🚨 $9.6 trilhões da dívida dos EUA vencem em 2026.
A maioria das pessoas lê isso e pensa: crise.
Eu leio isso e penso: catalisador.
Mais de 25% da dívida total dos EUA precisa ser renovada no próximo ano. E isso não é alguma obrigação antiga; uma grande parte foi emitida em 2020–21, quando as taxas estavam abaixo de 1%.
Agora estamos em um mundo de 3,5–4%.
Os EUA não "pagam" essa dívida como uma família faria. Eles a refinanciam. Títulos antigos vencem, novos títulos são emitidos. Mecânica simples.
Mas aqui está o ponto de pressão:
Refinanciar dívidas de baixa taxa para dívidas de alta taxa explode as despesas de juros. Projeções sugerem que os pagamentos de juros podem ultrapassar $1 trilhão em 2026, um recorde.
Isso amplia os déficits. Isso aperta a flexibilidade fiscal. Isso força decisões.
E historicamente, quando os governos sentem esse tipo de pressão, a resposta é previsível: afrouxamento monetário.
Taxas mais baixas reduzem os custos de refinanciamento. Taxas mais baixas aliviam a pressão orçamentária. Taxas mais baixas estimulam o crescimento.
E taxas mais baixas são combustível para ativos de risco.
Já vimos esse ciclo antes. Quando a liquidez se expande, o capital rota. Primeiro os títulos. Depois as ações. Então os jogos de beta mais alto e cripto não apenas participam, aceleram.
A coisa chave: isso não vai mudar da noite para o dia. Os mercados antecipam mudanças de política. Se cortes de taxas se tornarem consenso até o final do Q2 ou Q3, o posicionamento começa muito antes do anúncio real.
Todo mundo foca no tamanho da dívida.
O dinheiro inteligente foca na reação a isso.
E se a história se repetir, 2026 pode não ser o ano do colapso que as pessoas temem; pode ser o ano em que a liquidez retorna silenciosamente e os ativos de risco são reprecificados agressivamente.