O mercado de trabalho dos EUA está enfrentando uma mistura complexa de desafios à medida que políticas comerciais protecionistas e medidas de imigração restritivas apertam as condições de contratação e testam a resiliência econômica. De acordo com o Departamento de Trabalho dos EUA, os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram em 14.000 para 218.000, ajustados sazonalmente, na semana encerrada em 20 de setembro de 2025, sugerindo reduções modestas nas demissões. No entanto, a contratação lenta e a diminuição da oferta de mão de obra—impulsionadas por tarifas e limites de imigração—estão pesando sobre o mercado de trabalho, levando o Federal Reserve a promulgar um novo corte na taxa de juros para estimular o crescimento. O desemprego subiu para 4,3%, e a duração média do desemprego está em seu ponto mais alto desde abril de 2022, sublinhando os obstáculos enfrentados na recuperação pós-pandemia.
Contratações Cautelosas Apesar da Queda nas Solicitações
Embora as primeiras solicitações de auxílio-desemprego tenham diminuído, os empregadores continuam relutantes em expandir sua força de trabalho, preferindo manter a equipe atual em vez de aumentar o número de funcionários. As solicitações contínuas também diminuíram levemente, caindo 2.000 para 1,926 milhão, mas a atividade de contratação permanece fraca. Tarifas elevadas — as mais altas em um século — aumentaram custos e prejudicaram cadeias de suprimentos, afetando especialmente os setores de manufatura, agricultura e construção. A duração média do desemprego aumentou para 24,5 semanas em agosto, destacando a dificuldade enfrentada pelos procuradores de emprego. Por exemplo, a construção civil criou apenas 35.000 empregos no primeiro semestre de 2025, contra 104.000 no mesmo período do ano anterior.
Impacto das Políticas Comerciais e de Imigração
Políticas comerciais protecionistas aumentaram os custos para os negócios e reduziram os incentivos para contratação, enquanto restrições rigorosas à imigração encolheram a base de trabalhadores. A força de trabalho dos EUA contraiu em 130.000 pessoas em junho, totalizando uma redução de 364.000 desde o início de 2025, com a participação caindo para 62,3%, o mais baixo desde dezembro de 2022. Setores que dependem fortemente de trabalhadores nascidos no exterior — como agricultura, construção civil e serviços de alimentação — foram os mais afetados. Apesar de estimativas indicarem uma imigração líquida maior do que a reportada, políticas rigorosas continuam a agravar as escassez de mão de obra e a retardar o crescimento do emprego.
O Federal Reserve Intervém
Para contrariar esses esforços no mercado de trabalho, o Federal Reserve implementou mais uma redução de taxa, levando a taxa federal de fundos para 4–4,25%. O governador Milan e outros responsáveis pela política defendem reduções adicionais, com mais duas reduções de 25 pontos-base esperadas em outubro e dezembro de 2025. Taxas mais baixas têm como objetivo aliviar os custos de empréstimos e estimular a atividade econômica, o que também pode beneficiar o setor de criptomoedas. Bitcoin e Ethereum, atualmente cotados a 111.700 dólares e abaixo de 4.100 dólares, respectivamente, podem ver um aumento no interesse institucional à medida que as condições financeiras se tornarem mais favoráveis.
Implicações Econômicas Mais Amplas
Restrições comerciais, limitações à imigração e desafios prolongados de contratação ameaçam a sustentabilidade da recuperação pós-pandêmica nos EUA. Embora o desemprego permaneça baixo em termos formais, a realidade de contratações lentas e durações prolongadas de desemprego revela uma imagem mais matizada. Setores como a indústria de alimentos, que anteriormente se expandiram rapidamente, quase estagnaram. As reduções de taxa do Fed visam compensar essas pressões, mas ajustes políticos mais amplos — incluindo a flexibilização das restrições à imigração e a revisão das políticas comerciais — são essenciais para restaurar a resiliência do mercado de trabalho.
Olhando para o Futuro
Abordar as restrições na oferta de trabalho e criar um ambiente comercial mais previsível será fundamental para fortalecer a força de trabalho. Os movimentos da política monetária do Federal Reserve sinalizam apoio, mas a trajetória do mercado de trabalho dependerá de soluções coordenadas que abordem imigração, comércio e crescimento econômico. Ao adotar uma abordagem holística, os EUA podem fortalecer o emprego, aprimorar a estabilidade econômica e se posicionar para um crescimento sustentável tanto em setores tradicionais quanto em áreas emergentes, como ativos digitais.