A falha de preço do Bitcoin (#BTC ) abaixo do limiar crítico de $102.000 em meados de novembro de 2025 não foi atribuível a um único choque de mercado, mas sim à realização simultânea de riscos sistêmicos duplos: uma falha definitiva da demanda institucional no micro-mercado e uma profunda crise na clareza da macro-política originada do Federal Reserve dos Estados Unidos. Essa convergência de fatores criou uma vulnerabilidade aguda, demonstrando que, apesar da crescente aceitação regulatória, o Bitcoin continua intensamente sensível ao risco de política soberana.
#O declínio foi imediatamente precedido por uma falha de demanda verificável, evidenciada por saídas de capital superiores a $500 milhões em uma base semanal, sinalizando uma rápida retirada do apetite institucional pelo ativo. Esta retirada foi acompanhada por um significativo desleverage estrutural no complexo de derivativos, onde o Interesse Aberto (OI) despencou para aproximadamente $32,4 bilhões, um nível que não era observado desde maio de 2025. Este rápido des-risco confirmou uma perda generalizada de confiança especulativa de curto prazo.
Concomitantemente, o ambiente político deteriorou-se acentuadamente. A incapacidade interna do Federal Reserve de alcançar consenso sobre um corte de taxa em dezembro foi severamente amplificada pela paralisação do governo dos EUA de 38 dias. Este impasse político prolongado impôs uma "interrupção de dados", impedindo que os formuladores de políticas acessassem indicadores econômicos cruciais, como o relatório oficial de empregos. O presidente Jerome Powell alertou publicamente que um corte de taxa em dezembro "não era uma conclusão certa", solidificando a ansiedade do mercado e reforçando a percepção de indecisão institucional.
A violação de novembro abaixo de $102.000 empurrou o mercado para um regime levemente baixista, com preços negociando brevemente abaixo de $100K antes de encontrar suporte técnico temporário. Este episódio representa uma falha definitiva, embora potencialmente temporária, da narrativa de desacoplamento do Bitcoin que ganhou força anteriormente em 2025. Embora análises anteriores sugerissem que o BTC estava se amadurecendo em um ativo macro-resistente distinto, a saída institucional imediata e severa desencadeada pelo risco político prova que o capital em grande escala ainda aloca para o BTC como um veículo de alto beta e risco. Consequentemente, a trajetória de curto prazo do Bitcoin permanece fundamentalmente condicionada à restauração da estabilidade e clareza nas expectativas da política monetária dos EUA.
