Se você me dissesse há 6 meses que o Zcash começaria a absorver o caso de uso original do Bitcoin, eu teria rido.
Hoje, não tenho tanta certeza...
Na verdade, acredito que um forte argumento pode ser feito de que a visão original cypherpunk do BTC foi sequestrada.
Não apenas porque teve um desempenho inferior a coisas como os $QQQ's, mas porque seu papel como um meio soberano, resistente à censura e privado de armazenamento e transferência de riqueza foi esvaziado...
Por exemplo,
~9% de todo o BTC está em ETFs dos EUA ou tesourarias do governo hoje; estruturas de custódia, vigiadas, totalmente transparentes onde a soberania individual é basicamente zero.
Ao mesmo tempo, a vigilância financeira global está acelerando.
A partir dos limites de saldo de stablecoins da UE, implementações eventuais de CBDCs em uma variedade de jurisdições e a possibilidade muito real de um governo dos EUA “socialista democrático” mais intervencionista e anti-cripto.
O que muitos já não discutem é que o #Bitcoin realmente teve a oportunidade de consertar isso há mais de uma década...
A proposta do Zerocoin, uma camada de privacidade criptograficamente sólida projetada especificamente para o Bitcoin, foi apresentada à comunidade em 2013.
Poderia ter se tornado o sistema de transações nativo do Bitcoin ou pelo menos uma sidechain que preservasse as raízes cypherpunk do ativo.
Mas o núcleo do Bitcoin rejeitou isso!
Não porque não funcionou, mas porque a cultura já começou a mudar para “não mudar o Bitcoin”, ossificação e aversão ao risco.
A equipe por trás do Zerocoin eventualmente saiu e criou o Zcash, implementando a privacidade que o Bitcoin se recusou a adotar.
Nesse contexto, o Bitcoin não tem uma maneira credível de proteger saldos ou fluxos de transações.
Até Satoshi reconheceu abertamente essa limitação em 2010: “Se uma solução fosse encontrada, uma implementação do Bitcoin muito melhor, mais fácil e mais conveniente seria possível.”
Ele estava falando especificamente sobre privacidade.
Se você voltar nos arquivos do #Bitcointalk, é claro que muitos dos primeiros Bitcoiners acreditavam que se ferramentas criptográficas mais fortes existissem naquela época, o Bitcoin as teria implementado desde o primeiro dia.
Esse sentimento nunca desapareceu completamente, e à medida que os sistemas modernos de prova ZK amadureceram, ressurgiu de uma maneira muito real.
Este é (na minha opinião) um dos maiores motores por trás do desempenho recente do ZEC hoje.
Mas por que $ZEC então e não $XMR ?
Monero é ofuscação, não criptografia; portanto, é mais fraco do ponto de vista técnico.
Além disso, a marcação do XMR como uma “moeda darknet” limita permanentemente sua legitimidade mainstream. O Zcash, por outro lado, se rebatizou conscientemente em torno da liberdade, soberania e integridade criptográfica, não como a moeda preferida dos criminosos...
O desbloqueio maior, mais recente e oportuno para o ZEC, no entanto, está menos relacionado à sua marca, mas mais em torno de recentes avanços em UX.
No mês passado, as Intenções NEAR integraram completamente o ZEC, lançando os Zashi Swaps.
Isso ajudou a permitir swaps nativos, protegidos e cross-chain diretamente na cadeia e no celular (sem ter que usar um CEX). Esta é a infraestrutura que o ZEC nunca teve.
E desde que foi ao ar, o mercado reagiu.
$ZEC já passou de ~$78 para um pico de ~$800 antes de se estabilizar na faixa de ~$500 hoje, e nas Intenções Próximas agora está superando o Bitcoin:
30D: $390M ZEC vs. $272M BTC
7D: $168M ZEC vs. $94M BTC
Esses fluxos contam uma história muito clara: desde que se tornou trivial para os usuários rotacionarem seu BTC em ZEC de uma maneira totalmente não custodial e privada, eles começaram a fazê-lo.
Você também pode ver isso se desenrolando diretamente na cadeia.
Desde 1º de outubro, quase 1 milhão de ZEC (+25%) foi transferido para pools protegidos, quase tudo impulsionado por uma explosão vertical no pool Orchard uma vez que as intenções + UX móvel foram ao ar.
Quase 5M ZEC agora está sentado em pools protegidos.
Outro ponto importante: os gêmeos Winklevoss publicamente expressaram seu apoio ao ZEC.
Embora possa ser fácil descartá-los como de baixo sinal nos dias de hoje, eles apoiarem um novo token é muito significativo.
As pessoas esquecem quão instrumentais foram para a explosão inicial do Bitcoin, eles:
- estavam entre as primeiras grandes baleias de BTC (mantinham ~1% da oferta)
- ajudou a moldar a narrativa macro em 2013
- forneceu pipelines de liquidez iniciais
- e eles ajudaram a legitimar o Bitcoin para instituições em um momento em que ninguém mais poderia.
Nesse sentido, seu apoio não é simbólico, mas também sinaliza para uma classe muito específica de primeiros adotantes que o ZEC vale a pena prestar atenção.
O alinhamento deles com a administração Trump também adiciona uma dimensão política não trivial...
E não são apenas eles. Um número crescente de baleias BTC iniciais começou a reconhecer que o ZEC está adotando os valores dos quais o Bitcoin se afastou lentamente.
Você pode sentir essa mudança de tom se acompanhar quem está ressurgindo na conversa.
Finalmente, o ZEC também se destacou porque tem sido um dos poucos ativos PvE desde que a atualização de outubro foi ao ar, não PvP como o resto do espaço tem sentido.
Onde a maior parte do cripto tem sido participantes existentes negociando entre si (mais alguns fluxos específicos de ETF e DAT), o ZEC realmente atraiu novo capital:
- detentores de BTC rotacionando por razões de #privacidade
- capital off-chain em busca de garantias de soberania
- e até mesmo os tecnólogos do Vale do Silício que ainda acreditam e querem exposição ao ethos original cypherpunk.
Quando você coloca tudo isso junto:
- captura institucional/governamental do BTC
- vigilância global crescente
- comentários do próprio Satoshi sobre a camada de privacidade faltante do Bitcoin
- recusa do núcleo do Bitcoin em adotar o Zerocoin ou qualquer atualização de privacidade credível (forçando seus criadores a construir o Zcash em vez disso)
- OG Bitcoiners revisitando o argumento sobre “o que o Bitcoin deveria ter sido”
- superioridade técnica do ZEC sobre #XMR
- o desbloqueio de UX do Zashi/Intents
- volume superando $BTC
- oferta protegida indo parabólica
- figuras importantes do Bitcoin inicial (Winklevoss + outros) agora apoiando o ZEC
- ZEC sendo um dos poucos ativos PvE neste ciclo
…torna-se difícil ignorar a possibilidade de que o $ZEC esteja assumindo o papel que o #Bitcoin abandonou, um reserva de valor com privacidade e soberania embutidas.