Economistas do Banco Central Europeu (BCE) expressaram preocupações sobre o impacto das tarifas de importação sobre os produtos europeus, como aquelas impostas pelos Estados Unidos, no crescimento econômico e na inflação da Eurozona. De acordo com Jin10, esses economistas argumentam que, embora as tarifas possam enfraquecer o crescimento e reduzir a inflação, as indústrias afetadas são altamente sensíveis às mudanças nas taxas de juros. Como resultado, eles sugerem que uma política monetária acomodativa poderia contrabalançar as pressões deflacionárias e apoiar a atividade econômica.
Os economistas observaram que aproximadamente um ano e meio após um choque tarifário reduzir as exportações da Eurozona para os EUA em 1%, a inflação dos preços ao consumidor poderia diminuir em cerca de 0,1%. Eles observaram que no setor industrial, a produção tende a diminuir acentuadamente após aumentos tarifários. No entanto, a flexibilização da política monetária pode levar a uma expansão robusta da atividade econômica.
"Isto indica que a política monetária continua a ser uma ferramenta poderosa para enfrentar a deflação causada por tarifas e para amortecer o impacto de barreiras comerciais mais altas," afirmaram os economistas.