Principais conclusões:
$30.3B em opções de Bitcoin irão expirar no final do ano, com a maioria das apostas de compra (call) feitas bem acima da faixa de preço de $89,000 a $94,000.
Estratégias de baixa continuam favorecidas, a menos que o BTC ultrapasse $94,000, já que preços acima de $88,000 eliminaram mais da metade das apostas de venda (put) de opções.
À medida que a expiração das opções de Bitcoin (BTC) no final do ano se aproxima, os touros estão cada vez mais céticos sobre uma reversão no preço do BTC. Um total de $30.3 bilhões em interesse aberto depende do preço do Bitcoin às 8:00 UTC de sexta-feira, que determinará se os ursos continuarão no controle após uma consolidação de cinco semanas perto de $89,000.
Opções de compra BTC com vencimento em 26 de dezembro na Deribit, BTC. Fonte: Deribit
A Deribit detém 80% do interesse aberto agregado, seguida pela CME de Chicago com 11%. No entanto, a maior parte dos $21,7 bilhões em opções de compra (call) deve expirar sem valor na sexta-feira, já que os touros foram pegos de surpresa após o Bitcoin perder o nível de suporte psicológico de $100.000 em novembro. Menos de 6% das opções de compra da Deribit estão posicionadas em $92.000 ou inferiores no vencimento.
Mesmo excluindo os $2,5 bilhões em interesse aberto em preços de exercício de $150.000 ou mais, os dados mostram uma forte concentração entre $100.000 e $125.000. Os traders costumam usar preços de exercício altamente otimistas para coletar prêmios de volatilidade através de estratégias de venda coberta, o que explica a forte demanda por níveis tão altos quanto $200.000.
Ainda assim, enquanto os touros podem ter subestimado quanto tempo levaria para o Bitcoin recuperar $94.000, as estratégias de venda a descoberto podem ter ido longe demais, agrupando apostas entre $75.000 e $86.000. Se o Bitcoin negociar acima de $88.000 na sexta-feira, mais de 50% dos $7,7 bilhões em opções de venda na Deribit expirarão sem valor. Mesmo assim, a posição de venda a descoberto continua favorável, desde que o BTC permaneça abaixo de $94.000.
Opções de venda BTC com vencimento em 26 de dezembro na Deribit, BTC. Fonte: Deribit
Os investidores estão gradualmente se tornando mais cautelosos em relação aos riscos no setor de tecnologia, particularmente após os custos de proteção da dívida da Oracle (ORCL US) dispararem para seus níveis mais altos. A empresa emitiu quase $26 bilhões em títulos este ano, de acordo com a Bloomberg. As ações da Oracle permanecem 40% abaixo de seu recorde histórico em setembro.
Os touros do Bitcoin continuam a adicionar posições antes do vencimento de fim de ano.
Os investidores estão precificando maiores chances de medidas de estímulo dos EUA, após o Secretário do Tesouro Scott Bessent confirmar planos para emitir um reembolso tarifário de $2.000 para indivíduos não-ricos no início de 2026. Além disso, o Presidente dos EUA, Donald Trump, deixou claro que quem substituir o Presidente do Fed, Jerome Powell, em maio deve priorizar a redução das taxas de juros.
Mudança no interesse aberto das opções de Bitcoin em 7 dias na Deribit, USD. Fonte: Laevitas.ch
Os traders de Bitcoin reagiram aumentando posições em opções de compra de fim de ano na faixa de $90.000 a $120.000 na última semana, sinalizando que o otimismo permanece intacto, apesar de várias tentativas fracassadas de recuperar $94.000 nas últimas cinco semanas.
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$94.000 é o nível chave para decidir o futuro impulso do Bitcoin.
Abaixo estão quatro cenários prováveis para as opções BTC com vencimento no final do ano na Deribit, com base nas tendências de preços atuais:
Entre $86.000 e $90.000: O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (put) em $2,4 bilhões.
Entre $90.001 e $94.000: O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (put) em $1,5 bilhões.
Entre $94.001 e $96.000: O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (put) em $650 milhões.
Entre $96.001 e $98.000: Resultado equilibrado entre opções de compra e venda.
Um vencimento em 26 de dezembro abaixo de $90.000 seria extremamente negativo para os touros do Bitcoin. No entanto, enquanto o preço do Bitcoin permanecer abaixo de $94.000, as chances continuam a favorecer estratégias de opções de venda a descoberto.
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