Os fundos de índice de Bitcoin (BTC) à vista dos EUA perderam aproximadamente $8 bilhões em saídas líquidas desde seu pico histórico em outubro — a maior redução de saldo do ciclo de mercado atual — à medida que as participações totais caíram para aproximadamente 1.26 milhões de BTC e os investidores agora enfrentam perdas médias em papel de cerca de 20%.
O que Aconteceu: Registro de Redução de ETF
O declínio começou após o Bitcoin atingir seu recorde histórico de $126.000 em outubro. Desde então, saídas líquidas sustentadas têm arrastado os saldos dos ETFs constantemente para baixo.
$1.6 bilhões foram retirados de produtos de ETF de Bitcoin à vista apenas em janeiro, estendendo uma sequência de saídas mensais que começou em novembro de 2025. O espaço mais amplo de ativos digitais seguiu um padrão semelhante: $173 milhões saíram de fundos de ativos digitais na semana passada, marcando quatro semanas consecutivas de resgates totalizando $3.7 bilhões.
Os dados da Glassnode colocam o preço médio de entrada para investidores de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em aproximadamente $83,980 por BTC. Com o Bitcoin sendo negociado perto de $67,349 no momento da redação, esses detentores estão com perdas de aproximadamente 20%.
No início de fevereiro, Arthur Hayes argumentou que a atividade de hedge dos dealers institucionais está amplificando a pressão para baixo nos preços do BTC. "A desrisco institucional acrescentou peso estrutural à fraqueza em andamento, reforçando o ambiente mais amplo de aversão ao risco," acrescentou a Glassnode.
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Por que isso importa: Cíclico, não estrutural
Apesar das saídas, os fluxos líquidos acumulados em ETFs de Bitcoin ainda estão em cerca de $53 bilhões, abaixo do pico de mais de $63 bilhões em outubro de 2025, de acordo com o analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas. Ele observou que a escala da adoção permanece significativa em relação às expectativas iniciais.
"Nossa previsão (mais otimista do que a maioria dos nossos pares) era de $5-15b no primeiro ano. Este é um contexto importante a considerar ao olhar/escrever sobre os $8b em saídas desde a queda de 45% e/ou a relação entre btc e Wall street, que tem sido extremamente positiva," disse Balchunas.
Os dados sugerem que a atual retração reflete uma redução de risco cíclica em vez de uma reversão estrutural. Os fluxos de ETF amplificaram movimentos em ambas as direções, incorporando o Bitcoin mais profundamente nas dinâmicas tradicionais do mercado de capitais.
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