O fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) à vista nos EUA registrou uma saída líquida de cerca de 8 bilhões de dólares após o recorde histórico em outubro. Isso representa a maior redução de saldo no atual ciclo de mercado, com o total de holdings caindo para cerca de 1,26 milhão de BTC, e os investidores estão atualmente enfrentando uma perda média de cerca de 20%.
O que aconteceu: a maior saída de fundos de ETF da história
O Bitcoin começou a cair após atingir um recorde histórico de 126.000 dólares em outubro. Desde então, uma saída líquida contínua tem ocorrido, e o saldo do ETF tem diminuído constantemente.
Somente no mês de janeiro, 1,6 bilhões de dólares saíram dos produtos do ETF de Bitcoin à vista, continuando o fluxo de saídas líquidas mensais que começou em novembro de 2025. O mercado de ativos digitais em geral também exibiu um padrão semelhante. Na semana passada, 173 milhões de dólares foram retirados de fundos de ativos digitais, totalizando 3,7 bilhões de dólares em resgates nos últimos 4 semanas.
De acordo com a Glassnode, o preço médio de compra dos investidores do ETF de Bitcoin à vista nos EUA é de cerca de 83.980 dólares por BTC. Com o Bitcoin sendo negociado a cerca de 67.349 dólares no momento da reportagem, esses detentores estão em uma faixa de perda de cerca de 20%.
No início de fevereiro, Arthur Hayes afirmou que as atividades de negociação de hedge dos dealers institucionais estavam amplificando a pressão de baixa sobre o preço do BTC. A Glassnode acrescentou que "os movimentos de redução de risco institucional aumentaram a pressão estrutural sobre o fluxo de baixa atual e reforçaram um ambiente mais amplo de aversão ao risco".
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Por que isso é importante: Ajustes cíclicos, não mudanças estruturais
Apesar da saída de capital, o volume acumulado de entrada líquida para o ETF de Bitcoin ainda se mantém em cerca de 53 bilhões de dólares. Este é um número que diminuiu desde o pico de mais de 63 bilhões de dólares em outubro de 2025, conforme relatado pelo analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas. Ele observou que esse volume ainda representa um nível de adoção significativo em comparação com as expectativas iniciais.
Balchunas disse: "Nossas previsões (mais otimistas do que as dos colegas) foram de um influxo de 5 a 15 bilhões de dólares no primeiro ano. Isso se torna um contexto importante a considerar, dado que houve uma saída líquida de 8 bilhões de dólares após uma queda de 45%, e a relação entre Bitcoin e Wall Street. No geral, essa relação foi muito positiva."
Os dados sugerem que o retrocesso atual é mais uma redução de risco cíclico do que uma reversão estrutural de tendência. Os fluxos de capital do ETF amplificam a volatilidade em ambas as direções, integrando o Bitcoin mais profundamente na dinâmica dos mercados de capitais tradicionais.
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