O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, argumentou recentemente que o “ciclo cripto de quatro anos” de longa data não reflete mais a estrutura do mercado atual.
De acordo com Horsley, o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista—combinado com um cenário regulatório significativamente evoluído—alterou fundamentalmente o comportamento dos participantes do mercado. Como resultado, o ciclo clássico atrelado aos eventos de halving do Bitcoin está perdendo relevância.
Os fluxos de capital impulsionados por ETFs estão remodelando a dinâmica do mercado: esses veículos introduziram uma nova classe de investidores cujos incentivos e padrões de negociação diferem acentuadamente dos ciclos impulsionados por varejo das décadas anteriores. Esses fluxos tornaram o mercado mais institucional por natureza e muito menos previsível com base apenas na redução da oferta devido aos halvings.
Horsley observou ainda que, embora o mercado já possa ter entrado em uma fase corretiva, o cripto agora parece estar à beira de emergir dessa queda. Ele enfatizou que o ambiente geral para alocar capital em ativos digitais "nunca foi tão forte", apoiado por uma maior clareza regulatória, uma demanda institucional robusta e uma estrutura de mercado mais madura.
Do ponto de vista de investimento, essa visão destaca uma mudança estrutural mais ampla: o cripto está se tornando uma classe de ativos totalmente institucional, onde os modelos baseados em ciclos tradicionais podem não ser mais suficientes para capturar o comportamento do mercado.
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