Atualização de mercado WINTERMUTE semana 1/12/2025:

1. Choque do BOJ e impacto no mercado

BOJ sinaliza aumento da taxa de juros → Carry trade é pressionado → onda de desleverage em larga escala.

Isso quebra a frágil estabilidade após o Dia de Ação de Graças.

Crypto, que depende fortemente da liquidez global, sofre reações negativas:

BTC cai rapidamente devido à liquidez escassa, falta de profundidade no livro de ordens.

Ouro sobe, mostrando que o BTC ainda não é um ativo de refúgio seguro quando riscos sistêmicos aparecem.

2. Situação antes do choque

O mercado está em um estado de melhoria:

BTC de meados de 80k → baixo-90k.

Tanto o varejo quanto as instituições começam a comprar novamente.

Mas o sinal hawkish do BOJ reverte imediatamente o sentimento.

3. Estrutura do mercado: ruim em sentimento, mas boa em técnica

O sentimento ainda é fraco, faltando uma nova narrativa.

No entanto, os dados do mercado estão mostrando um reset muito saudável:

Base BTC/ETH para mínimas do ciclo.

Taxa de financiamento neutra/negativa pela primeira vez desde outubro.

Open Interest perp caiu drasticamente de 230bn → 135bn (alavancagem eliminada).

Spot representa a maioria do volume, absorvendo bem a pressão de venda, apesar do feriado.

✦ Este é um conjunto típico de condições antes de uma fase de consolidação, se o ambiente macro estabilizar novamente.

4. O fluxo de caixa ainda é completamente dominado pelo macro

Grupos de alta beta (IA, DePIN, Jogos, L2s) lideraram a queda.

L1s e GMCI-30 mantiveram seus preços melhor, mas ainda foram pegos na tendência geral.

Altcoins narrativas continuam a ser uma oportunidade de "liquidez de saída" enquanto novos fluxos de caixa priorizam os principais (BTC/ETH) primeiro.