As pessoas do crypto costumam promover stablecoins como “seguras”, mas na realidade, as diferentes maneiras como são construídas significam que elas carregam diferentes tipos de riscos e forças. Entender isso pode te dar mais confiança e ajudar você a decidir quais confiar ou usar.

🔍 Tipos de Stablecoins & Como a Estabilidade é Engenheirada

Stablecoins não são todas iguais. Sua estabilidade depende de como são respaldadas e quais mecanismos utilizam. Aqui estão os principais tipos, além de por que seu design importa:

Tipos de Stablecoins & O Que Observar

  • Colateralizado por Fiat (por exemplo, USDC, parte do USDT)

    Como funciona: O emissor detém fiat (USD ou equivalente) + equivalentes de caixa ou ativos líquidos de baixo risco como reservas. Os usuários podem resgatar stablecoin 1:1 com USD.

    Forças: Estabilidade forte do peg; mais simples de entender; fácil de auditar; boa confiança se as reservas forem transparentes e regulamentadas.

    Riscos: Se as reservas não forem totalmente líquidas ou forem opacas; mudanças regulatórias podem afetar a operação; a recuperação pode ser atrasada ou restringida.

  • Colateralizado por Cripto (por exemplo, DAI)

    Como funciona: Lastreado por ativos cripto. Geralmente “super-colateralizado” (valor de reserva > stablecoin emitida) para fornecer uma margem contra quedas no valor do colateral.

    Forças: Mais descentralizado; menos dependência de bancos; transparência via blockchain; resiliente se o colateral for bom e bem gerenciado.

    Riscos: O colateral é volátil → risco de sub-colateralização; precisa de sistemas fortes de liquidação & oráculos; estresses de mercado súbitos podem levar a liquidações em cascata.

  • Algorítmico / Não-Colateralizado

    Como funciona: Não lastreado por ativos. Usa algoritmos ou mecanismos de incentivo que expandem ou contraem a oferta para tentar manter o preço perto do peg.

    Forças: Mais eficiente em capital; sem necessidade de grandes reservas; potencial para custos mais baixos/estáveis se o mecanismo funcionar.

    Riscos: Alta fragilidade em estresse; muitos perderam seu peg; designs algorítmicos dependem fortemente da confiabilidade do contrato inteligente; clareza regulatória é frequentemente fraca.

⚙️ O Papel da Solana em Tornar Stablecoins Mais Práticas

Aqui estão algumas das últimas métricas & razões pelas quais a Solana está surgindo como um ambiente forte para stablecoins:

  • Há ~ US$8.61 bilhões de USDC atualmente circulando na Solana.

  • O USDT da Tether também está presente com cerca de US$2.316 bilhões na Solana.

  • Um relatório recente (“Paisagem das Stablecoins da Solana”) coloca a oferta de USDC na Solana em US$9.35 bilhões, com milhões de contas de token.

  • O ecossistema de stablecoins da Solana está crescendo em atividade de usuários; o crescimento nas contagens de transações e integrações de carteira (especialmente após certos lançamentos de produtos) é notável.

O que isso significa: As baixas taxas de transação da Solana, tempos de confirmação rápidos e a infraestrutura em crescimento tornam mais fácil e mais barato usar stablecoins para propósitos do dia a dia—remessas, pequenas transferências, comércio, etc.

⚠️ Quais são os Riscos & O Que a Pesquisa Está Dizendo Agora

Embora stablecoins sejam “mais seguras” do que muitas criptos voláteis, a pesquisa mostra que há preocupações reais que você precisa conhecer:

  • Transparência das reservas & qualidade do respaldo: Algumas stablecoins lastreadas em fiat são acusadas de não estarem sempre totalmente respaldadas, ou de respaldar com ativos que são menos líquidos. (Investopedia)

  • Regulação + riscos legais: As leis que regem as stablecoins estão evoluindo. Por exemplo, os EUA aprovaram ou estão aprovando leis como a Lei GENIUS que exige um respaldo e transparência de reservas mais rigorosos. (Wikipedia)

  • Riscos sistêmicos & macro: Autoridades como o BIS (Banco de Compensações Internacionais) alertam que stablecoins podem ameaçar a estabilidade financeira ou a soberania monetária se amplamente utilizadas sem supervisão. Por exemplo, stablecoins podem minar moedas locais ou ser usadas ilegalmente. (Reuters)

  • Instabilidade algorítmica: Stablecoins algorítmicas falharam em estresses de mercado passados porque os mecanismos não conseguiram responder rapidamente o suficiente. Os peg quebraram. Isso significa que precisam de um design muito robusto, boa auditoria e testes de estresse. (Investopedia)

  • Risco de liquidez & colateral: Para stablecoins lastreadas em cripto, se o colateral for volátil e os mercados forem finos, a avaliação ou os sistemas de liquidação do colateral podem falhar, causando perdas. (Elliptic)

⚠️ Novos Riscos & O Que a Pesquisa Está Dizendo Agora

A paisagem está mudando na regulação e no que as pessoas esperam das stablecoins. Alguns riscos e desenvolvimentos atualizados:

  • Lei GENIUS (EUA, 2025): Isso é agora lei. Exige que emissores de stablecoins (“stablecoins de pagamento”) mantenham reservas lastreadas em USD ou outros ativos líquidos de baixo risco. Os emissores devem fornecer relatórios mensais sobre a composição de suas reservas, sujeitos a auditorias. Também esclarece a classificação regulatória das stablecoins.

  • Emissores fora dos EUA também podem ser reconhecidos se sua regulamentação for considerada comparável (pelo Tesouro dos EUA).

  • A demanda por transparência está aumentando: os usuários e reguladores agora esperam dados de respaldo, auditorias e prova de liquidez.

  • Preocupações sistêmicas: reguladores (e analistas) alertam que stablecoins, se amplamente utilizadas sem forte supervisão, poderiam representar riscos à estabilidade financeira, soberania monetária, e poderiam atuar como “banco sombra” em alguns aspectos.

🔧 O Que Você Deve Fazer Se Usar ou Possuir Stablecoins

Para usar stablecoins de forma mais segura e inteligente, considere estas etapas:

  1. Verifique o que lastreia a stablecoin
    É fiat, cripto, algorítmica? Quão transparente é o seu relatório de reservas? Com que frequência as auditorias são feitas?

  2. Saiba o processo de resgate
    Você pode resgatar 1-para-1? Existem taxas ou atrasos? Se o emissor restringir o resgate, isso adiciona risco.

  3. Preste atenção ao desenvolvimento regulatório
    As leis estão mudando. Novas leis/regulamentações podem afetar a segurança, legalidade ou até a existência de algumas stablecoins.

  4. Não assuma que “estável” significa “sem risco”
    Sempre assuma que algum risco existe: o que acontece em uma crise bancária, ou se a reserva perder valor, ou se as mecânicas algorítmicas falharem.

  5. Diversifique
    Se você possui stablecoins, usar mais de um tipo (de emissores confiáveis) pode espalhar o risco. Não coloque tudo em apenas um.

  6. Observe métricas on-chain & transparência do emissor
    Por exemplo: o tamanho das reservas, o volume de resgates e atividade de mintagem; se há atrasos; qualquer notícia de auditorias de reservas ou ações regulatórias.

🔮 Por Que Isso Importa para o Grande Quadro & para Você

  • À medida que as stablecoins se tornam mais utilizadas para pagamentos, remessas e até negócios, seu design prático & segurança determinarão se o cripto se torna realmente útil, não apenas especulativo.

  • Regiões com sistemas bancários fracos, altos custos de remessa ou moedas locais voláteis têm mais a ganhar — mas também são as mais vulneráveis a riscos de opacidade ou lacunas regulatórias.

  • A Solana (e cadeias de alto desempenho semelhantes) pode ser central para tornar stablecoins utilizáveis na vida cotidiana porque reduzem custos e fricção. Mas o desempenho da cadeia não elimina a necessidade de um forte respaldo & regras claras.