Por Severin,MT Capital
DR
Messari expressou forte otimismo em relação às teses de Solana, DePIN, AI + Crypto e Perps em seu relatório.
Olhando para as alocações de portfólio dos analistas da Messari, internamente Messari permanece mais otimista em relação a Solana e às teses AI + DePIN.
Principais Teses de Investimento
Solana
O rápido lançamento de novos produtos no Solana, o aumento da liquidez na rede e a crescente disponibilidade de ferramentas para desenvolvedores sempre foram emocionantes.
Do ponto de vista técnico, atualizações como Local Fee Markets, QUIC e Stake-Weighted QOS reduziram significativamente a ocorrência de interrupções no Solana, tornando o Solana mais robusto. Tecnologias como cNFT reduziram muito o custo de criação e gerenciamento de NFTs em Solana, permitindo que protocolos como Helium e Render aproveitem cNFT para reduzir significativamente despesas e promover a prosperidade do ecossistema Solana DePIN.
Para 2024, as expectativas do mercado para Solana estão focadas nos seguintes aspectos:
Obtenha mais de 10 vezes mais produtividade e melhorias de desempenho por meio do Firedancer e do cliente Sig. Firedancer permite que Solana processe 1 milhão de transações por segundo. Melhorias na experiência do usuário podem atrair mais desenvolvedores para participarem do uso e desenvolvimento do Solana, enriquecendo o próspero ecossistema do Solana.
2. Através do Tinydancer, desenvolver clientes leves que permitam aos validadores validar com custos mais baixos, conseguindo maior descentralização.
3. Implantar o padrão token-22 para expandir os recursos de token da Solana. Por exemplo, o token-22 suportará tokens que rendem juros, permitirá que lógica de contrato complexa seja acionada quando os tokens forem transferidos, etc.
Os mercados de taxas locais de Solana e as tecnologias de compressão estatal tornam as seguintes aplicações “só possíveis em Solana”:
DePIN: Projetos como Helium, Hivemapper, Render migraram para Solana. A Render abandonou seu próprio blockchain pelos cNFTs compressíveis de Solana, velocidades de transação mais rápidas e livros de pedidos on-chain combináveis.
Pagamentos: Solana fez parceria com Visa para que os usuários possam fazer transações no Shopify com Solana USDC a custos mais baixos e velocidades mais rápidas por meio do plugin Solana Pay.
Aplicativos de consumo: cNFTs de custo extremamente baixo podem impulsionar aplicativos de consumo emergentes centrados em NFTs. Por exemplo, DRiP faz parceria com artistas para distribuir NFTs gratuitos aos assinantes. Desde o final de março, cunhou mais de 78 milhões de cNFTs para 1,6 milhão de carteiras, com cada NFT custando cerca de US$ 0,00036.
DeFi: Taxas de transação extremamente baixas e liquidação final mais rápida permitem que os protocolos Solana DeFi criem modelos de livro de pedidos totalmente on-chain, proporcionando aos usuários experiências mais suaves que não são possíveis em outros blockchains.
DePIN, DeSoc, DeSci
Nas áreas não financeiras, Messari presta mais atenção ao desenvolvimento futuro de DePIN, DeSoc e DeSci. Esses três campos têm enormes tamanhos de mercado potenciais e podem fazer mudanças mais práticas nas falhas dos processos de negócios do mundo real.
Messari está particularmente focado nas seguintes quatro áreas segmentadas do DePIN:
Armazenamento descentralizado: O atual mercado de armazenamento em nuvem tem um tamanho de mercado de US$ 80 bilhões e continua a crescer 25% ao ano. E embora os serviços de armazenamento descentralizado custem 70% menos do que os fornecedores de nuvem como o Amazon S3, o armazenamento descentralizado ainda representa menos de 1% da quota de mercado, deixando enormes oportunidades de mercado para o armazenamento descentralizado.
2. Bancos de dados descentralizados: Os bancos de dados descentralizados há muito sofrem com problemas de desempenho e latência, que deverão ser resolvidos em 2024. O surgimento de aplicações como DeSoc, jogos, NFTs dinâmicos, ML, AL aumentará muito a demanda por bancos de dados descentralizados.
3. Rede sem fio descentralizada: Os projetos DePIN representados pela Helium Mobile encontraram gradualmente seu próprio PMF, impulsionando o crescimento contínuo do usuário. Tomemos o Helium Mobile como exemplo: inicialmente ele atraiu usuários fornecendo serviços e tokens de baixo custo, depois o crescimento do número de usuários impulsionou ainda mais o crescimento do preço dos tokens, atraindo mais usuários e pagamentos, girando o volante do crescimento.
4. Computação de IA descentralizada: O desenvolvimento da inteligência artificial enfrenta atualmente gargalos computacionais e falta de colaboração. No entanto, os projetos DePIN focados em IA podem resolver estes dois problemas. Gensyn pode fornecer computação descentralizada suficiente para treinamento de modelo de IA, Bittensor permite que indivíduos participem de treinamento de modelo de IA de código aberto. DePIN e AI têm cenários de combinação natural.
Além do DePIN, Messari também dá atenção extra ao DeSoc e DeSci. Da mesma forma, os criadores contribuem com 230 mil milhões de dólares em receitas para plataformas de redes sociais, mas apenas uma pequena parte dos criadores obtém partilha de rendimentos. Friend.tech compartilhou US$ 500 milhões em receitas com seus criadores poucos meses após o lançamento. Messari acredita que DeSoc poderia recriar a onda do DeFi Summer 2020.
Do lado do DeSci, os blockchains podem efetivamente otimizar os principais processos de pesquisa científica, como revisão por pares e financiamento, e promover áreas-chave de pesquisa por meio de DAOs e vendas de tokens.
Embora DeSoc e DeSci ainda não tenham alcançado potencial de avanço como o DePIN, Messari permanece otimista e espera aplicações de DeSoc e DeSci que possam levar à adoção em massa.
IA e criptografia:
Messari acredita que o avanço da IA aumentará a demanda por soluções criptográficas, e criptomoedas como o Bitcoin são naturalmente adequadas para pagamentos de IA.
AI e Crypto têm os seguintes cenários de combinação:
Os agentes de IA podem usar infraestrutura criptográfica para pagar e acessar recursos digitais de forma autônoma.
Inovações como o zkML permitem que contratos inteligentes orquestrem modelos de IA com segurança, suportando lógicas de aplicativos mais complexas.
Os tokens fornecem uma maneira de incentivar os indivíduos a ajustar modelos e coletar dados valiosos do mundo real, naturalmente adequados para combinação com o DePIN.
Criminosos
Messari declarou explicitamente em seu relatório que se você pretende se concentrar em um subsetor DeFi este ano, deve ser Perp DEX.
Com a migração do dYdX para uma cadeia de aplicativos Cosmos personalizada, a carteira de pedidos centralizada do dYdX pode fornecer uma experiência de negociação mais próxima dos CEXs. E tendo em conta as pressões regulamentares sobre os CEX, a lacuna entre o dYdX e os CEX pode diminuir ainda mais.
Além dos Perp DEXes do ecossistema de Solana (Drift e Júpiter), Synthetix também merece atenção extra. Com o lançamento do Synthetix Andromeda, a Synthetix introduzirá garantia total, oferecerá suporte a novos tipos de garantia e várias melhorias em termos de negociação, liquidação, etc. A Synthetix também removeu anos de inflação simbólica e pode mudar para deflação. Em termos de preço de token, Synthetix também é o quarto DEX com melhor desempenho no acumulado do ano.
ETH
A ETH está atualmente em um dilema. Seu apelo às instituições não é tão forte quanto a narrativa do ouro digital do Bitcoin, e outros L0s, L1s e L2s concorrentes estão gradualmente consumindo o volume de transações do Ethereum. Embora a ETH atualmente não pareça adequada para investimento, ainda vale a pena prestar atenção à atualização da Ethereum em Cancún. A atualização do Ethereum em Cancún pode reduzir os custos de transação do Rollup em 90-99%, tornando os Rollups tão baratos quanto outros Alt L1s. A data de entrega do upgrade de Cancún é uma das datas mais importantes a serem assinaladas.
Participações de analistas
A parte mais interessante são as participações publicadas pelos analistas da Messari. O gráfico abaixo mostra a distribuição dos maiores ganhadores dos analistas em 2023. Pode-se observar que os principais lucros dos analistas vêm do ecossistema Solana e da tese AI + DePIN. Isto também reflecte que os analistas compreenderam bem as principais narrativas desta corrida altista.
O gráfico abaixo mostra a atual distribuição de tokens dos analistas da Messari (removendo os tokens que apareceram apenas uma vez). As principais participações dos analistas são semelhantes às dos seus maiores ganhadores em 2023, ainda concentradas em Solana e na tese AI + DePIN. Curiosamente, para outros setores em que os analistas estão otimistas, como DeSoc, DeSci, Perps, etc., os analistas não possuem nenhum token relacionado.
O gráfico abaixo mostra os setores preferidos dos analistas da Messari (retirando os setores que apareceram apenas uma vez). Semelhante a antes, Solana e a tese do DePIN ainda dominam. No entanto, os derivados descentralizados ultrapassaram a IA para se tornarem um dos setores favoritos dos analistas, e o conceito ZK também alcançou igual importância com a IA.
Referência
https://messari.io/crypto-theses-for-2024
MT Capital
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