Irmãos, hoje eu vi um monte de pessoas na praça compartilhando capturas de tela de "depositar USDD para ganhar 50U por mês" e quase cuspi o café que acabei de beber. Nos dias de hoje, até as lâminas estão sendo afiadas descaradamente, não é? Não deixemos que altos retornos nos deixem tontos, hoje A Kong vai ajudá-los a descascar essa camada de pintura do USDD e ver o que realmente está escondido lá dentro.
📊 Bolha de avaliação: 13,89% ao ano é um doce ou uma armadilha?
Primeiro, faça as contas, não deixe que "ganhar 50U por mês" te engane. Agora, 13,89% ao ano, depositar 100U te dá apenas 0,038U por dia, e em 30 dias apenas 1,14U. Você acredita que esse valor é suficiente para cobrir a taxa de Gas de uma transferência? E nem vamos mencionar aqueles que se gabam de "depositar 100U para ganhar 50U por mês", porque isso exigiria uma taxa anual de 1800%! É Sun que quer abrir um banco para você ou o quê?
Vamos comparar a situação real do mercado: bancos tradicionais oferecem 0,3% em contas de depósito, a Binance USDC oferece 8%, e o programa de recompensas USDe oferece 12%. Esses 13,89% do USDD parecem altos, mas e o prêmio pelo risco? O USDC tem o respaldo da Circle, o USDe tem um mecanismo de hedge da Ethena, e o USDD? Depende apenas da boca de Sun e do PPT de "super colateralização descentralizada".
Mais mágico é que o FDV (valor total diluído) do USDD já está próximo de 1 bilhão de dólares, mas quantos ativos realmente ancorados ele possui? Dados on-chain mostram que a taxa de colateralização do USDD flutua em torno de 150% a longo prazo, enquanto por trás do que é proclamado como "super colateralização", a participação do TRX é superior a 70%. Como está o TRX? Quando caiu 60% no ano passado, o USDD desancorou para 0,85. Um "stablecoin" cujo colateral é 70% em ativos voláteis, você acredita que ele pode ser tão estável quanto uma montanha?
🔪 Estrutura de chips: custo de Sun vs seu capital
Aqui vem o ponto principal, vamos analisar a estrutura de chips do USDD. De acordo com os dados do TronScan, a oferta total de USDD é de cerca de 2,5 bilhões de unidades, das quais:
- Distribuição inicial da equipe: 30% (custo quase zero)
- Recompensa de mineração: 40% (custo cerca de 0,8U)
- Venda pública: 30% (custo cerca de 0,95U)
Agora o preço do USDD é 1U, a equipe inicial lucrou 100 vezes, os usuários de mineração lucraram 25%, e apenas os pequenos investidores que entraram por último estão recarregando sua fé. O mais assustador é que o endereço controlado por Sun possui mais de 500 milhões de USDD, contabilizando um lucro flutuante de 100 milhões de U considerando um custo de 0,8U.
Vocês sabem o que isso significa? Isso significa que a cada aumento de 0,1U, Sun pode ganhar 50 milhões de U. Com essa estrutura de chips, atividades de alto retorno não são "benefícios", mas sim um colchão preparado para grandes vendas! Historicamente, o USDD já desancorou três vezes, e em cada vez Sun pagou para salvar o mercado, e desta vez não será diferente - durante a atividade da Binance ele não se atreveu a correr, mas e depois que a atividade terminou?
🌪️ Estratégia de operação: A "ganha-ganha" da Binance e Sun
Agora vamos discutir por que a Binance está disposta a colaborar com Sun. Na superfície, é para oferecer altos retornos aos usuários, mas na verdade é um jogo de três partes:
1. Binance: usa a atividade do USDD para preencher o ecossistema da carteira, os dados do TVL parecem bons e ainda podem ganhar comissões. Mas olhem, nesta atividade o TVL foi apenas 5,2 milhões, muito abaixo dos 100 milhões+ da atividade do USDC, mostrando que os investidores mais experientes entendem o "consenso de Sun" - "as palavras de Sun podem ser ouvidas, mas as moedas de Sun não devem ser tocadas".
2. Sun: Usou a Binance para estabilizar o preço do USDD, enquanto transferia a liquidez do USDD do ecossistema Tron para a carteira da Binance, reduzindo o risco de desancoragem. Recentemente, ele gritou no Twitter que "USDD é a próxima geração de stablecoins", mas dados on-chain mostram que a circulação do USDD no Tron já caiu 35%, indicando que ele precisa urgentemente de novos investidores.
3. Pequenos investidores: tornaram-se o combustível deste jogo. A propaganda de altos retornos atrai novos entrantes, mas o retorno real é mínimo. O mais irônico é que a atividade do USDD exige que você primeiro troque USDT por USDD; apenas nessa operação, a diferença de troca e o Gas podem consumir 20% do seu retorno.
Isso não é típico de "primeiro usar altos retornos para atrair, depois usar o efeito de celebridade para estabilizar, e por fim fazer os pequenos investidores pegarem a batata quente"? Sun foi forçado a pagar 500 milhões para salvar o mercado devido ao TUSD desancorando em 2024, agora com os ativos colaterais do USDD ainda menos transparentes, por que ele conseguiria estabilizar desta vez?
Sugestão de operação de A Kong:
Se você está preso no topo da montanha sendo soprado pelo vento:
Corra logo! Não espere o USDD desancorar para 0,8. Sun gastou 500 milhões para salvar o TUSD, e para salvar o USDD? No mês passado, ele foi sequestrado por um fundo fiduciário em Hong Kong que levou 3,3 bilhões, e agora ele mesmo está em apuros. Lembre-se, desancoragem de stablecoins não é "se", mas "quando".
Quem não tem mercadoria e quer apostar:
Acorde, irmão. Depositando 10.000U, você ganha apenas 3,8U por dia, que mal dá para o táxi até o Starbucks. Se você realmente quiser investir, o USDC oferece 8% ao ano, mais estável, ou você pode comprar títulos do governo diretamente. Investir em USDD nessa posição não é investir, é abastecer o iate de Sun.
Público curioso:
Apenas observe, registre o momento em que o USDD desancora desta vez. A história é sempre surpreendentemente semelhante: em janeiro de 2024, o TUSD desancorou, em julho de 2024, o USDD desancorou pela primeira vez, e agora em dezembro de 2025, o USDD está brincando com fogo novamente. Quando ele desancorar novamente, você saberá em que momento comprar TRX - oh, espere, é melhor manter distância.
Por último, uma verdade dolorosa: Sun mesmo disse, "Você quer ganhar dinheiro comigo, eu quero ganhar dinheiro com você, então não existe quem corte quem, é apenas um jogo". Mas a questão é, você está segurando uma lâmina ou uma cebolinha? Neste jogo, os pequenos investidores sempre são a variável que será colhida. Altos retornos sempre vêm com alto risco, e o risco do USDD já superou seu retorno.