📅 Dezembro 11 | Estados Unidos
Em um momento em que a regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos está navegando por pressões políticas, avisos de risco e lutas de poder internas, a CFTC acaba de fazer um movimento que poucos esperavam: eliminar sua orientação de 2020 sobre “entrega real” de ativos digitais. Esta orientação havia sido uma pedra angular da era regulatória pós-BitMEX, usada para supervisionar como as exchanges tinham que demonstrar que os usuários realmente receberam os ativos que adquiriram.
📖A retirada da orientação de 2020 marca um ponto de virada para a regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos. Esta orientação, criada durante as primeiras tentativas de definir como a "entrega real" das criptomoedas deveria funcionar, buscou estabelecer critérios para avaliar quando um usuário tinha controle total sobre os ativos adquiridos em plataformas de varejo.
Na época, surgiu em resposta à evolução do mercado decorrente da crise financeira de 2018 e das preocupações do Congresso após a aprovação da Lei Dodd-Frank em 2010.
No entanto, nas palavras de Caroline Pham, a orientação se tornou obsoleta. A presidente interina explicou que sua complexidade e natureza desatualizada geraram mais confusão do que clareza, especialmente agora que os modelos de custódia, troca e liquidação avançaram rapidamente.
De acordo com Caroline Pham, essa mudança alinha-se diretamente com as recomendações do Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados de Ativos Digitais, um dos relatórios mais influentes publicados este ano sobre riscos, padrões regulatórios e autoridade proposta para supervisão federal.
Durante o verão, a Casa Branca publicou um extenso relatório que abordou questões como financiamento ilícito, política fiscal e a necessidade de dar à CFTC maior autoridade para regular ativos digitais em mercados à vista. Dentro desse quadro, a eliminação da orientação de 2020 é interpretada como um passo em direção à simplificação da arquitetura regulatória e ao estabelecimento de uma base mais coerente para uma supervisão abrangente futura.
Embora a agência ainda não tenha divulgado novas orientações para substituir a versão eliminada, oficiais próximos ao assunto sugeriram que o objetivo é avançar em direção a regras mais transparentes e consistentes, especialmente em relação à custódia, transferência e controle efetivo de ativos digitais. Essa decisão também pode abrir caminho para ajustes mais amplos em como a CFTC e a SEC dividem a jurisdição sobre tokens, stablecoins e plataformas de negociação.
A regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos está entrando em uma nova fase, e as regras passadas não são mais suficientes para acompanhar a atual taxa de inovação.
Opinião sobre o Tópico:
O mercado de criptomoedas mudou tanto desde 2020 que continuar aplicando regras desatualizadas só adicionou atrito e ambiguidade. Acho saudável que a agência reconheça que a regulamentação precisa ser atualizada se realmente quiser proteger os usuários e promover mercados eficientes. No entanto, também acredito que essa lacuna regulatória temporária deve ser preenchida em breve com diretrizes mais claras, especialmente considerando o crescimento de plataformas que lidam com custódia complexa.
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