A fragmentação do mercado acentua-se: ouro perde brilho, ações americanas se recuperam, criptomoedas afundam em um redemoinho de alavancagem
Quando o ouro caiu mais de 3% em um único dia, as ações tecnológicas americanas retomaram o crescimento, enquanto o Bitcoin lutava obstinadamente em torno da marca de 105 mil dólares, o capital global está realizando uma competição intensa de reequilíbrio entre diferentes ativos.
O ouro em mercado à vista caiu 3,1%, perdendo a barreira dos 4.200 dólares; os três principais índices das ações americanas fecharam em alta de cerca de 0,5%; o Bitcoin se estabilizou com dificuldade em meio a uma situação catastrófica de liquidação de 913 milhões de dólares – em 18 de outubro, o mercado financeiro global apresentou um quadro de fragmentação sem precedentes.
Por trás deste reequilíbrio de capital estão a mitigação dos riscos dos bancos regionais nos EUA, a retração do sentimento de aversão ao risco e o reprecificação do mercado em relação à mudança de política do Federal Reserve. Wall Street está votando com ações reais, movendo fundos de ativos tradicionais de refúgio para áreas com retorno ajustado ao risco mais alto.
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01 O brilho do ouro como um ativo de refúgio temporariamente se apagou
A queda acentuada do ouro à vista em Londres se tornou a tendência mais notável do dia. O preço do ouro caiu 3,1% em um único dia, fechando em 4249,98 dólares por onça, afastando-se completamente do recorde histórico de 4380 dólares estabelecido no dia anterior.
A queda da prata foi ainda mais severa, com uma queda diária superior a 6%, caindo abaixo da marca de 51 dólares, registrando a maior queda diária em quase 6 meses.
As ações de metais preciosos e mineração do mercado americano caíram acentuadamente. Os recursos de ouro despencaram 16%, a Coeur Mining e a Pan American Silver caíram mais de 8%, e a GDX caiu mais de 7%, e o desempenho de uma série de ações de mineração de ouro reflete plenamente as expectativas pessimistas do mercado em relação à trajetória de curto prazo do ouro.
"A queda acentuada do ouro é principalmente devido à rápida retração da demanda por ativos de refúgio," disse George Milling-Stanley, chefe de estratégia de ouro da State Street Global Advisors. "Quando os bancos regionais não são mais vistos como tendo riscos sistêmicos, os investidores naturalmente redistribuem seu capital de volta para ativos de risco."
02 O mercado americano reestabeleceu o efeito de atração de capital
Em contraste com o desempenho desastroso do ouro, o mercado de ações dos EUA viu um forte retorno de capital.
Os três principais índices fecharam em alta, com o Dow Jones subindo 0,52%, o Nasdaq subindo 0,52% e o índice S&P 500 subindo 0,53%. O que é ainda mais reconfortante é que o aumento acumulado do mercado americano esta semana é considerável, com o Dow Jones, Nasdaq e S&P 500 registrando aumentos acumulados de 1,56%, 2,14% e 1,7%, respectivamente.
As ações de tecnologia se tornaram os líderes de alta. A Apple subiu quase 2%, a Tesla mais de 2%, e o desempenho dessas ações de tecnologia sensíveis ao sentimento de mercado melhorou significativamente a apetite geral por risco.
A recuperação das ações dos bancos regionais se tornou o principal motor do mercado. As ações do Zions Bancorp e do Western Alliance, que caíram acentuadamente no dia anterior, subiram quase 6% na sexta-feira, e o mercado começou a reavaliar os riscos do setor bancário, considerando que as inadimplências podem ser apenas eventos isolados, e não uma crise sistêmica.
03 Criptomoedas presas no redemoinho de alavancagem
Enquanto o mercado financeiro tradicional apresenta uma clara dicotomia, o mercado de criptomoedas continua preso no redemoinho da liquidação de alavancagem.
O Bitcoin atingiu um mínimo de 103.529 dólares, o menor preço desde o início de julho. Embora a queda tenha diminuído para 1,3%, retornando para perto de 107.000 dólares, a confiança do mercado já sofreu um golpe.
O Ethereum também mostrou fraqueza, com o medo se espalhando pelo mercado. Mais chocante são os dados de liquidações no mercado de contratos. Nas últimas 24 horas, o valor total das liquidações na rede atingiu 913 milhões de dólares, com mais de 240.000 pessoas sendo liquidadas.
As liquidações de Bitcoin totalizaram 351 milhões de dólares, enquanto as liquidações de Ethereum atingiram 258 milhões de dólares, tornando-se áreas de desastre. A liquidação em massa de posições longas agravou ainda mais a pressão de queda no mercado, formando um ciclo vicioso.
04 Três forças motrizes da mudança de mercado
A dicotomia do mercado de hoje é o resultado da interação de múltiplos fatores.
A preocupação com os riscos dos bancos regionais se aliviou, sendo o principal motor da mudança de sentimento do mercado. O Western Alliance processou o Cantor Group V, alegando fraude. Ao mesmo tempo, os resultados divulgados na sexta-feira pelo Fifth Third Bancorp superaram as expectativas do mercado, aliviando as preocupações dos investidores com o setor bancário como um todo.
As expectativas de cortes de taxas do Federal Reserve também proporcionaram suporte aos ativos de risco. O presidente do Federal Reserve de St. Louis, James Bullard, afirmou que ele tende a apoiar um novo corte de taxas na reunião de política monetária de outubro. Essa declaração aumentou as expectativas do mercado sobre a manutenção de um ambiente de liquidez flexível.
Para as ações de tecnologia, o alívio nas tensões comerciais se tornou um benefício adicional. Trump confirmou que se reunirá com Xi Jinping em duas semanas, e os investidores se sentiram encorajados pela suavização do tom nas negociações comerciais entre os EUA e a China.
05 Alarmes internos das criptomoedas soam frequentemente
Além das mudanças no ambiente do mercado externo, a criptomoeda interna também está transmitindo uma série de sinais preocupantes.
O indicador "delta skew" do mercado de opções de Bitcoin subiu para mais de 10%, indicando que traders profissionais estão comprando opções de venda a prêmio para proteger suas posições. Esse indicador está significativamente acima da faixa neutra de -6% a +6%, normalmente visto como um sinal típico de sentimento baixista no mercado.
Mais preocupante é que os mineradores de Bitcoin depositaram cerca de 51.000 Bitcoins nas exchanges na última semana, atingindo um pico de vários meses. A CryptoQuant apontou em seu relatório que "a transferência de Bitcoins pelos mineradores para as plataformas de negociação geralmente significa que eles podem estar se preparando para vender ou fazer hedge."
Os indicadores técnicos também não são otimistas. O indicador de tendência EMA do Bitcoin começou a se contrair para baixo, e já apareceu um cruzamento de morte de duas linhas. O MACD continua a reduzir o volume de negociações, e o DIF e o DEA também quebraram a linha zero. A linha inferior da banda de Bollinger de 106.500 dólares já foi perdida, e uma tendência de abertura para baixo está se formando.
06 A "Waterloo" das criptomoedas em Wall Street
Esta queda acentuada nas criptomoedas não apenas causou grandes perdas para investidores comuns, mas também resultou em contratempos significativos para instituições de Wall Street.
De acordo com a Bloomberg, com a recente queda acentuada no mercado de criptomoedas, alguns preços de altcoins caíram até 70% na última semana, resultando na evaporação de dezenas de bilhões de dólares em valor de mercado.
Anteriormente, as instituições de Wall Street haviam lançado ativamente produtos ETF relacionados a várias altcoins, mas esta queda do mercado expôs a grave falta de liquidez e a instabilidade desses pequenos ativos criptográficos.
"Wall Street tenta agrupar esses ativos em mercados regulados, mas a maior parte da área de criptomoedas ainda é instável como o 'Velho Oeste financeiro'," disse Kevin Wilson, consultor sênior da empresa de análise de blockchain Chainalysis. "Esta queda é uma correção inevitável da sobrecarga de alavancagem."
07 Perspectivas de estratégias de investimento futuras
Diante do atual ambiente de mercado complexo e em mudança, como os investidores devem se posicionar?
Para o mercado americano, se o risco das ações dos bancos regionais foi completamente liberado ainda precisa ser observado. O analista bancário do Wells Fargo, Mike Mayo, afirmou: "Em tempos de afrouxamento de crédito, há mais casos de fraudes. Agora, a situação geral do crédito é boa, mas os problemas recentes precisam ser mais monitorados."
Para o ouro, a grande queda de hoje pode ser apenas um ajuste de curto prazo. A tendência de corte de taxas do Federal Reserve e a incerteza econômica global ainda devem apoiar a trajetória de longo prazo do ouro. No aspecto técnico, depois que o ouro ultrapassou 4.200 dólares, o próximo alvo ainda está em direção a 4.400 dólares.
Para os investidores em criptomoedas, o controle de riscos é especialmente importante. Um acadêmico do setor de criptomoedas alerta os investidores: "O fundamental da negociação é a sobrevivência, e só então o lucro. Portanto, antes de cada operação, pense se sua operação é razoável e se o capital está seguro."
O Fundo Monetário Internacional escreveu em seu relatório semestral (Relatório de Estabilidade Financeira Global): "Os modelos de avaliação indicam que os preços dos ativos de risco estão muito acima dos fundamentos, aumentando a possibilidade de ajustes desordenados quando choques negativos ocorrerem."
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O mercado está sempre entre riscos e oportunidades. Enquanto os investidores do mercado americano brindam à recuperação de hoje, os jogadores de criptomoedas estão lambendo suas feridas. A grande divergência no desempenho dos ativos fornece um caso clássico para a alocação entre mercados - não há vencedores eternos, apenas gerenciamento de riscos eterno.
A queda repentina do ouro lembra às pessoas que mesmo o tradicional "porto seguro" pode enfrentar tempestades. E o processo de desleverage do mercado de criptomoedas parece longe de terminar. Neste mundo financeiro em constante mudança, diversificar riscos e evitar alavancagem excessiva pode ser o caminho mais seguro para atravessar os ciclos.