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Morpho gastou 2025 transformando uma tese técnica nítida em proporção de mercado vista. A equipe reduziu o empréstimo ao mínimo até os primeiros conceitos com o Morpho Blue, um motor mínimo e sem permissão para mercados remotos, e depois adicionou cofres selecionados no topo para que usuários comuns pudessem acessar a liquidez sem se tornarem gestores de risco. Os números e a cultura ao redor disso contam a mesma história. Os depósitos do Morpho empurraram para os bilhões de dígitos duplos até o final do verão, o setor de empréstimos mais amplo estabeleceu novos recordes de TVL, e alocadores sérios começaram a tratar os cofres de estilo MetaMorpho como um primitivo de rendimento neutro em vez de um experimento. Este é o ano em que o protocolo parou de ser “o otimizador” da geração de 2022 e se tornou o lugar onde grandes tesourarias, carteiras e aplicativos de rendimento direcionam fluxos por padrão.