Irmãos, recentemente Tom Lee disse que a estratégia de acumular 1,4 bilhões em reservas de caixa é "uma decisão sábia", fazendo com que muitos investidores voltem a ter esperança. Mas, ao olhar os dados, isso não é uma decisão sábia; é claramente o último recurso de um afogado. Não sejamos enganados pelas palavras "reservas de caixa", vamos fazer as contas corretamente.
📊 Armadilha de avaliação: valor de mercado abaixo da "ilusão" das reservas de Bitcoin
A estratégia tem um valor de mercado de 59 bilhões, e possui Bitcoins avaliados em 62,3 bilhões. À primeira vista, parece um desconto, como se estivesse aproveitando uma grande oportunidade. Mas irmãos, acordem! Esses 62,3 bilhões são baseados no preço atual do Bitcoin; se cair abaixo de 90 mil, esse número vai encolher. O mais crítico é que a estratégia está atolada em dívidas, com uma perda líquida de 1,167 bilhões apenas em 2025, além de dezenas de bilhões em dívidas conversíveis a serem pagas.
Comparando: a relação caixa/dívida de uma empresa saudável deve ser superior a 1, mas a reserva de 1,44 bilhão da Strategy enfrenta dezenas de bilhões em dívidas e dividendos preferenciais. É como se você devesse 100 mil no cartão de crédito e tivesse 500 no bolso dizendo "eu tenho reservas", quanto tempo você aguenta? Com a nova regra da MSCI, a partir de janeiro de 2026, as empresas com mais de 50% de ativos criptográficos serão retiradas do índice, e a proporção de bitcoin da Strategy já ultrapassa 90%, isso é um ritmo para ser abandonado coletivamente pelos investidores institucionais.
🔪 Bomba de fichas: 650.000 bitcoins da "Espada de Dâmocles"
A Strategy possui 650.000 bitcoins, com custo médio de cerca de 33.000, e o preço agora está em torno de 90.000, com lucro contábil de quase 20 bilhões. Mas, irmãos, não se alegrem muito cedo. No mês passado, quando o bitcoin caiu para menos de 95.000, a Strategy caiu 32% em um mês, com um valor de mercado evaporado de 30 bilhões. O mais mortal é que a nova regra da MSCI forçará os fundos de índice a liquidar antes de janeiro de 2026, o que equivale a 20% do volume de circulação sendo vendido.
O custo para investidores iniciais foi de apenas algumas dezenas de milhares, e agora, mesmo que tenha caído pela metade, ainda há 50% de lucro. Você acha que esse "dinheiro inteligente" vai esperar você se recuperar? Os dados históricos falam: em 2022, quando o bitcoin despencou, a Strategy foi forçada a vender parte de seus bitcoins, resultando em uma queda de 20% nas ações em um único dia. Essa reserva de 1,44 bilhão, com juros e dividendos de 200 milhões por mês, aguenta no máximo 7 meses. E depois de 7 meses? Ou vende moedas, ou quebra.
🌪️ Roteiro de operação: reservas de caixa são uma cortina de fumaça, não um colete salva-vidas.
Tom Lee disse que isso é "uma decisão sensata", mas Akong analisou os dados e descobriu: a Strategy anunciou a criação de uma reserva de 1,44 bilhão em 1º de dezembro, e as ações caíram 12% no mesmo dia. Por quê? Porque o mercado viu essa jogada. De onde vieram esses 1,44 bilhão? Foi levantado pela venda de ações! É como passar dinheiro de uma mão para a outra, usando o dinheiro de novos investidores para pagar dividendos aos antigos.
Mais irônico é que a Strategy diz "nunca vender bitcoins" e ao mesmo tempo faz sua primeira declaração de que pode "vender bitcoins", resultando em uma queda de 12% em seu valor. Isso não é o típico roteiro de "primeiro fazer promessas, depois cortar"? O verdadeiro objetivo de construir reservas de caixa é ganhar tempo para a exclusão da MSCI, permitindo que as instituições vendam lentamente. Você vê a BitMine mantendo 12 bilhões em ethereum, mas não construindo reservas em dólares, por quê? Porque a staking de ethereum gera rendimento, enquanto o bitcoin só fica parado. As "reservas de caixa" da Strategy são, na essência, uma tática de adiamento, não uma solução.
Recomendações de Akong:
Se você está pendurado no topo da montanha como acionista da MSTR:
Corra! Não acredite em conversa fiada sobre "manter a longo prazo". A exclusão da MSCI é uma bomba-relógio, em 7 meses as reservas de caixa se esgotarão, ou você vende moedas ou quebra. Agora, se você cortar perdas, ainda poderá trocar por alguns bitcoins, mas quando janeiro do ano que vem chegar, a venda em massa das instituições não deixará nada.
Apostadores desesperados sem mercadorias:
Acorda, irmão, esse investimento não é mais um investimento, é uma aposta de vida ou morte. O mNAV da MSTR (relação entre valor de mercado e valor do bitcoin) já caiu para 0,95, um novo recorde histórico, indicando que o mercado não acredita mais na lógica de "bitcoin = valor da empresa". Se você comprar aqui, não é coragem, é ignorância.
Pessoas assistindo a um espetáculo:
Lembre-se deste caso clássico: quando uma empresa começa a enfatizar "reservas de caixa" em vez de crescimento de negócios, basicamente é um sinal de apocalipse. O modelo DAT (Tesouraria de Ativos Digitais) já colapsou, e o valor de mercado foi dilapidado em 600 bilhões em seis semanas, isso não é brincadeira. Em vez de ver a MSTR lutar pela sobrevivência, é melhor estudar projetos que realmente têm fluxo de caixa.
Por último, uma frase dolorosa: a Strategy passou de uma empresa de software para um "banco central" de bitcoins, e agora se tornou dependente de "reservas de caixa", isso não é uma transformação, é suicídio lento. A volatilidade do preço do bitcoin não é risco, é a porta de entrada para a morte da empresa DAT. Quando a nova regra da MSCI entrar em vigor em janeiro de 2026, essas empresas DAT terão que se transformar ou desaparecer. Investidores, não sejam os compradores de última hora, a verdadeira oportunidade está em outro lugar.
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