O que é um short squeeze? É quando um grande investidor bloqueia uma grande quantidade de ações, fazendo com que os vendedores a descoberto não consigam encontrar uma contraparte ao fechar suas posições, tendo que comprar a um preço mais alto, resultando em uma alta espiral de preços.

As reservas de Bitcoin da OKX até agora são apenas 130.000 moedas, e em 2018 a OKX era a corretora com o maior volume de negociações de contratos. A Binance só lançou sua plataforma de negociação de contratos em setembro de 2019.

Portanto, a posição longa de 50.000 Bitcoins de Yang Xiuchun já ultrapassou mais de um terço da liquidez da OKX, cumprindo completamente as condições para um short squeeze. As corretoras enfrentam situações de short squeeze, semelhantes ao que acontece nos mercados financeiros tradicionais, onde a maioria das vezes as corretoras intervêm agressivamente contra os compradores.

Pode ser que alguém pergunte: já que é livre negociação, os long forçam os short a um beco sem saída, por que a bolsa deve favorecer um lado? A verdade é cruel: diante de uma pressão extrema, a bolsa não protege os short, mas a si mesma.

No mercado de contratos futuros e criptomoedas, os riscos de long e short não estão nem na mesma ordem de magnitude. A irmã Bei já disse que não se deve vender a descoberto ouro e prata facilmente. A razão é que as perdas de long têm um limite: mesmo que caia a zero, você só perde o capital investido. As perdas de short são ilimitadas: se o preço dobrar, a perda do short é de 100%; se o preço multiplicar por dez ou cem, a perda do short será um número astronômico. Quando os long controlam a maior parte da liquidez do mercado e começam a forçar o short, o short pode não ter tempo para cobrir a margem.

Uma vez que o short fique liquidado (não consiga pagar), esse buraco sem fundo terá que ser coberto pela bolsa e seus membros de compensação. A bolsa descobre que, se deixar os long 'ganharem tudo', o custo é a própria 'falência' da bolsa, o que apenas causará perdas maiores para os investidores.

Na indústria de criptomoedas de 2018, a bolsa não tinha órgãos reguladores externos para confiar, portanto, as regras eram principalmente definidas pela própria bolsa, que, aos olhos dos long que forçam o short, se transformou em 'o dono do cassino não pode arcar, fecha a porta e solta os cães para recuperar as fichas'.

Quando a posição de um long é grande o suficiente para drenar toda a liquidez do mercado, ele deixa de ser um trader e se torna uma bomba prestes a explodir o sistema financeiro (cripto). Nesse momento, para a bolsa, 'desarmar a bomba' é muito mais importante do que 'cumprir contratos'.

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