O mecanismo de funcionamento do USDe – O QUE VOCÊ PRECISA SABER SE MANTIVER O ATIVO SEMELHANTE AO PONZI ENA.
(O conteúdo é bastante longo, então dividi em 3 partes, uma após a outra.)
PARTE 1: O mecanismo de funcionamento do USDe na Ethena
$ENA cria a stablecoin USDe, com o objetivo de manter o preço em 1 USD, mas sem usar dinheiro real ou bancos. Eles utilizam a estratégia de hedge delta-neutra: enviam ETH, em seguida, abrem uma posição short para equilibrar a volatilidade.
Os lucros vêm da taxa de financiamento + as atividades de hedge, e não de ativos lastreados tradicionais.
=> Este PONTO É O PONZI
USDe depende fortemente da taxa de financiamento para pagar lucros. Se a taxa de financiamento mudar de direção ou cair drasticamente, todo o modelo pode ficar desequilibrado — esta é a razão pela qual muitas pessoas consideram esse mecanismo "com cheiro de Ponzi".
