El Salvador, o primeiro país do mundo a reconhecer o Bitcoin como moeda legal, foi visto por muitos na indústria como um pioneiro. Em 2025, as ambições de Bitcoin do pequeno país encontraram a realidade.
O país da América Central fez ondas em 2021 quando a Assembleia Legislativa aprovou um projeto de lei que exigia que todos os comerciantes, lojas e locais de negócios aceitassem Bitcoin (BTC) como forma de pagamento. Os defensores acreditavam que isso desencadearia uma cadeia de adoção do Bitcoin e seria um impulso para a economia do país.
Planos de adoção ambiciosos, incluindo a emissão de títulos para financiar uma “Cidade Bitcoin”, encontraram uma adoção morna por parte dos salvadorenhos. A adoção foi ainda mais complicada por preocupações do Fundo Monetário Internacional (FMI).
Essas preocupações chegaram ao auge em 2025, quando El Salvador teve que reavaliar sua política de Bitcoin.
Adoção de Bitcoin em El Salvador começa de forma morna
A aprovação da Lei do Bitcoin de El Salvador foi rapidamente seguida pela implementação da Chivo Wallet, a carteira oficial de Bitcoin de El Salvador. Os cidadãos foram até incentivados a se inscrever com endereços pré-carregados com $30 de Bitcoin. Mas para muitos, eles apenas pegaram o dinheiro grátis e saíram, nunca mais usando o aplicativo.
Por lei, o Bitcoin deve ser aceito em todos os lugares, mas as tentativas de usar Bitcoin em El Salvador foram recebidas com sucesso limitado por aqueles que tentaram.
Preocupações com a adoção no terreno à parte, havia uma outra questão iminente, e essa era a dívida de El Salvador e a posição do FMI sobre o Bitcoin e as criptomoedas.
El Salvador estava buscando um empréstimo de $1,4 bilhão do FMI, uma vez que suas finanças públicas e dívidas precisavam de reforço para serem sustentáveis. Suas reservas externas e colchões econômicos também estavam se esgotando e precisavam de fortalecimento contra choques potenciais.
O FMI não queria que El Salvador reconhecesse o Bitcoin como moeda legal em meio a preocupações sobre seus riscos para a estabilidade financeira. Ele afirmou que o uso generalizado do Bitcoin pelo governo, como o plano de compra de Bitcoin de El Salvador, pode expor o orçamento do estado a passivos contingentes que dependem das flutuações de preços do BTC.
Bukele faz “acordo com o diabo”, mas continua comprando Bitcoin
Diante dessas preocupações, o FMI condicionou a concessão do empréstimo solicitado à El Salvador restringir o escopo de sua Lei do Bitcoin. As necessidades econômicas de El Salvador eram maiores do que os ideais do governo sobre o Bitcoin, e ele se arrependeu.
Em janeiro, El Salvador tornou a aceitação do Bitcoin voluntária e garantiu que os impostos seriam pagos apenas em dólares americanos, a moeda de fato do país.
Muitos observadores da indústria de cripto estavam desanimados. Kadan Stadelmann, diretor de tecnologia da Komodo Platform, escreveu em um artigo de opinião para o Cointelegraph que “a revolução está morta em El Salvador” após o presidente Nayib Bukele fazer um “acordo com o diabo” — ou seja, o FMI.
Bukele não reverteu totalmente sua posição de ‘pílula laranja’. Em março, apesar de vários pedidos do FMI para que El Salvador parasse de comprar Bitcoin, El Salvador avançou. Bukele escreveu no X na época:
Observadores como John Dennehy, um ativista e educador de Bitcoin baseado em El Salvador, disseram que isso poderia ser o governo fazendo suas últimas acumulações antes que o acordo com o FMI entre em vigor. O comentarista financeiro anônimo Unseen Finance sugeriu que poderia haver “alguns fundos restantes, talvez alocados no governo em algumas subcontas de diferentes agências, entidades, talvez até algumas empresas estatais, que haviam sido meio que pré-alocadas e reservadas.”
A questão de como El Salvador poderia continuar suas compras de Bitcoin apesar do acordo com o FMI ressurgiria várias vezes. Em abril, El Salvador comprou sete BTC, mas Rodrigo Valdes, diretor do Departamento do Hemisfério Ocidental do FMI, disse que o país ainda estava em conformidade. Em maio, quando o FMI entregou os primeiros $120 milhões de seu empréstimo, disse que El Salvador deveria fazer esforços para parar de comprar Bitcoin.
El Salvador aparentemente não ouviu isso porque, apenas um mês depois, comprou 240 BTC. Anndy Lian, autor e consultor intergovernamental de blockchain, disse ao Cointelegraph na época: “A ‘interpretação flexível’ do FMI sugere que as compras podem envolver entidades do setor não público ou ativos reclassificados, mantendo a conformidade técnica.” Essa abordagem alternativa permitiu que o país continuasse comprando Bitcoin.
Em novembro, quando El Salvador comprou cerca de $100 milhões em Bitcoin, o FMI disse ao Cointelegraph que “não iria fornecer um comentário contínuo sobre cada anúncio relacionado ao Bitcoin.” Um porta-voz disse que abordariam os compromissos de El Salvador “a seu tempo.”
Em 12 de dezembro, El Salvador detinha 6,367 BTC, de acordo com o rastreador de portfólio de El Salvador da DropsTab. Vale mais de $588 milhões e está $267 milhões em lucro.
O que vem a seguir para os negócios de Bitcoin em El Salvador?
A adoção de Bitcoin no terreno pode ter desacelerado a um passo de tartaruga, mas alguns negócios de cripto ainda consideram El Salvador um lugar amigável para fazer negócios.
Em janeiro, tanto a Tether quanto a Bitfinex Derivatives anunciaram que estariam mudando escritórios para El Salvador após obter a licença necessária das autoridades locais. A Tether disse que escolheu o país por suas “políticas visionárias, ambiente regulatório favorável e ... crescente comunidade entendida em Bitcoin.” A Bitfinex Derivatives igualmente elogiou as políticas pró-cripto do governo em seu anúncio.
Em agosto, Juan Carlos Reyes, presidente da Comissão de Ativos Digitais de El Salvador, disse que bancos de investimento que queriam manter Bitcoin estavam se mudando para El Salvador.
Ele disse ao Cointelegraph na época: “A nova Lei de Bancos de Investimento permite que bancos de investimento privados operem em moeda legal e moedas estrangeiras para ‘Investidores Sofisticados’ e se envolvam em ativos digitais como Bitcoin com uma licença de Provedor de Serviço de Ativos Digitais (PSAD). Com uma licença PSAD, um banco poderia optar por operar inteiramente como um banco de Bitcoin.”
El Salvador também influenciou seus vizinhos. Em julho, o Banco Central da Bolívia assinou um memorando de entendimento com El Salvador para acelerar a adoção de cripto. O banco central da Bolívia chamou o cripto de uma “alternativa viável e confiável” à moeda fiduciária.
Em maio, o prefeito da Cidade do Panamá, Mayer Mizrachi, insinuou a ideia de estabelecer uma reserva de Bitcoin após se encontrar com Max Keiser e Stacy Herbert, dois líderes de políticas de Bitcoin baseados em El Salvador.
Quem se beneficia da compra de Bitcoin por El Salvador?
Negócios de cripto ainda podem ser atraídos pelas políticas de cripto visionárias de El Salvador, mesmo depois que revisaram a Lei do Bitcoin. O governo também pode estar encontrando uma maneira de ter seu bolo e comer também: recebendo o empréstimo do FMI e continuando a acumular BTC.
Quentin Ehrenmann, gerente geral da My First Bitcoin — uma organização não governamental focada na adoção de Bitcoin — disse que acumulações contínuas, sem educação ou adoção, não ajudam ninguém.
“Desde que o governo entrou neste contrato com o FMI, o Bitcoin não é mais moeda legal, e não vimos nenhum outro esforço para educar as pessoas. O governo, aparentemente, continua acumulando Bitcoin, o que é benéfico para o governo — não é diretamente bom para o povo.”
Se a política de Bitcoin de Bukele é boa para o povo, o governo ou a adoção de Bitcoin, é improvável que mude em breve. Reformas nas eleições presidenciais de 2025 permitiram que Bukele concorresse indefinidamente.
A deputada da oposição Marcela Villatoro disse que isso “traz uma acumulação de poder e enfraquece a democracia ... há corrupção e clientelismo porque o nepotismo cresce e paralisa a democracia e a participação política.”
Em 2025, o escopo das ambições de Bitcoin de El Salvador foi reduzido. Parte disso se deve à política necessária de lidar com o FMI. Como e a que ritmo a adoção real do Bitcoin continuará em 2026 depende de se eles estão dispostos a educar e fomentar as pessoas comuns sobre como usá-lo.
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