Trump já basicamente garantiu o conselheiro de longa data e atual diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, como o próximo candidato à presidência do Federal Reserve. Este popular candidato, que se destacou por sua lealdade absoluta a Trump e sua clara posição dovish, está fazendo os mercados globais mergulharem em uma complexa mistura de emoções de “festa de corte de juros” e “ansiedade pela independência”, e os preços de vários ativos já começaram a agitar ondas de volatilidade.
Sentimento de mercado: apostas em cortes de juros fervendo, preocupações com a independência subjacentes
Expectativas otimistas dominam a linha principal do mercado, com uma probabilidade de nomeação de Hassett de impressionantes 74% (dados da Polymarket) levando investidores a apostarem freneticamente na flexibilização. Ele declarou publicamente várias vezes que “se assumir o Federal Reserve, cortará imediatamente as taxas de juros”, defendendo a redução da taxa atual de 3,75%-4,0% para abaixo de 3%. Essa declaração se alinha perfeitamente com a demanda de Trump por “cortes de juros mais rápidos”, acendendo diretamente as expectativas do mercado por crédito de baixo custo.
As preocupações persistentes se espalham, e a inquietação de Wall Street sobre a independência do Federal Reserve nunca cessou. Hassett e Trump se uniram várias vezes este ano para criticar o Federal Reserve por sua "partidarização"; sua identidade como "conselheiro principal da Casa Branca" gerou dúvidas no mercado sobre se as decisões do banco central poderiam se tornar um apêndice político, e a contínua desvalorização do dólar é uma manifestação direta dessa preocupação.
A mentalidade confusa é especialmente evidente, os investidores desejam a valorização dos ativos trazida pela redução das taxas de juros, mas também estão alertas para a possibilidade de uma reação inflacionária e riscos à estabilidade política causados por uma flexibilização excessiva, esse sentimento contraditório faz com que a volatilidade do mercado aumente consideravelmente.
Mudanças no mercado: os preços dos ativos se posicionam antecipadamente, as expectativas de mudança de política se tornam o principal motor.
O mercado de renda fixa reagiu primeiro, com a taxa de juros dos títulos do governo dos EUA de dez anos caindo abaixo de 4%, a demanda nas leilões de títulos do governo se fortaleceu, confirmando a confiança do mercado na queda das taxas de juros. As expectativas para as taxas de juros de crédito de médio e longo prazo, como hipotecas e empréstimos de veículos, também caíram simultaneamente.
O mercado de ações e o mercado de câmbio estão se diversificando, enquanto as ações americanas sobem em flutuações devido às expectativas de redução das taxas de juros, o índice do dólar continua sob pressão e cai abaixo de níveis críticos, moedas não-dólares como o renminbi estão se fortalecendo, e o capital começa a se deslocar para ativos de alta renda.
A volatilidade nos mercados de nicho aumentou, o mercado de criptomoedas está oscilando devido a rumores sobre a "demissão de Powell" e expectativas sobre o novo presidente, em 24 horas, o colapso de contratos na rede superou 500 milhões de dólares, destacando a sensibilidade do mercado à mudança de política.
Os bancos de investimento ajustaram coletivamente suas expectativas, com o Bank of America, Goldman Sachs e outras instituições principais aumentando as probabilidades de redução das taxas em dezembro, e o Bank of America até reverteu sua previsão para uma redução de 25 pontos base na próxima semana, além de mais duas reduções no próximo ano, o ritmo de flexibilização da política foi antecipadamente precificado pelo mercado.
Próximos pontos de interesse: Nominação concretizada e técnica de equilíbrio de políticas.
Hassett já deixou claro que "se nomeado, aceitará com prazer". Trump provavelmente anunciará sua decisão antes do Natal, e o processo de confirmação no Senado pode avançar suavemente devido a posições moderadas. O que o mercado mais se preocupa atualmente é se este candidato, chamado de "moderado disfarçado de pró-Trump", conseguirá encontrar um equilíbrio entre atender ao pedido de Trump por redução das taxas de juros e manter a aparente independência do Federal Reserve — é necessário cumprir a promessa de "crédito mais barato" enquanto evita que a política extremista provoque uma reação negativa do mercado.
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