Você olha fixamente para o número do APY quase estagnado na sua carteira, já não lembra quantas vezes atualizou a página. O mercado sobe e desce, os prêmios de mineração de liquidez ficam cada vez mais finos, os ganhos em DeFi são como um vento, chegam rápido e vão mais rápido. Você sente vagamente que o problema não está em não encontrar oportunidades de alto retorno, mas sim que quase todas as oportunidades estão baseadas em uma fundação instável – o humor do mercado. Ele muda demais.
Até conhecer Lorenzo, eu não percebi que os ganhos poderiam ser analisados de uma perspectiva diferente. Ele desmonta as fontes de ganho em vários níveis comportamentais claros:
- Camada de fluxo de caixa: corresponde ao RWA, captura comportamentos reais de fluxo de caixa na economia real
- Camada de comportamento: captura, por meio de estratégias quantitativas, a profundidade do mercado, o fluxo de ordens e a força do capital
- Camada de volatilidade: não depende da direção, apenas captura oportunidades estruturais próprias da volatilidade
- Camada de tendência: captura o movimento direcional dos preços dos ativos
Isso não é perseguir números altos de curto prazo de alguma estratégia, mas sim capturar sistematicamente o comportamento persistente no mercado.
A lógica subjacente dos retornos mudou
O retorno tradicional do DeFi é essencialmente impulsionado por emoções — o FOMO eleva os rendimentos, e o pânico os destrói. Esse modelo é destinado a não superar ciclos.
E Lorenzo constrói um modelo de 'retorno baseado em comportamento':
- A estratégia quantitativa ganha com a diferença de preços gerada pelo comportamento de negociação, e não com os benefícios de um mercado de alta
- A estratégia de volatilidade depende das características estruturais da volatilidade, independentemente de subir ou cair
- O fluxo de caixa do RWA está enraizado nas atividades econômicas reais e é independente das emoções no blockchain
Quando esses comportamentos são combinados em um sistema, forma-se um ecossistema de retornos autoequilibrado.
Por que o comportamento é mais confiável do que a emoção
A direção do mercado pode inverter, o mercado de alta pode se tornar de baixa, mas os comportamentos básicos não desaparecerão:
O mercado pode entrar em estagnação, mas a volatilidade nunca para
A liquidez pode encolher, mas as oportunidades de arbitragem sempre retornarão
O capital pode fugir, mas os fluxos de caixa da economia real não interrompem
Lorenzo não faz previsões de mercado, mas sim configuração de comportamentos. Seu mecanismo OTF (On-chain Treasury Function) faz com que as estratégias se complementem naturalmente:
O mercado ativo cria espaço para estratégias quantitativas
Em períodos estáveis, o valor do fluxo de caixa do RWA se destaca
Em mercados de oscilação, a estratégia de volatilidade gera retornos superiores
Essa complementaridade constrói um mecanismo de amortecimento interno, tornando a fonte de rendimento menos vulnerável e única.
Os fundos multiestratégia da finança tradicional há décadas conseguiram retornos estáveis graças a essa complementaridade de comportamentos. Lorenzo transfere essa lógica madura para a cadeia e a torna transparente, automática e auditável — a engenharia de retornos finalmente passa de ajuste manual para autogestão sistêmica.
Quando a fonte de retorno muda de perseguir emoções para configurar comportamentos, talvez tenhamos finalmente alcançado o segredo do crescimento sustentável de riqueza no mundo cripto.