Muito dinheiro se movimentou silenciosamente. Mas nada quebrou.

Os bancos pegaram emprestado $74,6 bilhões do Fed na véspera de Ano Novo. À primeira vista, parece assustador. Mas não é.

Aqui está o que realmente aconteceu.

• Esta foi uma ajuste de balanço de fim de ano

• Os bancos fazem isso a cada trimestre

• É chamado de maquiagem de balanço

• A liquidez sempre se aperta no fim do ano

O Fed tomou: • $31,5 bilhões em Títulos do Tesouro

• $43,1 bilhões em títulos hipotecários

• A taxa era de 3,75%

O reverse repo ainda estava acima de $100 bilhões. Isso significa que a liquidez permaneceu disponível.

Nenhum estresse apareceu em outras ferramentas do Fed. Nenhum sinal de emergência. Nenhuma crise oculta.

Isso foi uma limpeza rotineira antes do fechamento dos livros. O dinheiro inteligente entende isso. O dinheiro em pânico não entende.

Você observa a estrutura. Não o ruído.