Evento de Foco: Os principais emissores de stablecoin Paxos, Frax Finance e Agora estão competindo por meio de propostas para lançar uma stablecoin nativa, "alinhada ao Hyperliquid" ($USDH) para a principal exchange descentralizada de perpétuos, com o vencedor a ser decidido por um voto de validador on-chain.
* 1. Significado real: Este evento não é um simples anúncio de parceria; é a coroação econômica de um predador de DeFi no auge. Hyperliquid, tendo alcançado um ajuste de produto-mercado com mais de 70% de participação de mercado e $5,55 bilhões em TVL, está agora executando uma mudança estratégica de ser um usuário de um primitivo financeiro (stablecoins) para se tornar o emissor de sua própria moeda soberana. O concurso entre Paxos, Frax e Agora é um leilão de alto risco pelo direito de controlar a base monetária deste novo estado-nação digital. Este movimento é projetado para internalizar um fluxo de receita anual de nove dígitos—o rendimento de sua enorme base de colateral—e transformá-lo em um poderoso e autossustentável ciclo de valorização para seu ativo nativo. A introdução do $USDH marca a declaração de soberania monetária da Hyperliquid, um movimento para integrar verticalmente sua camada econômica mais crítica e garantir defensibilidade a longo prazo.
* 2. Meta: O objetivo principal é capturar uma grande fuga econômica e reduzir os riscos do protocolo. Atualmente, o rendimento gerado por bilhões em fluxos de colateral USDC sai completamente do ecossistema para seu emissor, a Circle. A iniciativa $USDH foi projetada para capturar esse fluxo anual estimado de 220 milhões de dólares (com base no TVL atual e um rendimento de 4%) e redirecioná-lo de volta para o protocolo Hyperliquid. Isso atinge dois objetivos críticos: primeiro, reduz o risco sistêmico de depender de um ativo centralizado e congelável como o USDC, o que é contrário às ambições permissionless do Hyperliquid. Segundo, e mais importante, estabelece um mecanismo permanente e não especulativo para gerar valor fundamental para o token nativo $HYPE , por meio de pressão contínua de recompra, recompensando diretamente os validadores e detentores de tokens que protegem a rede.
* 3. O público mais beneficiado: O principal e mais significativamente subavaliado beneficiário deste evento é o token nativo do Hyperliquid, o $HYPE. O mercado está atualmente focado na comparação superficial dos modelos de compartilhamento de receita entre os concorrentes. A vantagem está em reconhecer que a proposta da Paxos é a mais provável de vencer — oferecendo uma combinação ideal de segurança regulatória por meio de sua concessão NYDFS e benefício econômico direto para $HYPE stakers — e que sua proposta contém um catalisador assimétrico escondido. A proposta da Paxos não apenas compromete 95% dos juros de reserva com recompras de $HYPE (uma pressão anual estimada em 209 milhões de dólares) mas também inclui explicitamente um plano para integrar o $HYPE à sua infraestrutura de corretagem. Essa infraestrutura impulsiona serviços cripto para o PayPal, Venmo, Interactive Brokers e outros. Isso não é meramente um mecanismo de acumulação de valor; é um catalisador de "cavalo de Troia" que fornece um canal direto de distribuição do $HYPE para centenas de milhões de usuários varejistas, um evento que o mercado ainda está falhando em precificar.
* 4. Ação Recomendada (1D): Abrir uma posição Long $HYPE p
