O fundo de investimento de risco líder no setor de criptomoedas, a16z Crypto, acaba de fazer um movimento estratégico importante ao enviar uma carta de recomendação ao Departamento do Tesouro dos EUA. O conteúdo da carta se concentra em solicitar esclarecimentos sobre o escopo da regulamentação da Lei GENIUS, uma legislação com potencial para reformular completamente a estrutura legal para stablecoins nos EUA. A questão central que a a16z deseja enfatizar é a necessidade de isentar stablecoins descentralizadas, como #LUSD , de formas de supervisão direta que estão sendo aplicadas a concorrentes centralizados como $USDC ou USDT.
O argumento da a16z não se limita a proteger alguns projetos específicos; é um aviso sobre o impacto negativo no progresso da inovação tecnológica. Na visão do fundo, se as regulamentações, que foram projetadas para controlar intermediários financeiros centralizados, com estruturas organizacionais e direções claras, forem aplicadas de forma rígida a protocolos descentralizados que operam com código aberto e mecanismos automáticos, isso irá inibir significativamente a velocidade de desenvolvimento e a criatividade. Além disso, isso distorce a essência fundamental da tecnologia blockchain, que é construída sobre o princípio da descentralização e não requer confiança em terceiros.
Para abordar essa questão de forma sistemática, #a16z propôs um quadro legal descentralizado claro, baseado no nível de controle e na intervenção humana no sistema. Eles querem usar a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025 (Digital Asset Market Clarity Act 2025) como base, estabelecendo limites claros sobre responsabilidade legal. Especificamente, esse quadro irá isentar atividades de natureza de infraestrutura técnica e não custódia do rigoroso alcance regulatório para intermediários financeiros tradicionais. Atividades como operar nós, validar transações na rede, ou desenvolver carteiras de criptomoedas não custodiadas—onde os usuários controlam suas chaves pessoais—são consideradas atividades técnicas e não devem ser vistas como serviços financeiros que necessitam de licenciamento. Isso visa garantir que aqueles que contribuem para o desenvolvimento do protocolo não enfrentem uma carga legal excessiva.
Além de classificar ativos, a16z também não evita a questão da conformidade. O fundo pede uma reforma abrangente das regulamentações sobre Lavagem de Dinheiro (AML) e Conhecimento do Cliente (KYC). O objetivo é criar um campo de jogo justo, onde as instituições que emitem stablecoins podem tanto impedir a lavagem de dinheiro de forma eficaz, quanto não ficarem tecnologicamente atrasadas em relação a outros países. A a16z reconhece que os métodos tradicionais de KYC/AML não se adequam ao espaço descentralizado, onde a anonimidade é valorizada.
Por isso, eles apresentaram uma proposta inovadora: implementar um sistema de identificação digital descentralizado. Este sistema irá aproveitar o poder da prova de conhecimento nulo (zero-knowledge proof) e da computação multipartidária (multi-party computation). Basicamente, isso permite que as partes verifiquem a identidade e as propriedades legais necessárias dos usuários sem a necessidade de divulgar qualquer informação pessoal sensível. Dessa forma, o sistema atende tanto aos requisitos de verificação segura das autoridades reguladoras quanto garante a privacidade dos usuários—um delicado equilíbrio entre conformidade legal e proteção dos valores fundamentais do espaço de ativos digitais. A carta da a16z Crypto é uma declaração clara: o futuro das stablecoins nos EUA deve ser construído sobre uma compreensão profunda das diferenças entre os modelos operacionais, visando promover a inovação em vez de impedi-la. #anh_ba_cong
