O mercado de trabalho dos EUA está navegando em uma paisagem turbulenta, à medida que políticas comerciais protecionistas e medidas de imigração rigorosas agravam os desafios de contratação e minam a resiliência econômica. De acordo com o Departamento do Trabalho dos EUA, os pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram em 14.000 para um total ajustado sazonalmente de 218.000 para a semana que terminou em 20 de setembro de 2025, sinalizando uma redução cautelosa nas demissões. No entanto, a contratação lenta e a diminuição da oferta de trabalho, impulsionadas por altas tarifas e restrições à imigração, estão pressionando o mercado de trabalho, levando o Federal Reserve a implementar outro corte na taxa de juros para estimular o crescimento. Com a taxa de desemprego subindo para 4,3% e a duração média do desemprego atingindo seu período mais longo desde abril de 2022, a economia dos EUA enfrenta obstáculos significativos para sustentar sua recuperação pós-pandemia.
Declínio das Solicitações de Seguro-Desemprego em Meio à Hesitação na Contratação
A recente queda nas solicitações iniciais de seguro-desemprego para 218,000 reflete uma abordagem cautelosa dos empregadores, que estão acumulando trabalhadores em vez de expandir sua força de trabalho. As solicitações contínuas de seguro-desemprego também caíram ligeiramente, diminuindo em 2,000 para 1.926 milhões na semana que terminou em 13 de setembro de 2025. Apesar dessas reduções, a contratação permanece contida, com empresas citando incertezas decorrentes de políticas comerciais protecionistas que elevaram as tarifas médias dos EUA ao seu nível mais alto em um século. Essas tarifas, destinadas a proteger as indústrias domésticas, aumentaram os custos e interromperam as cadeias de suprimento, reduzindo a demanda por nova mão de obra em setores como manufatura, agricultura e construção.
A duração prolongada do desemprego, subindo de 24.1 semanas em julho para 24.5 semanas em agosto de 2025, marca o período mais longo desde abril de 2022 e ressalta os desafios que os candidatos a emprego enfrentam para garantir um trabalho. A taxa de desemprego, agora em 4.3%—o mais alto em quase quatro anos—destaca um mercado de trabalho enfraquecido, com indústrias que dependem fortemente de mão de obra estrangeira, como fabricação de alimentos e construção, enfrentando estagnação. Por exemplo, o setor de construção adicionou apenas 35,000 empregos na primeira metade de 2025, em comparação com 104,000 no mesmo período do ano passado, refletindo a desaceleração mais ampla na contratação.
Políticas Comerciais e Medidas de Imigração Restringem o Crescimento
Políticas comerciais protecionistas, incluindo altas tarifas, criaram um efeito cascata no mercado de trabalho, aumentando os custos para as empresas e reduzindo sua disposição de investir na expansão da força de trabalho. A incerteza em torno dessas políticas levou a uma queda na demanda por mão de obra, particularmente em indústrias expostas ao comércio internacional. Essa hesitação é agravada por medidas restritivas de imigração sob a administração do presidente Donald Trump, que reduziram significativamente a oferta de mão de obra. De acordo com análises recentes, a força de trabalho dos EUA encolheu em 130,000 em junho, contribuindo para um total de declínio de 364,000 desde o início de 2025, com a taxa de participação da força de trabalho caindo para 62.3%, o mais baixo desde dezembro de 2022.
As restrições à imigração impactaram particularmente setores como agricultura, construção e serviços alimentares, que dependem fortemente de trabalhadores nascidos no exterior. O Escritório de Orçamento do Congresso estima que a imigração líquida entre janeiro de 2022 e outubro de 2024 foi de 8.65 milhões, significativamente maior do que os 3.94 milhões relatados pela Pesquisa de População Atual do Census Bureau, sugerindo uma subcontagem que pode mascarar as verdadeiras condições do mercado de trabalho. No entanto, mesmo com esse influxo, políticas de imigração mais rígidas reduziram a disponibilidade de trabalhadores, exacerbando a escassez de mão de obra e dificultando o crescimento do emprego.
Federal Reserve Responde com Cortes de Taxa
Em resposta a esses desafios no mercado de trabalho, o Federal Reserve implementou outro corte de taxa de juros na semana passada, visando aliviar os custos de empréstimos e estimular a atividade econômica. A taxa de fundos federais atual, que varia de 4% a 4.25%, permanece restritiva, e o governador do Federal Reserve, Milan, defendeu reduções rápidas para mitigar riscos econômicos. As ações do Fed alinham-se com as expectativas do mercado de dois cortes adicionais de 25 pontos base em outubro e dezembro de 2025, refletindo um esforço mais amplo para apoiar um mercado de trabalho sob pressão.
Esses cortes de taxa são particularmente significativos para o mercado de criptomoedas, que prospera em ambientes financeiros menos restritivos. Dados recentes mostram uma demanda institucional robusta, com $241 milhões em entradas para ETFs de Bitcoin, apesar da volatilidade do mercado. Taxas de juros mais baixas poderiam ainda impulsionar investimentos em ativos digitais, incluindo Bitcoin, que se mantém a $111,700, e Ethereum, navegando sob pressões abaixo de $4,100, fomentando o crescimento no ecossistema de ativos on-chain de $6 trilhões.
Implicações Econômicas Mais Amplas
A confluência de políticas comerciais, restrições à imigração e desafios no mercado de trabalho representa riscos significativos para a recuperação da economia dos EUA após a pandemia. A queda na participação da força de trabalho, particularmente entre homens nascidos nos EUA, em idade ativa e com menor nível de escolaridade, ressalta a necessidade de políticas que abordem barreiras estruturais ao emprego. Embora a baixa taxa de desemprego sugira um mercado de trabalho apertado, a realidade da contratação lenta e das durações prolongadas de desemprego pinta um quadro mais complexo.
Setores como a fabricação de alimentos, que viu um crescimento significativo pós-pandemia, quase estagnaram em 2025, refletindo o impacto da redução da oferta de mão de obra e da incerteza econômica. Os cortes de taxas do Federal Reserve visam contrabalançar essas tendências, mas sua eficácia dependerá de ajustes de políticas mais amplos, incluindo reformas de imigração para abordar a escassez de mão de obra e políticas comerciais que equilibrem a proteção doméstica com a competitividade global.
Traçando um Caminho a Seguir
Os desafios atuais do mercado de trabalho dos EUA destacam a necessidade de uma abordagem multifacetada para restaurar a resiliência e o crescimento. Os formuladores de políticas devem abordar as restrições de oferta de mão de obra impostas por medidas de imigração, que apertaram o mercado de trabalho e limitaram a contratação em setores críticos. Facilitar as barreiras comerciais e fomentar clareza regulatória também poderia encorajar as empresas a investir na expansão da força de trabalho, mitigando o impacto das altas tarifas.
À medida que o Federal Reserve navega por esse complexo cenário, seus cortes de taxa sinalizam um compromisso em apoiar a estabilidade econômica. A interação entre política monetária, comércio e imigração moldará a trajetória do mercado de trabalho, com implicações tanto para indústrias tradicionais quanto para setores emergentes como criptomoedas. Ao abordar esses desafios de forma holística, os EUA podem fortalecer seu mercado de trabalho e se posicionar para um crescimento econômico sustentado em uma economia global cada vez mais interconectada.