Por Severin & Ian, MT Capital
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Jito é o primeiro protocolo de piquetagem líquida em Solana que oferece recompensas MEV e recompensas de piquetagem. Nos últimos 30 dias, seu TVL aumentou quase 70%, posicionando-o para remodelar o cenário de staking de Solana.
A Jito lançará em breve seu token de governança, JTO. No início, o fornecimento circulante do JTO será limitado, com a pressão de venda vindo principalmente de usuários lançados por via aérea. O JTO tem casos de uso limitados e recursos inferiores de captura de valor. Jito precisa de novos programas de incentivo e crescimento do ecossistema para impulsionar o aumento contínuo do TVL, o que poderia aliviar a pressão de venda dos usuários transportados por via aérea e manter a estabilidade do valor do JTO.
Com o influxo de novos ativos e usuários em Solana, juntamente com o aumento dos volumes de negociação e a penetração extremamente baixa de apostas líquidas, os protocolos LSD como o Jito estão posicionados para capturar mais TVL de apostas. O enorme potencial de MEV de Solana também dá à Jito amplo espaço para crescer.
Comparado ao Marinade, as desvantagens do Jito em termos de amplitude do ecossistema, descentralização e especificidade do modelo de piquetagem diminuirão com o tempo. Enquanto isso, a principal vantagem competitiva da Jito na captura e distribuição de valor MEV se expandirá dramaticamente com a adoção do Solana. Estamos muito otimistas quanto às perspectivas futuras do Jito de ultrapassar o Marinade como o principal protocolo de LSD da Solana.
O fortalecimento dos fundamentos do Jito também impulsionará os preços dos tokens JTO. Olhando para o desempenho do token LSD no mês passado, acreditamos que a JTO poderá obter ganhos ainda mais espetaculares no mercado secundário.
Jito: O primeiro protocolo de staking líquido em Solana com recompensas MEV
Mergulho profundo do Jito Labs no reino Solana MEV
A Jito Network foi lançada pela equipe Jito Labs. No início, o Jito Labs se concentrou na infraestrutura Solana MEV. Em julho de 2022, eles lançaram o Painel Solana MEV, analisando mais de 36 bilhões de transações em Solana para MEV desde janeiro de 2022. Posteriormente, em agosto de 2022, Jito Labs anunciou uma rodada de financiamento Série A de US$ 10 milhões liderada pela Multicoin Capital e Framework Ventures. Os recursos continuam a financiar infraestrutura que otimiza a extração e distribuição de MEV.
A Jito Labs então lançou produtos como o cliente validador Jito-Solana e o Jito Block Engine para se tornar um importante fornecedor de infraestrutura Solana MEV. O Jito Block Engine conecta retransmissores, buscadores e validadores por meio de leilões fora da cadeia para aliviar problemas de MEV.
Primeiro, o Jito Block Engine recebe ordens de transação dos retransmissores e as encaminha aos pesquisadores.
Em seguida, os pesquisadores enviam pacotes de transações com preços de lances.
Por fim, o Jito Block Engine simula diferentes combinações de transações para encontrar o pacote ideal para encaminhar aos validadores para processamento.
fonte: https://www.jito.wtf/blog/jito-block-engine-expands-access-to-all-solana-mev-traders/
De acordo com o Relatório de saúde do validador: outubro de 2023 divulgado pela Fundação Solana, cerca de 31,45% dos validadores Solana usam atualmente o cliente validador Jito-Solana da Jito Labs. Isso ressalta as capacidades técnicas do Jito Labs no domínio MEV.
Com a crescente adoção do cliente validador Jito-Solana, mais recompensas MEV são capturadas no Jito-Solana, estabelecendo as bases para que Jito lance módulos de staking líquidos com recompensas MEV.
O primeiro protocolo Solana LSD com recompensas MEV
Lançamento inoportuno levando a um desempenho medíocre do JitoSOL: Em novembro de 2022, pouco antes da implosão da FTX, a Jito Labs lançou oficialmente o serviço de piquetagem Jito para aproveitar a popularidade dos protocolos de piquetagem líquida. Semelhante a outros LSDs, os usuários recebem tokens JitoSOL como tokens de liquidez após delegarem SOL aos validadores. Os preços do JitoSOL se valorizam com o tempo para refletir as recompensas de validação obtidas. Graças aos esforços iniciais do Jito Labs em Solana MEV, Jito também distribui os lucros do MEV aos stakers para obter rendimentos extras. Infelizmente, logo após anunciar o staking líquido, a FTX entrou em colapso devido à apropriação indébita de fundos de clientes. O estreitamente ligado ecossistema Solana também sofreu um forte golpe com enormes saídas de liquidez. Assim, apesar do lançamento de módulos de staking, a falta de confiança do mercado e a procura de liquidez mantiveram a Jito TVL morna.
Programa de pontos reforçando o renascimento do Jito: À medida que o ecossistema Solana se recuperava no segundo semestre de 2023, o TVL do Jito também começou a aumentar gradualmente. Simultaneamente, em agosto de 2023, a Jito lançou o programa Jito Points para incentivar a adoção do JitoSOL. Os usuários ganham pontos por meio de atividades como apostar com Jito, manter JitoSOL, usar JitoSOL em DeFi e indicar amigos. Os pontos representam contribuições para a comunidade Jito e servem como uma referência importante para futuros lançamentos aéreos. O lançamento do programa de fidelidade acelerou significativamente o crescimento da Jito TVL.
Retirada do Lido acelerando o crescimento do Jito por meio da captura de participação de mercado: Na mesma época, em outubro de 2023, a comunidade Lido DAO votou para parar de apoiar novos depósitos de piquetagem SOL, com os operadores de nós prontos para sair do mercado de piquetagem a partir de novembro. Com a saída do Lido, quase US$ 6 milhões em stSOL foram necessários para encontrar novos caminhos de piquetagem. Jito, oferecendo recompensas combinadas de staking e MEV, além de um programa de fidelidade, integrou de forma oportunista grandes quantidades de stSOL. Isso catalisou ainda mais o crescimento do Jito TVL, impulsionando o Jito a se tornar um dos 2 principais protocolos de LSD em Solana.
fonte: https://lookerstudio.google.com/u/0/reporting/b41835bc-fafb-46c8-9ade-b012f28a41b2/page/p_7dnjjzu6uc
Jito mais descentralizado – StarkNet
Para tornar o pool de validadores subjacente e a alocação de ativos apostados mais descentralizados, Jito propôs o roteiro futuro para Jito StarkNet. Jito StarkNet é um protocolo autossustentável, transparente e descentralizado para gerenciamento inteligente de pools de validadores. Consiste em três módulos – Keepers, Validator History Program e Steward Program.
O Programa de Histórico do Validador armazena dados históricos de cada validador nos últimos aproximadamente 3 anos, incluindo participação e precisão no consenso, taxas de taxas, valor de extração de MEV, valor total de aposta e classificação de aposta.
O Programa Steward calcula uma pontuação e a alocação ideal de staking para cada validador com base nos registros históricos da rede.
A Keepers Network executa a alocação de staking com base em cálculos do Programa Steward.
Na rede Jito StarkNet, o comportamento histórico dos validadores serve como única referência para a alocação de apostas para incentivar a concorrência benigna e melhores experiências de apostas. Além disso, a gestão das alocações já não depende de uma governação centralizada. Em vez disso, os programas Steward e Keepers ajustam autonomamente as alocações de uma forma mais descentralizada.
Tokenomia
Em 28 de novembro, a Fundação Jito anunciou o lançamento do token de governança JTO. O lançamento do JTO é um passo crucial no desenvolvimento do Jito, pois será utilizado para recompensar os primeiros contribuidores por meio de lançamentos aéreos e capacitar os usuários com capacidades de governança sobre o protocolo.
Distribuição de tokens: o fornecimento total é de 1 bilhão de JTO, alocado como:
10% lançados no ar para os primeiros usuários
24,3% do pool comunitário governado pelo DAO
24,5% e 16,2% para a equipe Jito e primeiros investidores, com precipício de 1 ano e vesting de 3 anos
25% Fundo Ecossistêmico
Utilidade de token: os titulares de JTO podem decidir sobre parâmetros-chave e iniciativas de governança como:
Definindo taxas para o pool de staking JitoSOL
Ajustando parâmetros no Jito StarkNet para ajustar estratégias de alocação de staking
Gerenciando a tesouraria JTO do DAO e taxas capturadas do JitoSOL
Incentivos de lançamento aéreo: os primeiros usuários do Jito podem ganhar lançamentos aéreos de token JTO. Especificamente,
80% dos tokens são enviados para titulares e usuários do JitoSOL
15% dos tokens são enviados para validadores que executam o cliente Jito-Solana
5% dos tokens são enviados para os pesquisadores do Jito MEV
Dada a alocação de tokens, inicialmente haverá uma oferta circulante limitada, com a pressão de venda vindo principalmente de usuários transportados por via aérea. Quanto à utilidade, os casos de uso de JTO são atualmente limitados, com capacidades de captura de valor inferiores. Jito precisa de novos programas de incentivo e crescimento do ecossistema para impulsionar o aumento contínuo do TVL, o que poderia aliviar a pressão de venda dos usuários transportados por via aérea e manter a estabilidade do valor do JTO até certo ponto.
Perspectivas futuras de Jito
Crescimento explosivo de Solana
Depois de passar despercebido nas consequências da falência da FTX, Solana finalmente vê sinais de recuperação. A partir de setembro de 2023, Solana TVL deu início a um crescimento exponencial, aproximando-se recentemente de US$ 700 milhões. Além disso, na última corrida de touros, o TVL mensal das 10 principais redes aumentou 14,8% contra impressionantes 85% em Solana – superando em muito os pares. O influxo de ativos é um bom presságio para aumentar a demanda de staking de SOL.
Além do aumento do TVL, Solana também atingiu picos de quase 400 milhões em transações diárias. O aumento dos volumes de negociação deve aumentar as taxas de rede, bem como os lucros do MEV, para estimular a demanda por protocolos como o Jito.
Além disso, Solana também viu aumentos no número de usuários novos e reativados, expandindo ainda mais o mercado endereçável para protocolos LSD como o Jito.
Enorme pista para o crescimento do Solana LSD
Apesar de 70,07% do SOL já estar em staking, o staking líquido representa apenas 3–4% – deixando amplo espaço para correr. Em comparação com o staking regular, o staking líquido oferece eficiência de capital superior, permitindo que os usuários aproveitem os rendimentos do staking enquanto participam de outras atividades DeFi com tokens de staking de liquidez. Conforme ilustrado abaixo, o staking líquido teve um crescimento explosivo com o renascimento de Solana. Esperamos que a aposta líquida substitua caminhos de aposta mais genéricos ao longo do tempo, dada a maior eficiência de capital para atividades DeFi.
Enorme potencial de MEV em Solana
Como o Jito distribui os lucros do MEV aos detentores do JitoSOL, rendimentos mais elevados do MEV no Solana se traduzem em recompensas de aposta mais altas para o JitoSOL. A TAEG aumentada torna o JitoSOL mais atraente para os usuários. No ano passado, Solana obteve lucros de US$ 14 milhões em MEV, com amplo MEV otimizável restante na mesa.
À medida que a rede Solana prospera, Jito também acumula maiores receitas de MEV ao longo do tempo. Esperamos que esta tendência continue com a Jito capturando cada vez mais MEV da crescente atividade de Solana para distribuir aos titulares da JitoSOL.
Jito tem suas vantagens competitivas únicas em comparação com a marinada
Marinade, como o primeiro protocolo de LSD no ecossistema Solana, uma vez perturbou a TVL, atingindo um pico de 1,7 bilhão e permanecendo como um dos principais concorrentes de Jito. Quando comparado ao Marinade, o Jito enfrenta as seguintes desvantagens competitivas principais:
A rede de ecossistemas do LST de Marinade é mais diversificada do que a do LST de Jito.
O Marinade possui um maior número de nós de validação, resultando em um maior nível de descentralização em comparação ao Jito.
Marinade oferece opções adicionais de aposta além do LSD.
Em resposta à desvantagem competitiva 1, conforme ilustrado no diagrama a seguir, a JitoSOL está expandindo continuamente seus casos de uso de ecossistema e já se integrou a mais de 10 protocolos DeFi convencionais. Além disso, com o sólido apoio da Multicoin, um participante dedicado no ecossistema Solana, a Jito está bem posicionada para expandir sem esforço as suas parcerias no ecossistema no futuro.
Em resposta à desvantagem competitiva 2, o Marinade possui atualmente aproximadamente o dobro do número de nós em comparação com o Jito, resultando num nível significativamente mais elevado de descentralização. Isso representa um desafio a ser superado por Jito no curto prazo. No entanto, Jito está migrando ativamente para Jito-StarkNet, oferecendo potencial para um aumento substancial na descentralização de protocolos no futuro.
Além das desvantagens competitivas, quando comparado à Marinada, o Jito também possui as seguintes vantagens competitivas:
JitoSOL tem a capacidade de capturar recompensas MEV adicionais, com recompensas de aposta ligeiramente superiores às do Marinade.
Sob programas de incentivos semelhantes, Jito pode atrair um número maior de usuários ativos na atual onda de recuperação de Solana.
A capacidade da Jito de capturar e distribuir valor MEV é uma vantagem competitiva fundamental para o sucesso a longo prazo. À medida que a rede Solana se torna mais ativa, o valor do MEV aumentará, tornando a vantagem do Jito mais pronunciada. O fato de o Jito conseguir atrair um maior número de usuários ativos também indica que a Marinade ainda não estabeleceu o monopólio do mercado de LSD. Protocolos semelhantes de LSD, incluindo o Jito, ainda têm espaço significativo para desenvolvimento.
Em resumo, em comparação com o Marinade, as desvantagens do Jito em termos de amplitude do ecossistema, descentralização e especificidade do modelo de piquetagem diminuirão com o tempo. Enquanto isso, a principal vantagem competitiva da Jito na captura e distribuição de valor MEV se expandirá dramaticamente com a adoção do Solana. Estamos muito otimistas quanto às perspectivas futuras do Jito de ultrapassar o Marinade como o principal protocolo de LSD da Solana.
Espera-se que os fundamentos estáveis do Jito impulsionem uma tendência ascendente no token secundário, JTO. Considerando as tendências de preços dos tokens do protocolo LSD no último mês, acreditamos que o JTO também demonstrará um desempenho robusto no mercado secundário.
Referência
https://www.jito.network/docs/jitosol/overview/
https://www.jito.network/blog/
https://solana.com/news/validator-health-report-october-2023
https://foresightnews.pro/article/detail/48090
https://www.techflowpost.com/article/detail_14335.html
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