Em 11 de fevereiro, o Diretor de Investimentos da Bitwise Asset Management, Matt Hougan, discutiu as razões por trás do mercado em baixa de criptomoedas em uma entrevista à CNBC. De acordo com o BlockBeats, Hougan atribuiu a queda ao 'ciclo de quatro anos', um fenômeno recorrente no mercado de cripto que ocorreu três vezes.
Hougan observou que os investidores estão atualmente favorecendo outras opções de investimento populares, como ouro e ações de inteligência artificial, em vez de criptomoedas. Ele mencionou preocupações sobre os riscos da computação quântica e a nomeação de Kevin Warsh como Presidente do Federal Reserve, que foram amplificadas durante o mercado em baixa.
Apesar da atual fraqueza do mercado, Hougan acredita que o desenvolvimento de ETFs focados em criptomoedas não deve ser impedido. Ele descreveu o estado atual do mercado como uma 'profecia autorrealizável.'
"Há boas notícias abaixo da superfície, mas estão se desenrolando lentamente," afirmou Hougan. Ele enfatizou que a financeirização do Bitcoin não altera fundamentalmente seu argumento de escassez, uma vez que a oferta total permanece limitada a 21 milhões de moedas. Embora possa afetar a dinâmica de negociação de curto prazo, a demanda por derivativos impactará, em última instância, o mercado à vista.
É notável que, no final de 2025, especialmente em dezembro, Hougan declarou publicamente nas redes sociais, blogs, podcasts e entrevistas que o 'ciclo de quatro anos está morto.' Naquela época, os preços do Bitcoin estavam altos, e a perspectiva de Hougan era otimista e institucional, destacando que os fundos institucionais e os mercados maduros haviam 'matado' o ciclo.