CoinDesk | Cripto para Consultores
Os ativos digitais ampliaram sua recuperação no Q3 à medida que a liquidez retornou aos mercados globais. Como afirmado no Relatório Trimestral de Ativos Digitais da CoinDesk, a decisão do Federal Reserve de cortar as taxas para 4,0 por cento a 4,25 por cento criou o cenário mais favorável para ativos de risco desde 2022. O Bitcoin terminou o trimestre com alta de 6,4%. O S&P 500 e o ouro registraram ganhos mais fortes, mas os motores do cripto eram diferentes. A demanda veio principalmente de instituições, em vez de traders.
ETFs lideram a cena
Os fluxos continuaram a definir a estrutura atual do mercado. Os produtos de bitcoin spot e ether nos EUA registraram fluxos líquidos de 8,78 bilhões de dólares e 9,59 bilhões de dólares, respectivamente. Foi a primeira vez que os ETFs de ether superaram o bitcoin, refletindo uma diversificação institucional mais ampla. Empresas públicas adicionaram 190.000 BTC às suas tesourarias durante o trimestre, aumentando os estoques totais para 1,13 milhão de BTC, o que representa mais de 5% da oferta circulante.
A adoção corporativa continua sendo a força silenciosa neste ciclo. O modelo de 'tesouraria de ativos digitais', que teve origem com o bitcoin, agora está se espalhando por setores e regiões. Quarenta e três novas empresas públicas divulgaram posições no terceiro trimestre. Para muitas delas, ativos digitais já não são uma experiência, mas sim uma alocação pequena e recorrente no balanço patrimonial.
Rotações mais amplas
A dominância do bitcoin caiu de 65% para 59%, marcando a primeira rotação sustentada para altcoins desde o início de 2021. O Índice CoinDesk 20 retornou 30,8%, superando amplamente o bitcoin. O Índice CoinDesk 100 cresceu 27,8%, enquanto benchmarks mais estreitos, como o Índice CoinDesk 5, subiram 15,4%.
O avanço foi amplo, mas seletivo. O ether (ETH), o Avalanche (AVAX) e o Chainlink (LINK) lideraram o Índice CoinDesk 20 com ganhos de 66,7%, 66,9% e 59,2%, respectivamente. Os fluxos para ETFs de ether e portfólios de tesouraria ajudaram a impulsionar o ativo a um novo recorde histórico perto de 4.955 dólares em agosto. O Solana subiu 34,8%, impulsionado pela acumulação corporativa e pela receita recorde em nível de aplicativos.
Tesourarias se tornam multi-ativos
Empresas públicas agora relatam exposição a mais de 20 ativos digitais. O ether lidera com 17,7 bilhões de dólares em valor mantido nos balanços. O Solana vem em seguida com 3,1 bilhões de dólares. Tron, World Liberty Financial e Ethena cada um ultrapassa 1 bilhão de dólares.
Essa atividade marca a próxima fase da adoção institucional: a diversificação dentro do próprio setor de criptomoedas. A alocação de tesouraria que começou com o bitcoin está sendo estendida a outros ativos. Para algumas corporações, os ativos funcionam como reservas; para outras, servem como posições estratégicas vinculadas a parcerias de ecossistema ou lançamentos de produtos.
O crescimento desses veículos também revelou uma hierarquia de mercado. Um pequeno número de empresas agora domina a atividade de negociação dentro do segmento 'Ativos Digitais', enquanto novos entrantes enfrentam pressão à medida que os NAVs do mercado se afastam da paridade.
Benchmarks e Estrutura
O uso dos índices CoinDesk 20 e CoinDesk 5 tornou-se central nessa mudança de mercado. O CoinDesk 20 e o CoinDesk 5 agora servem como pontos de referência para ETFs, notas estruturadas e derivativos. Sua metodologia, baseada em liquidez, cobertura de bolsas e acessibilidade, alinha-se com os padrões que os investidores institucionais esperam dos índices tradicionais.
A aprovação da SEC de padrões gerais de listagem para ETPs de cripto provavelmente acelerará essa tendência. ETFs multi-ativos e baseados em staking devem seguir, oferecendo aos alocadores novas ferramentas para gerenciar exposição em uma gama mais ampla de ativos digitais.
O Futuro dos Ativos Digitais
Historicamente, o quarto trimestre tem sido o mais forte para o bitcoin, com média de 79% desde 2013. Com a política monetária se afrouxando e a adoção de balanço continuando, as condições favorecem o comportamento de risco. No entanto, a composição desse risco está mudando continuamente.
Cripto já não é uma decisão de um único ativo. Está evoluindo para um espaço de alocação estruturada e multi-ativos, apoiado pela participação corporativa e pelo acesso a produtos regulamentados. Para consultores, o mercado começa a refletir fluxos sustentados de capital institucional, um sinal de uma classe de ativos avançando firmemente rumo à maturidade.
P. Quais são as 3 principais coisas que os consultores deveriam saber sobre cripto?
1. Ativos digitais estão crescendo, e não desaparecerão.
Bancos principais como o Goldman Sachs estão escrevendo artigos sobre o motivo pelo qual a adoção de ativos digitais está acelerando. Em uma previsão revisada, o Citi projeta que o mercado de stablecoins poderá atingir mais de 4 trilhões de dólares até 2030. E em 17 de setembro de 2025, a SEC introduziu padrões gerais de listagem para ETFs de cripto, abrindo as portas para uma ampla gama de produtos. Antes desses lançamentos esperados, ETFs e ETPs de cripto listados nos EUA receberam fluxos líquidos de 4,73 bilhões de dólares em setembro, com volume médio diário ultrapassando 542 bilhões de dólares e ativos sob gestão chegando a 194 bilhões de dólares, segundo a TrackInsight. A educação e o entendimento sobre ativos digitais são fundamentais à medida que essa classe de ativos cresce.
2. Repita comigo: 'Bitcoin é apenas o começo.'
O bitcoin agora representa aproximadamente 59% da capitalização de mercado total e houve momentos em que o bitcoin estava abaixo de 40% do mercado. Um único ativo não deveria ser o benchmark para toda a classe de ativos. A diversificação é essencial para potencialmente gerenciar a volatilidade e capturar oportunidades mais amplas.
3. Existem benchmarks amplos no setor de cripto.
O Índice CoinDesk 20 captura o desempenho dos principais ativos digitais e o Índice CoinDesk 5 acompanha o desempenho dos cinco principais componentes do Índice CoinDesk 20. O CoinDesk 20 é altamente líquido, gerando mais de 15 bilhões de dólares em volume total de negociação desde janeiro de 2024 e está disponível em vinte veículos de investimento em todo o mundo. O CoinDesk 5 serve de base para o primeiro ETP multi-crypto dos EUA, o Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). A CoinDesk Indices oferece centenas de índices compatíveis com BMR para medir, investir e negociar no universo cripto em constante expansão.
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