longo prazo a transição de sistemas baseados em dólares para uma avaliação diversificada suportada por garantias descentralizadas.
A discussão destaca uma divisão ideológica mais profunda dentro da comunidade cripto:
Para alguns, DeFi é uma ferramenta para eficiência de capital especulativa—aproveitar posições e obter retornos sem transferir ativos para custódia.
Para outros, trata-se de um sistema financeiro fundamental, que pode renovar o sistema monetário global por meio da descentralização e da repartição de riscos.
Os comentários adicionais da conversa confirmaram essa tensão. Alguns argumentaram que o uso do DeFi baseado em ativos centralizados também reduz intermediários e pode diminuir o risco sistêmico.
Outros concordaram com c-node e previram que os mercados favoreceriam protocolos baseados em custódia própria em vez de sistemas híbridos ou suportados por fiat.
As discussões no setor podem influenciar a próxima fase de inovações em criptomoedas. A posição de liderança do Ethereum em DeFi, alimentada pela ideologia dos primeiros usuários, difere claramente da situação de outras cadeias, onde investidores de capital de risco buscam, acima de tudo, facilidade de uso em vez de descentralização.
Ao mesmo tempo, a ênfase de Buterin em stablecoins algorítmicas supercolateralizadas e índices descentralizados sugere um possível desenvolvimento além das estruturas atuais vinculadas ao dólar.
À medida que o DeFi se aproxima de duas décadas, as conversas mostram que não se trata mais apenas de retornos e liquidez.
Agora, a atenção se volta para os valores fundamentais do DeFi—custódia, descentralização e repartição de riscos ganham destaque.
Pergunta-se se o DeFi pode realmente oferecer uma alternativa ao sistema financeiro tradicional ou se permanecerá apenas uma ferramenta avançada para especuladores de criptomoedas.