💥 Berachain Series B 融资背后的一个极不寻常的条款，涉及知名对冲基金 Brevan Howard Digital 旗下的 Nova Digital。
1/8 Berachain 今年初成功筹集了 $1.42 亿美元。Nova Digital 作为主要支持者，以每枚 $BEAR 3刀的价格投资了 $2500 万。
2/8 但这份条款清单显示，Nova Digital 获得了一个独一无二的权利：退款权 (Refund Right)。他们可以在 TGE（代币生成事件）后的一年内（直到 2026 年 2 月），要求 #Berachain 无条件退还全部 $2500 万现金！
3/8 O advogado considera que essa cláusula é extremamente incomum em investimentos de risco em criptomoedas. Normalmente, o direito de reembolso é utilizado apenas para mitigar o risco de um projeto não conseguir emitir tokens com sucesso. Mas os direitos oferecidos pela Berachain conseguem mitigar o risco de um desempenho ruim do preço dos tokens.
4/8 A realidade é cruel: o preço atual de negociação do token Bera está em torno de $1, o que representa apenas um terço do preço de compra dos investidores da Série B. Se o preço não conseguir se recuperar, a Nova Digital terá motivos suficientes para solicitar um reembolso, o que criará uma potencial lacuna de $25 milhões no balanço da Berachain.
5/8 O maior ponto de controvérsia: concorrência desleal! Esta “proteção contra risco de queda ilimitada” foi concedida apenas a um investidor, a Nova Digital. Outros investidores da Série B (como a Framework Ventures, que já sofreu uma perda de mais de $50 milhões) devem arcar com todo o risco de capital, o que os faz sentir-se negligenciados.
6/8 Risco de inadimplência potencial: pelo menos um investidor inicial possui direitos de Tratamento Preferencial (MFN), que devem garantir que recebam as mesmas condições vantajosas. O advogado acredita que esse direito de reembolso, que equivale a uma “opção de venda” de tokens, pode ter acionado a cláusula MFN, levando a Berachain a violar o contrato.
7/8 A equipe da Berachain se recusa a responder diretamente às perguntas relevantes, e sua declaração pública não refutou substancialmente os fatos relatados. Além disso, o fundo Nova Digital que obteve esse direito está atualmente se desmembrando da Brevan Howard Digital, o que significa que a Brevan Howard não participará mais dos assuntos da Berachain.$BERA $BTC
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