ISTO NÃO É "GESTÃO DE LIQUIDEZ NORMAL"

Olhe de perto para esta captura de tela.

$105.9 BILHÕES

Durante a noite

Reverse Repo

31 de dezembro

Isso não se trata de mercados calmos.

Isso se trata de dinheiro não tendo lugar seguro para ir.

Aqui está o que isso realmente significa:

As instituições estão optando por estacionar dinheiro no Fed durante a noite em vez de implantá-lo em:

– títulos

– crédito

– ações

– cripto

Isso não é confiança.

Isso é hesitação.

Picos de Reverse Repo como este não aparecem quando o apetite por risco está saudável.

Eles aparecem quando:

– balanços estão restritos

– alavancagem está limitada

– contrapartes não confiam umas nas outras

– ninguém quer ser o último a segurar risco até o final do ano

Esse dinheiro não está fluindo para os mercados.

Está parado na linha lateral, ganhando 3.5%, esperando.

É por isso que os mercados parecem estranhos:

– as recuperações desaparecem sem manchetes

– "boas notícias" param de funcionar

– os preços se movem, mas a convicção não

É assim que mudanças de regime realmente começam.

Não com quedas.

Com dinheiro escolhendo segurança em vez de oportunidade.

Isso parece chato agora.

É exatamente por isso que isso importa.