As preocupações com o crédito dos bancos regionais dos EUA desencadearam uma transferência global de ativos, com os investidores reposicionando seus fundos quase de forma unânime.

O mercado está em pânico! Em 17 de outubro, os mercados financeiros globais foram envoltos por uma forte sensação de aversão ao risco.

Bancos regionais dos EUA estão enfrentando uma série de casos de fraude de crédito, e a contínua "paralisação" do governo dos EUA atingiu severamente a disposição ao risco dos investidores.

Os investidores estão vendendo freneticamente criptomoedas, ações e outros ativos de risco, enquanto buscam refúgio em ouro e títulos do tesouro dos EUA. O Bitcoin caiu mais de 5% e despencou para 10.5万美元, enquanto o preço do ouro disparou para um recorde histórico de 4380 dólares/oz.

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01 Ativos de risco globais em queda

Na última sexta-feira, os ativos de risco globais sofreram uma venda violenta, com criptomoedas e mercados de ações da Europa e dos EUA sendo afetados pela fuga de investidores em pânico.

O mercado de criptomoedas se tornou uma área de desastre, com o bitcoin caindo mais de 5% e abaixo de 105.000 dólares, o ethereum caindo mais de 6% e o BNB caindo mais de 12%.

Ainda mais devastador foi o mercado de contratos, onde em 24 horas, mais de 300.000 pessoas foram liquidadas em criptomoedas, com o valor da liquidação se aproximando de 1,2 bilhões de dólares, sendo que quase 80% foram liquidações de posições longas.

Isso indica que a maioria dos traders alavancados avaliou mal o movimento de curto prazo do mercado, e a visão otimista levou a perdas significativas.

Os mercados de ações dos EUA e da Europa também apresentaram desempenho fraco. O mercado europeu de ações caiu em toda a linha, com o índice DAX da Alemanha caindo mais de 2% em um momento, e o índice FTSE 100 do Reino Unido caindo mais de 1,5%.

Os futuros dos três principais índices de ações dos EUA também caíram acentuadamente, e as ações relacionadas a criptomoedas foram severamente atingidas, com a HUT 8 caindo mais de 11% e a COINBASE caindo 4,5%.

02 A preocupação com as ações bancárias

O estopim da atual turbulência do mercado aponta diretamente para os riscos de crédito expostos pelos bancos regionais dos EUA.

Em 16 de outubro, o Zions Bancorp e o Western Alliance Bancorp revelaram que os empréstimos concedidos a fundos de hipotecas comerciais problemáticos enfrentaram fraudes.

Essa notícia provocou uma queda acentuada nos preços das ações de dois bancos — Zions caiu 13%, e Western Alliance caiu quase 11%.

Embora as perdas da Zions e da Western Alliance em casos de fraude sejam relativamente pequenas, a reação do mercado de ações foi mais intensa: na quinta-feira, 74 grandes bancos dos EUA viram um total de mais de 100 bilhões de dólares em valor de mercado evaporarem.

Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, citou a “teoria do barata” durante uma teleconferência com analistas para descrever a situação: “Quando você vê uma barata, é muito provável que haja mais.”

O analista bancário do Wells Fargo, Mike Mayo, afirmou: “Durante períodos de afrouxamento de crédito, os casos de fraude tendem a aumentar. Agora, a situação geral do crédito está aceitável, mas os problemas recentes precisam ser mais cautelosos.”

03 O brilho do ouro como refúgio

Em meio a um cenário desolador para ativos de risco globais, o ouro brilha intensamente, tornando-se o maior beneficiário do pânico no mercado.

O ouro à vista subiu quase 3% na quinta-feira e ultrapassou 4.300 dólares/onça, e na sexta-feira subiu ainda mais, atingindo um pico de 4.380,79 dólares/onça, estabelecendo um novo recorde histórico.

O forte desempenho do ouro é devido ao aumento da demanda por refúgio no mercado.

A estrategista de ativos cruzados da Van Eck Associates, Anna Wu, afirmou: “A alta dos preços dos títulos do governo dos EUA é uma corrida por ativos de refúgio. Com as dificuldades relacionadas ao crédito levando a um aumento da incerteza, pode-se dizer que houve algumas reações subconscientes.”

Ao mesmo tempo, o índice do dólar caiu, e vários funcionários do Federal Reserve apoiaram a continuação da redução das taxas de juros, o que também ajudou na alta do ouro.

04 Sinais de alerta dentro do mercado

Além dos riscos bancários expostos, o mercado de criptomoedas também emitiu sinais claros de baixa.

O indicador de “delta skew” do mercado de opções de bitcoin subiu para mais de 10%, indicando que os traders profissionais estão comprando opções de venda a preços elevados.

Este indicador é significativamente superior à faixa neutra de -6% a +6%, e geralmente é visto como um sinal típico de sentimento de baixa no mercado.

Mais preocupante é que nos últimos sete dias, os mineradores de bitcoin depositaram cerca de 51.000 bitcoins nas exchanges, atingindo um novo pico em meses.

A CryptoQuant apontou em seu relatório que “os mineradores estão transferindo bitcoins de carteiras usadas para armazenamento ou mineração para plataformas de negociação, o que geralmente significa que eles podem estar se preparando para vender ou fazer hedge.”

Quando os mineradores começam a vender, o mercado geralmente não termina bem.

05 A incerteza política agrava a turbulência do mercado

A continuidade da “paralisação” do governo dos EUA também adicionou incerteza extra ao mercado.

Em 16 de outubro, o Senado dos Estados Unidos realizou a décima votação sobre o projeto de lei de apropriação temporária, que ainda não foi aprovado.

Assim, a “paralisação” do governo dos EUA, que começou em 1º de outubro, já dura 17 dias.

Devido à “paralisação” do governo, o Departamento do Trabalho dos EUA adiou a publicação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e dos dados de emprego para setembro.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou: “Não conseguiremos obter dados relevantes, especialmente os dados de outubro. Se a ‘paralisação’ continuar por um tempo, eles não poderão coletar (dados), e a situação se tornará mais desafiadora.”

O secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, alertou que a contínua “paralisação” do governo causa cerca de 15 bilhões de dólares em perdas diárias para a economia americana.

06 Perspectivas futuras

Diante da situação complexa atual, como os investidores devem se posicionar?

No curto prazo, a volatilidade do mercado pode continuar. Eugene Leow, estrategista sênior de taxas do DBS Bank, acredita que: “Devido à falta de dados econômicos oficiais, os investidores estão atentos às notícias negativas e aumentaram suas apostas em um afrouxamento da política do Fed. Acreditamos que os rendimentos dos EUA estarão em tendência de baixa no curto prazo.”

O ouro deve manter uma tendência de alta moderada no médio e longo prazo. No aspecto técnico, o ouro superou 4.200 dólares e o próximo alvo está em torno de 4.400 dólares.

Para os investidores em criptomoedas, controlar o risco de alavancagem é crucial. Em um ambiente de alta volatilidade atual, deve-se controlar rigorosamente a proporção de alavancagem, evitando repetir a liquidação de 300.000 pessoas em um único dia.

O Fundo Monetário Internacional escreveu em seu relatório semestral (Relatório sobre a Estabilidade Financeira Global): “Modelos de avaliação indicam que os preços dos ativos de risco estão muito acima dos fundamentos, aumentando a probabilidade de ajustes desordenados em caso de choques negativos.”

O relatório aponta que as avaliações do mercado de ações e do crédito corporativo estão “claramente esticadas”, e uma vez que os retornos esperados não consigam sustentar as avaliações elevadas, podem ocorrer “ajustes repentinos e graves”.

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O pânico no mercado é como uma tempestade, varrendo todos os cantos, desde criptomoedas até o setor bancário tradicional. A queda acentuada da Zions e da Western Alliance fez os investidores lembrarem dos antigos medos sobre a contaminação financeira — quando as fundações do crédito mostram rachaduras, nenhum mercado pode realmente se preservar.

O preço do ouro ultrapassou 4.380 dólares, estabelecendo um novo recorde histórico, demonstrando que, nesta onda de busca de refúgio que varre o mundo, os investidores estão urgentemente em busca de um porto seguro.