As vendas no varejo dos EUA em dezembro ficaram abaixo das expectativas tanto na medida principal quanto no grupo de controle do varejo, sinalizando uma clara desaceleração nos gastos dos consumidores—o alicerce da economia. Isso parece menos um ruído de curto prazo e mais um possível ponto de inflexão no ciclo de negócios.
O Bitcoin é atualmente melhor descrito como estando em uma “fase corretiva dentro de uma tendência de baixa mais ampla.” Direcionalmente, forças de baixa permanecem condicionalmente dominantes, embora a avaliação seja sensível a mudanças nas condições financeiras e fluxos de capital.
Os dados macroeconômicos apontam para desacelerações simultâneas no consumo e nos salários. A surpresa negativa nas vendas no varejo aumenta os riscos para as receitas corporativas e o emprego, enquanto o Índice de Custo de Emprego (ECI) também não atendeu às expectativas, indicando uma redução na inflação salarial. Essa combinação torna o Federal Reserve mais atento aos riscos de crescimento, enquanto mantém pressão sobre os ativos de risco em meio ao crescimento lento.
O emprego no setor de manufatura continua sua longa declínio, sugerindo condições recessivas em um setor cíclico. Juntas, a consumo, os salários e a manufatura implicam uma fase de desinflação ao lado do crescimento lento.
Neste contexto, o Bitcoin continua vulnerável a movimentos de risco de curto prazo, semelhante a ações, mesmo que as expectativas de afrouxamento futuro possam desencadear recuperações. A qualidade dessas recuperações é fundamental. Desde o final de 2025, o Gap de Prêmio Coinbase permaneceu persistentemente negativo, sinalizando uma demanda fraca no mercado à vista dos EUA e uma ação de preço impulsionada em grande parte por derivativos. Em inícios anteriores de mercado em alta, este prêmio se estabilizou em território positivo - condições que ainda não foram atendidas hoje.
O caso base é uma fase de verificação de demanda sob desaceleração macroeconômica. No entanto, uma melhoria sustentada na demanda à vista dos EUA - por meio de influxos de ETF e um Prêmio Coinbase positivo - justificaria uma reavaliação desta visão.
Escrito pela XWIN Research Japan