A afirmação popular de que os períodos de atenção humana estão encolhendo para menos que os de um peixe dourado é uma narrativa conveniente, mas não resiste ao escrutínio, pois as evidências sugerem que não nossa capacidade de foco diminuiu, mas que nos tornamos cada vez mais seletivos sobre o que merece nosso tempo e foco.
Essa adaptabilidade cria mercados de capital de atenção, onde o foco humano se torna a nova forma de valor em vez de dinheiro.
Tem se desenrolado por anos, enquanto a internet aprendeu a precificar o foco humano. Plataformas sociais como o TikTok tornam isso visível, transformando a atenção capturada em receita com eficiência industrial. No entanto, a janela para o engajamento se comprimou para meros segundos. À medida que a IA reduz os custos de produção de conteúdo, a atenção, paradoxalmente, se torna mais escassa, elevando seu valor.
Do Fluxo de Caixa à Atenção
As finanças tradicionais reconhecem dois tipos principais de ativos:
Ativos de Fluxo de Caixa — ações e títulos gerando retornos para investidores através de ganhos
Ativos de Oferta e Demanda — commodities e moedas cujos preços respondem às dinâmicas de mercado.
Cripto adicionou uma terceira categoria de ativos aos mercados: um valorizado pela atenção. Esses ativos de atenção, como NFTs, moedas de criadores e memecoins, atuam como pontos focais culturais, com preços subindo e descendo junto com o interesse público e a dinâmica narrativa.
O valor de qualquer ativo desse tipo é determinado por duas forças: fundamentos e atenção. No caso dos memecoins, quase todo o valor vem da atenção, com poucos ou nenhum fundamento subjacente. Eles são culturalmente relevantes, mas carecem de profundidade ou estrutura financeira.
Uma forma mais madura de Ativo de Atenção proporcionaria exposição direta ao foco humano mensurável e recompensaria traders por identificar quando esse foco está mal precificado.
Se os mercados pudessem negociar a atenção em si, eles começariam a agregar crenças coletivas sobre o que capturará o interesse humano a seguir.
Com o tempo, isso transformaria opiniões fragmentadas em previsões compartilhadas sobre fluxos de atenção. Com o design adequado, os Ativos de Atenção poderiam crescer além de memes e especulações e emergir como uma nova classe de ativos credível, construída em torno de um dos recursos mais escassos da era digital.
Memecoins já oferecem uma versão primitiva dessa ideia ao permitir especulação sobre atenção. A capitalização de mercado tende a seguir o engajamento: quando um token tende a ser socialmente relevante, seu preço geralmente segue. Embora insiders e a estrutura do mercado criem distorções, a relação entre visibilidade e valorização geralmente se mantém.
À medida que os períodos de atenção diminuem, a especulação acelera. Os primeiros ciclos de memecoins duraram meses ou até anos; Dog Wif Hat manteve relevância por seis meses. Outros tokens, como Libra, alcançaram avaliações de bilhões de dólares e colapsaram em poucas horas. Isso espelha dinâmicas mais amplas da internet, onde as janelas de engajamento continuam a se comprimir e o capital gira mais rapidamente.
A criação de tokens está se aproximando de um ponto de inflexão.
Os volumes de lançamento aumentam constantemente, assemelhando-se à trajetória inicial de plataformas como YouTube à medida que passam de uma produção gradual para uma exponencial.
Essas condições favorecem aplicações de consumo especulativas construídas em ativos de atenção. As plataformas ilustram essa convergência ligando o desempenho dos tokens diretamente ao engajamento dos espectadores, transformando qualquer transmissão em um sinal negociável de interesse e misturando entretenimento, especulação e design de produtos.
Por causa disso, a competição entre plataformas gira cada vez mais em torno de capturar e sustentar atenção. O crescimento se torna uma competição por espaço mental em vez de recursos físicos. As plataformas não monetizam apenas transações; monetizam participação, tempo e foco, tratando a atenção com a seriedade antes reservada a commodities.
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Capturar Atenção Não é o Mesmo que Mantê-la
O engajamento sustentado depende do equilíbrio entre ativação, retenção e reativação. Capturar atenção não é o mesmo que mantê-la.
Os dados de retenção revelam isso. Uma taxa de retenção de criadores de seis meses de 67% parece saudável à primeira vista, mas uma inspeção mais detalhada mostra que muitos criadores permanecem ativos apenas por necessidade e não por convicção.
Esses criadores lançam repetidamente novos tokens em busca de um avanço. Esse comportamento se torna visível nos dados de graduação, que têm diminuído ao longo do tempo.
Ao mesmo tempo, o número de tokens lançados por criador atingiu níveis recordes, alcançando um pico de 3,25. A graduação de tokens marca o momento em que um token atrai comunidade e liquidez. Quando as taxas de graduação diminuem enquanto a criação acelera, isso sugere que os compradores estão se tornando cautelosos à medida que os criadores se tornam mais agressivos.
A contração do mercado produz um comportamento de alta rotatividade que se assemelha mais a jogos de azar do que à construção de produtos sustentáveis.
O sentimento do mercado, em última análise, governa esses ciclos. Períodos de preços em alta do SOL e liquidez abundante se alinham com picos na criação de tokens e especulação.
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Mercados de Capital de Criadores
Os Mercados de Capital de Criadores transformam influência em um ativo. Eles fornecem a streamers e influenciadores ferramentas para tokenizar seus públicos para que o engajamento possa ser possuído e negociado.
Tokens de streamers ligam valor à interação dos fãs, permitindo que apoiadores invistam no crescimento de um criador em vez de apenas assisti-lo.
Os resultados iniciais mostram forte demanda. Alguns tokens de streamers atingiram capitalizações de mercado na casa das dezenas de milhões, enquanto a atividade dos criadores aumentou após o lançamento. Os ganhos diários desses tokens agora competem com plataformas como Twitch e Kick, e a estrutura de pagamento favorece os criadores em vez de intermediários.
Para os fãs, isso muda o que significa participar. Em vez de serem espectadores passivos, tornam-se partes interessadas que se beneficiam quando um criador cresce. À medida que a popularidade aumenta, a demanda por tokens cresce, recompensando as pessoas que apoiaram o criador desde o início.
Lealdade, atenção e incentivos financeiros tornam-se parte do mesmo ciclo, tornando possível investir em criadores emergentes antes que se tornem mainstream.
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Construindo Oráculos de Atenção
A atenção, tão valiosa quanto é, também é difícil de medir com precisão. Para negociá-la como um ativo, os mercados precisam de oráculos de atenção — ferramentas que convertem dados de engajamento em valores negociáveis para posições longas e curtas.
Sem medição confiável, os mercados baseados em atenção não podem funcionar, e os preços podem ser vulneráveis à manipulação.
Métricas de mídia social sozinhas são insuficientes.
Eles podem ser facilmente manipulados, e contagens brutas de seguidores, curtidas ou menções não escalam linearmente com o engajamento real. As bases de fãs globais estão espalhadas por várias plataformas, dificultando a captura da atenção de forma abrangente.
A Lei de Goodhart destaca o risco: uma vez que a atenção se torna um alvo para negociação, as próprias métricas projetadas para rastreá-la podem ser distorcidas.
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Mercados de Previsão como uma Solução
Uma abordagem eficaz é usar mercados de previsão binária para construir oráculos de atenção.
Mercados podem ser criados em torno de eventos ou marcos específicos, como contagens de seguidores, prêmios ou outras conquistas de alto perfil, e depois agregados em um índice de atenção.
Cada mercado é ponderado por liquidez, significância e tempo até a resolução para aproximar o nível geral de atenção.
Os mercados de previsão também permitem hedge. Os traders podem equilibrar posições curtas em um índice de atenção com posições longas em seus mercados constitutivos, criando mais estabilidade e reduzindo oportunidades de arbitragem.
Considerações de Design
Construir um oráculo de atenção robusto requer equilibrar quatro fatores:
Relevância da entrada – Os dados refletem com precisão a atenção?
Praticidade de aquisição – Pode ser coletada de forma eficiente?
Resistência à manipulação – A métrica pode ser manipulada?
Metodologia de agregação – Como diferentes entradas devem ser combinadas?
Abordagens de mercado de previsão funcionam melhor para assuntos de alto perfil com mercados ativos e líquidos, como celebridades ou figuras públicas.
No entanto, a atenção muitas vezes flui de maneira imprevisível: a perda de um campeonato por LeBron pode provocar discussões sobre idade ou desempenho, aumentando a atenção mesmo enquanto o índice cai. A atenção do mundo real é dinâmica, e os mercados devem levar em conta essas discrepâncias.
Abordagens Híbridas
Oráculos de atenção ótimos provavelmente combinam múltiplas fontes. Métricas sociais, volumes de busca do Google Trends e análise de LLM de notícias e conteúdos em alta podem alimentar o índice. Aprendizado de máquina pode filtrar spam ou sinais irrelevantes, produzindo uma medida mais limpa do foco real.
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Plataformas do Mundo Real e Mercados de Capital de Atenção
Plataformas como KaitoAI quantificaram a qualidade da atenção CT, o que levou ao surgimento do InfoFi, onde as forças de mercado determinam para onde a atenção deve fluir, em vez de algoritmos tradicionais de mídia social.
Da mesma forma, a Wallchain está construindo para o AttentionFi, e o Noise.xyz aproveitará os dados de compartilhamento de mente da Kaito, permitindo que qualquer um aposte a favor ou contra tendências de atenção.
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O Aplicativo Social Tudo em Um
Isso aqui é o motivo pelo qual estou particularmente atento a @Binance Square Official
A próxima geração de aplicações sociais está convergindo streaming, feeds, gorjetas e interatividade em um único ecossistema on-chain.
Cada interação pode se conectar a fluxos de tokens e carteiras digitais, ligando identidade social à participação econômica. Nesse cenário, a atenção é o recurso escasso definitivo, criando vantagens defensáveis para plataformas que podem capturá-la e sustentá-la.
Mecanismos que antes alimentavam especulações agora suportam economias circulares de criadores, transformando engajamento em valor mensurável.
Os mercados de capital de atenção estão impulsionando a verticalização, semelhante a como o fintech desagregou os bancos. Aplicações de consumo se fragmentarão em verticais especializadas — lançamentos focados em ideias, plataformas musicais e sistemas específicos para criadores.
Enquanto memecoins e ativos de atenção persistem, a integração do foco em produtos de consumo está se aprofundando. IA e desenvolvimento de baixo código reduzem os custos de produção, tornando os lançamentos de aplicativos acoplados a tokens viáveis.
Atenção → Emoção → Ação → Retenção
Aplicações podem alcançar crescimento viral, gerar atenção e receita e, em seguida, sair graciosamente, o que é um ciclo repetível e economicamente sustentável.
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Implicações de Investimento e Mercado
Para investidores, a ascensão dos mercados de capital de criadores marca a próxima fronteira após DeFi e tokenização: a tokenização do capital humano. Esses mercados permitem que participantes tanto de varejo quanto institucionais tenham exposição à produção cultural, transformando criadores em ativos investíveis.
Se esse modelo escalar, pode se expandir por música, jogos, esportes e outras indústrias criativas, com tokens representando propriedade fracionária de influência, propriedade intelectual ou fluxos de receita digital. Essencialmente, é uma aposta de alto beta na financeirização da própria criatividade.
Os riscos permanecem, desde a fiscalização regulatória até a saturação especulativa, mas a trajetória é clara: a atenção emergiu como uma classe de ativos, e a infraestrutura está se desenvolvendo para apoiar sua negociação e monetização.