À medida que 2025 se aproxima do fim em 28 de dezembro, o mercado de criptomoedas está encerrando um ano de contrastes marcantes—vitórias estruturais em meio à estagnação de preços e volatilidade. O Bitcoin paira em torno de $88,000, abaixo de seu pico de outubro acima de $126,000, enquanto a capitalização total do mercado está perto de $3 trilhões após perder mais de $1 trilhão em valor durante uma venda brutal no quarto trimestre. O entusiasmo do varejo diminuiu, com buscas no Google por "crypto" atingindo mínimas anuais, mas as instituições permanecem firmes, comprando quedas e expandindo suas equipes de ativos digitais.

### Um Ano de Divergência: Progresso Sem Picos de Preço

2025 foi marcado pela adoção institucional e pelos marcos regulatórios em conflito com o desempenho decepcionante dos tokens. Os EUA aprovaram sua primeira grande legislação de cripto (a Lei GENIUS sobre stablecoins), e os reguladores reduziram o rigor em suas ações, sinalizando um cenário mais maduro. Os ETFs de ativos de bolsa amadureceram, com empresas como BlackRock contratando para funções de tokenização e stablecoins. No entanto, os tokens de Layer-1 tiveram desempenho geralmente fraco, encerrando o ano estáveis ou em queda, apesar do aumento no TVL e na atividade em blockchain.

Bitcoin, o indicador do mercado, passou grande parte de dezembro preso entre 85.000 e 90.000 dólares — frustrando os detentores enquanto os ativos de risco subiram e o ouro atingiu recordes (alta de ~70% no ano). Uma queda em outubro, desencadeada por vendas alavancadas em liquidez fraca e preocupações macroeconômicas (incluindo ameaças de tarifas de Trump), apagou os ganhos iniciais. O BTC encerra o ano com queda de ~6%, atrás dos ativos de risco tradicionais.

Ethereum seguiu o mesmo caminho, negociando em torno de 2.950 dólares após saídas de ETFs e sentimentos instáveis. Alts como Solana (~125 dólares) e XRP mostraram resiliência relativa em negociações fracas durante as férias, mas, no geral, a temporada de altcoins não se concretizou.

### Principais Tendências nos Últimos Dias

- **Resiliência Institucional**: Os tesouros digitais de ativos (DATs) adicionaram 42.000 BTC em meados de dezembro, elevando os estoques para 1,09 milhão. Empresas como Bitmine compraram quase 1 bilhão de dólares em ETH, considerando a volatilidade como uma oportunidade de compra.

- **Retirada dos Varejistas**: O Índice de Medo e Ganância permanece em "Medo Extremo", com alavancagem esvaziada após liquidações no final do ano. Os futuros perpétuos dominam as negociações, deslocando a descoberta de preço para as taxas de financiamento em vez do hype.

- **Melhores Performadores**: Solana capturou 27% do interesse narrativo específico da cadeia (reduzido em relação a 2024, mas ainda líder), impulsionado pela velocidade e pela atividade de memecoins. Stablecoins como USDC aumentaram sua circulação em mais de 50%, conectando cripto ao sistema financeiro real.

- **Cabeças Macroeconômicas**: Metais preciosos roubaram a cena como proteção contra a inflação, enquanto o cripto lidava com sinais hawkish do Fed e tensões geopolíticas.

#Olhando para o Futuro em 2026

Analistas veem 2026 como o "amanhecer da era institucional". Coinbase destaca os contratos perpétuos, stablecoins e mercados de previsão como dominantes, com menor alavancagem criando uma base mais saudável. Ferramentas de privacidade (por exemplo, em Ethereum e Solana) e ativos do mundo real podem impulsionar a adoção. Os otimistas miram o BTC em 150.000–200.000 dólares, caso as reduções de juros se concretizem e os fluxos de entrada nos ETFs reboundem.

Por enquanto, o tom moderado do mercado reflete uma maturação: menos especulação, mais fundamentos. Como um analista observou, "A limpeza enriqueceu o solo" — posicionando o cripto para um crescimento sustentável além dos ciclos de hype.

Nestes últimos dias de 2025, o cripto não está rugindo para o novo ano, mas está construindo silenciosamente fundações que podem render grandes retornos em 2026. HODLers, tomem nota: a paciência foi o verdadeiro vencedor deste ano.