Eles Construíram, Mas Não Conseguem Escalá-lo: O Problema de $250B.

Lançar um Layer 1 é um problema técnico resolvido. Escalá-lo para capturar um TVL de aplicativo significativo é o verdadeiro desafio, e a distribuição do mercado prova essa complexidade.

Se escalar fosse realmente simples, a distribuição do TVL de aplicativos entre os principais L1s pareceria muito mais uniforme. Não é. A realidade é que o $ETH mantém uma vantagem impressionante de $250 bilhões sobre seu concorrente mais próximo. Essa enorme lacuna não é apenas uma diferença de valor de mercado; é uma medida de aderência dos desenvolvedores, profundidade de composabilidade e confiança institucional. Esse fosso de $250B representa o verdadeiro custo de entrada para qualquer desafiador que espera se tornar a camada de liquidação do mundo. A infraestrutura é fácil de clonar; o efeito de rede não é.

Isso não é aconselhamento financeiro. As posições podem mudar rapidamente.

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