Nos últimos dois meses, as palavras-chave do Morpho não são mais apenas "empréstimos descentralizados", mas sim "transformar a infraestrutura financeira em um backend para todos". O relatório mensal oficial deixou o tom muito claro: as instituições estão começando a entrar em massa na blockchain, o volume de depósitos do Morpho na Base atingiu o topo do L2, a Crypto.com anunciou que irá integrar através do caminho de "DeFi Mullet" (experiência tradicional na frente, infraestrutura DeFi no fundo), a Hyperliquid se tornou a terceira maior conexão com o aplicativo Morpho, e até mesmo foi realizada a primeira cúpula Vault no Devconnect, com o ecossistema acelerando em direção a uma forma de "backend unificado, distribuído em vários pontos".
O que melhor comprova a "backendização" são as experiências práticas de bancos e grandes corporações. O departamento de ativos digitais regulamentados SG-FORGE do Société Générale escolheu o Morpho como a base de empréstimo para suas stablecoins regulamentadas EURCV e USDCV, em conjunto com o Vault da MEV Capital para curadoria de riscos, utilizando a Flowdesk para market making e o Uniswap para fornecer liquidez básica. Isso significa que os livros de depósito e empréstimo dos bancos tradicionais estão começando a se estender na blockchain, e a combinação de regulamentação e abertura está sendo concretizada, e não apenas discutida. Para o usuário comum, isso marca o início de uma jornada na mesma pista transparente de produtos bancários.
A experiência do lado do varejo também foi completamente transformada. A Coinbase lançou o empréstimo de USDC impulsionado pelo Morpho, formando um ciclo fechado com o "empréstimo colateralizado em cripto" que também é sustentado pelo Morpho: os usuários depositam USDC para ganhar lucros em um frontend confiável com um clique, enquanto a liquidez é automaticamente correspondida na parte de trás através dos Vaults do Morpho e da demanda de empréstimos, com o Steakhouse responsável pela alocação de ativos, mantendo um processo não custodial e auditável. Esse modelo de "frente da loja e fundo de operações" permite que as taxas de juros e a liquidez descubram preços em uma rede aberta, enquanto a complexidade é deixada para o backend.
As redes de pagamento também estão transformando "saldo em lucro" em uma opção padrão. Os pontos-chave da colaboração entre a equipe Stable e Morpho abordam a dor: grandes quantias de dinheiro ocioso que permanecem por longos períodos na rede de pagamento de stablecoins entrarão no roteador de lucros do Morpho, sem sacrificar a usabilidade; para usuários na Ásia, África e América Latina que usam stablecoins para liquidações diárias, os fundos em suas carteiras não apenas podem ser pagos a qualquer momento, mas também podem gerar lucros sustentáveis quando não estão sendo usados; para as finanças institucionais, as reservas de pagamento não ficarão mais "adormecidas". Isso inscreveu a expectativa de "o dinheiro deve trabalhar por si mesmo" no paradigma do produto.
Do ponto de vista dos desenvolvedores e do ecossistema, essa "infraestrutura financeira" conseguiu se expandir devido à maturidade do SDK e dos componentes. O novo SDK TypeScript do Morpho empacota dados e cálculos de mercado, posições e Vault em módulos reutilizáveis, fornecendo simuladores e Bundlers, completando múltiplas operações como autorização, depósito, empréstimo em uma única transação, reduzindo o ciclo de integração de "semanas" para "dias", o que diretamente diminui a barreira para que carteiras, plataformas de negociação e custodiante integrem o Morpho em suas próprias linhas de produtos. É por isso que estamos vendo uma nova onda de explosão de canais de integração e distribuição.
Do ponto de vista do usuário, minha experiência real é que "a complexidade foi claramente absorvida pelo backend". Eu migrei indiretamente a antiga posição usando a função de refinanciamento no mobile, e o frontend forneceu uma estimativa da nova saúde e capacidade de empréstimo; assinei uma vez e finalizei tudo; os filtros avançados na página Explore me permitiram rapidamente localizar ativos e combinações de prazo adequadas ao meu perfil de risco, evitando a busca cega em um mar de mercados. Essa interação de "dar ao usuário o poder de escolha e deixar os cálculos para o sistema" está se tornando o paradigma padrão do aplicativo Morpho.
Colocando essas dinâmicas juntas, as vantagens do Morpho ficam mais claras: primeiro, a força de integração "distribuição invariável, backend unificado" - bancos e bolsas podem manter seu estilo de frontend familiar, com lucros e créditos liquidadas de forma transparente na blockchain; segundo, a "orquestração de lucro e liquidez na mesma área" - o Vault coloca diferentes estratégias, diferentes áreas de conformidade e liquidez de diferentes blockchains em um ambiente atomizado, que pode ser acessado imediatamente e também pode ser voltado para instituições com gerenciamento de risco refinado; terceiro, a "baixa fricção no desenvolvimento e integração" - SDK, Bundler e propostas de governança reduzem a barreira de entrada para a participação no ecossistema a um nível suficientemente baixo, impulsionando mais frontends a incorporar lucros e capacidade de empréstimo em suas linhas de produtos existentes. Olhando para o futuro, continuarei a acompanhar o ritmo de lançamento da Crypto.com, como grandes cofres na extremidade Safe se integrarão em massa aos lucros do Morpho, e o framework de gerenciamento de risco e distribuição que será revelado após o Vault Summit, tudo isso determinará a curva de crescimento de 2026.
Eu sou Niancheng, esta rodada não é uma "atualização de um único protocolo", mas "empacotar lucro, crédito e conformidade como
A transição industrial do "backend público". O frontend continua a florescer de mil maneiras, enquanto o backend se torna gradualmente padronizado, esse é o paradigma de longo prazo que eu prevejo. Sinta-se à vontade para compartilhar nos comentários quais entradas de frontend e combinações de Vault você está usando, e não se esqueça de "acordar" as stablecoins que você possui, fazendo com que elas trabalhem em um backend transparente.@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho
